博力威(688345)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-18 博力威：东南亚及非洲电摩需求超预期，Vinfast起量在即 (开源证券 刘小龙,王嘉懿)

●我们上调原有盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.64、3.07、4.96亿元（原为1.45、2.89、4.92亿元），当前股价对应PE分别为35.9、19.2、11.9倍，维持“买入”评级。

●2026-06-17 博力威：紧抓东南亚及非洲电摩放量机遇，步入业绩收获期 (开源证券 殷晟路,王嘉懿)

●公司核心业务为轻型车用锂离子电池，2025年营收占比47.8%。该业务下游主要包括欧洲e-bike、越野电摩、日常通勤电动两轮车、两轮车换电等，核心增长点来自于东南亚及非洲等新兴市场。越南、卢旺达、埃塞俄比亚等国推出不同程度的燃油摩托车禁令。此外，中东冲突导致能源成本上升，电动摩托车或迎放量元年。公司深度绑定越南电摩龙头Vinfast、非洲换电龙头Spiro，有望步入业绩收获期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.45、2.89、4.92亿元，EPS分别为1.42、2.83、4.82元/股，当前股价对应PE分别为36.5、18.4、10.8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-27 博力威：大圆柱电芯放量，业绩进入上行期 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年收入分别为26.8、32.5、38.7亿元，EPS分别为0.58、1.04、1.34元，当前股价对应PE分别为66、37、29倍，考虑到公司大圆柱电芯产能释放，业绩进入上行通道，给予“买入”投资评级。

●2024-03-06 博力威：2023年公司业绩承压，轻型动力+储能打造核心竞争力 (海通证券 马天一,吴杰)

●公司是国内轻型动力锂电池龙头，储能业务快速发展，我们预计随着公司去库逐渐完成，国内外轻型电动工具及储能需求回暖，以及公司大圆柱电芯产能爬坡，公司盈利能力及业绩将迎来修复，考虑可比公司估值水平，给予公司2024年23-25倍PE估值，对应合理价值区间为26.01-28.27元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2023-11-02 博力威：2023年三季报点评：户储去库业绩承压，消费电池业务稳步提升 (西部证券 杨敬梅)

●考虑户储去库影响，我们预计公司2023-2025年实现归母净利润0.59/2.05/3.00亿元，同比-46.8%/+249.4%/+46.7%，对应EPS为0.59/2.05/3.00元，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-11-06 锦浪科技：2026年三季报点评：Q3盈利短期承压，27年储能系统放量高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑Q3出货环比放缓及储能系统盈利短期承压，我们下调公司26-28年归母净利润预测至7.0/13.2/17.2亿元（原预测15.0/25.0/33.9亿元），同比-5%/+87%/+30%，对应PE为29/16/12倍。考虑储能逆变器业务持续增长、工商储系统逐步放量，叠加成本优化及规模效应推动盈利修复，维持“买入”评级。

●2026-11-05 陕鼓动力：工业气体系列报告：Q3营收持续稳健增长，利润端有所承压 (中信建投 许光坦,吴雨瑄)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为7.04亿元、8.72亿元、10.45亿元，同比分别-5.90%、+23.83%、+19.86%，对应2026-2028年动态PE分别为19.67、15.88、13.25倍，维持“买入”评级。

●2026-11-05 英杰电气：2026年三季报点评：Q3确收偏低，毛利率同环比明显提升，预计半导体占比继续提升 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为15.5、24.0、27.0亿元，预计归母净利润分别为2.2、4.6、5.8亿元，对应PE分别为53.1、25.5、20.4倍，维持“买入”评级。

●2026-11-05 晶澳科技：三季度环比减亏，有望受益于反内卷持续推进 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为419.2/510.3/607.1亿元，归母净利润分别为-45.3/10.6/21.2亿元，对应27-28年PE分别为21x/11x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-11-05 阳光电源：三季度业绩承压，有望随储能后续交付修复 (中邮证券 盛炜)

●考虑海外政策、消费税和出口退税政策变动对公司盈利的部分影响，我们下调公司26-28年归母净利润预期分别至99.1/136.8/158.0亿元（此前预期134.9/174.1/210.0亿元），对应PE分别为16x/11x/10x，考虑海外储能需求高景气度及公司AIDC业务拓展，维持“买入”评级。

●2026-11-05 美的集团：三季报点评：经营基本盘平稳，汇兑影响利润表现 (中原证券 刘冉)

●我们调高公司的非经常性收益，预测公司2026、2027、2028年的每股收益分别为6.16、6.39、6.72元，参照11月4日的收盘价87.98元，对应的市盈率分别是14.28、13.77、13.10倍，维持公司“增持”评级。

●2026-11-05 通合科技：Q3单季盈利显著改善，第二曲线蓄势待发 (东方财富证券 王舫朝,孙心睿)

●公司是国内领先的综合性电源厂商，长期布局新能源、智能电网、航空航天三大业务，HVDC进一步拓展数据中心应用曲线。我们预计2026—2028年营收分别为21.37/31.25/41.69亿元，同比增长37.26%/46.21%/33.39%；归母净利润分别为0.35/2.04/3.44亿元，同比增长-13.60%/488.50%/68.70%；EPS分别为0.20/1.15/1.94元。维持“增持”评级。

●2026-11-05 东方电缆：2026年三季报点评：业绩好于预期，Q3海缆及海工交付放量，毛利率提升 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为130、139、160亿元，预计归母净利润分别为13.3、17.2、22.2亿元，对应PE分别为20.5、15.8、12.2倍，维持“买入”评级。

●2026-11-04 科华数据：2026年三季报点评：Q3毛利率同环比修复，海外储能高增，AIDC订单持续兑现 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑公司AIDC高压直流及液冷产品持续放量、海外数据中心客户突破，以及海外储能高增长带动盈利能力提升，我们上调盈利预测，预计26-28年归母净利润5.5/7.4/9.6亿元（前值5/7/9亿元），同比+33%/+34%/+29%，维持“买入”评级。

●2026-11-04 通威股份：2026年三季报点评：硅料减亏、价格修复，电池组件出货环增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到预计公司硅料出货平稳，费用总体平稳，我们维持26-28年归母净利润预测为-74/10/27/亿元，同增22%/113%/180%，维持“买入”评级。