成都华微(688709)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-21 成都华微：航天芯片板卡领军者 (华西证券 陆洲,单慧伟)

●公司是国内特种芯片核心厂商，特种领域有望充分受益电子战背景下新机放量提质，以及低轨卫星需求的迅速释放；民用领域，公司打造AI算力芯片，布局机器人、AR/VR头盔、AI眼镜等尖端赛道，打开成长空间。我们维持盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为10.03/12.91/16.33亿元，归母净利3.50/4.63/6.04亿元，同比增速+186.3%/32.4%/30.4%，EPS0.55/0.73/0.95元。对应2025年12月19日39.44元/股收盘价，PE分别为72/54/42倍，维持“买入”评级。

●2025-09-11 成都华微：营收稳增彰显需求复苏，布局深化拓新应用 (招商证券 王超,廖世刚)

●我们预计公司2025-2027营业收入为9.02/11.68/14.67亿元，归母净利润分别为2.43、3.29及4.02亿元，对应PE分别为128.6X、95.1X、77.9X，维持“强烈推荐”评级。公司发布2025年半年度业绩报告，报告期内公司收入3.55亿元，同比增加26.93%；归母净利润3572.05万元，同比减少51.26%；扣非归母净利润1898.55万元，同比下降59.15%。

●2025-09-07 成都华微：特种ADC和算力芯片核心标的 (华西证券 陆洲,单慧伟)

●公司是国内特种芯片核心厂商，特种领域有望充分受益电子战背景下新机放量提质，以及低轨卫星需求的迅速释放；民用领域，公司打造AI算力芯片，布局机器人、AR/VR头盔、AI眼镜等尖端赛道，打开成长空间。考虑到下游需求旺盛，我们调整盈利模型，预计2025-2027年实现营收10.03/12.91/16.33亿元(此前25-27年分别为10.02/11.70/14.20亿元)，归母净利润3.50/4.63/6.04亿元(此前25-27年分别为3.60/4.21/5.30亿元)，同比增速+186.3%/32.4%/30.4%，EPS为0.55/0.73/0.95元(此前25-27年分别为0.57/0.66/0.83元)，对应2025年9月5日52.12元/股收盘价，PE分别为95/72/55倍。维持“买入”评级。

●2025-09-07 成都华微：2025年中报点评：Q2边际改善明显，高性能ADC新品发布并已获意向订单 (光大证券 汲萌)

●考虑部分产品降价对公司业绩的影响，下调公司25年、26年归母净利润预测32%、22%至3.06亿元、4.29亿元，新增27年归母净利润预测5.51亿元。25-27年对应EPS分别为0.48、0.67、0.86元，当前股价对应PE分别为109x、77x、60x。公司背靠中国电子，兼具特种集成电路设计、检测能力，高端ADC产品技术优势明显，有望受益于高端特种集成电路国产化，维持公司“增持”评级。

●2025-08-25 成都华微：国产特种芯片领先企业，模拟数字双轮驱动 (华西证券 单慧伟,贾国瑞)

●我们预计公司25-27年营收为10.02/11.70/14.20亿元，归母净利润为3.60/4.21/5.30亿元，EPS为0.57/0.66/0.83元。按照2025年8月22日收盘股价47.04元/股，公司2025至2027年PE为83.17/71.10/56.51倍。公司是特种芯片国内领先企业，模拟+数字多线产品发展，新品进展迅速。首次覆盖，给予"买入"评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-30 安克创新：三季度收入增长稳健，扣非归母净利润表现更优 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●考虑公司前三季度已发生公允价值变动收益及资产减值损失合计-5.6亿元，我们下调公司2026-2028年归母净利润至32.26/40.53/47.95亿元(前值分别为35.51/40.6/48.21亿元)，对应PE分别为18.4/14.7/12.4倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-30 天赐材料：2026年三季报点评：受六氟跌价影响单吨净利略降，磷酸铁扭亏为盈 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑碳酸锂及六氟价格下跌，我们下调26-28年归母净利润预期至50.7/54.1/58.0亿元（原预期62.4/75.2/91.3亿元），同比+272%/+7%/+7%，对应PE为10/10/9倍，考虑磷酸铁紧缺涨价落地、六氟价格跌幅趋缓，给予27年15xPE，目标价39.9元，维持“买入”评级。

●2026-10-30 新易盛：【国盛通信】新易盛：成长阵痛，期待突破 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,赵丕业)

●我们认为公司将持续受益于ai建设浪潮和scale-up带来的增长空间,考虑到q3的业绩情况,我们下调2026年盈利预测,但保持2027和2028年的盈利预测,预计公司2026-2028年营业收入为520.4/1094.1/1576.6亿元,归母净利润为196.4/419.5/610.6亿元,对应pe分别为16.2/7.6/5.2倍,维持"买入"评级。风险提示:市场竞争加剧;ai发展不及预期风险;供应链风险;汇率波动风险。

●2026-10-30 甬矽电子：2026年第三季度报告点评：Q3营收稳步增长，先进封装产能持续扩张 (东吴证券 陈海进)

●考虑公司前三季度盈利承压，研发投入、股份支付及税金及附加增加，同时审慎下修各业务毛利率及盈利修复预期，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测至1.20/2.79/4.30亿元（前值2.23/3.35/4.99亿元），对应PE分别为144.15/62.06/40.22倍。随着海外大客户订单逐步放量、先进封装产能持续释放，公司中长期成长空间有望进一步打开，维持“增持”评级。

●2026-10-30 天孚通信：2026年三季报点评：Q3盈利环比稳步提升，CPO/NPO双线布局卡位下一代增长 (东吴证券 欧子兴,张良卫)

●考虑公司年内受物料影响业绩释放及未来新产品业务的增长预期提升，我们调整公司2026-2028年的归母净利预测为32.5/49.5/69.5亿元（前值为36.4/48.6/65.6亿元），当前市值对应2026-2028年PE为54/36/25倍。维持“买入”评级。

●2026-10-30 中际旭创：三季度维持高速增长，上游物料供应保障稳固 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为334.75/624.12/1023.04亿元，YOY分别为+210.03%/+86.44%/+63.92%；EPS分别为30.13/56.17/92.07元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为20/11/7倍，维持“买进”建议。

●2026-10-30 中际旭创：代际迭代持续领跑，全栈技术卡位下一代光互连 (东吴证券 欧子兴,张良卫)

●基于公司高端光模块、前沿产品布局和公司客户需求旺盛，我们上调中际旭创2026-2028年归母净利润分别为312.22/634.38/829.93亿元（前值292.76/475.87/637.92亿元）。截至2026年10月29日，可比公司2026-2028年平均PE分别为87.4/28.3/19.3倍，公司对应A股PE分别为22.0/10.8/8.3倍，对应H股PE分别为22.8/11.2/8.6倍，维持A股“买入”评级，首次覆盖H股给予“买入”评级。

●2026-10-30 奥比中光：2026年三季报点评：业务结构持续优化，视觉方案收入快速提升 (东吴证券 张良卫)

●物理AI等场景的放量增长将推动公司业绩增长，我们预测2026-2028年归母净利润分别为1.80/3.01/4.08亿元，对应PE分别为235/141/104倍，考虑公司具备全栈技术能力，研发投入成效逐步显现，技术壁垒将进一步深化，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-30 水晶光电：积极布局光互连、光存储 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●公司2026年前三季度营收及净利润均实现同比增长，主要得益于北美大客户相关核心产品出货量稳步提升。消费电子与车载光学业务提供稳定现金流，公司依托与核心客户的新品联合研发，维持经营韧性，多项在手研发项目成果将在未来逐步落地。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入85/101/121亿元，归母净利润13/16/21亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-30 绿联科技：2026年三季报点评：收入利润均超预期，海外增速持续亮眼，品牌趋势强劲 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●我们看好公司全球3C消费电子品牌地位、NAS第二增长曲线放量与海外线下核心零售渠道拓展。我们维持公司2026-2028年归母净利润为9.4/11.6/14.9亿元，当前股价对应PE为20/16/12倍（截至2026年10月29日收盘），维持“买入”评级。