华虹宏力(688347)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-27 华虹宏力：深耕特色工艺晶圆代工，产线平台持续完善 (华源证券 葛星甫)

●中芯国际、晶合集成、华润微主要从事晶圆代工相关业务，选取作为可比公司。预计2026-2028年公司归母净利润分别为10.54、14.32、18.83亿元，同比增速分别为179.76%、35.96%、31.45%。公司持续扩大12英寸生产与技术平台建设，具备先进“IC+PowerDiscrete”工艺及产品组合，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-21 华虹宏力：十二寸产能加速爬坡，特色工艺代工龙头业绩大增 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●暂不考虑收购影响，预测公司2026-2028年收入分别为216.35、261.94、299.47亿元，EPS分别为0.51、0.83、1.05元，当前股价对应PE分别为541.1、335.3、264.6倍，考虑到公司作为国内特色工艺晶圆代工龙头，在“8+12”英寸产能释放与华力微资产注入双轮驱动下，深度受益于本土供应链重构与AI边缘应用需求快速增长，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2026-05-29 华虹宏力：昂扬奋进，用芯制造 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入211/258/298亿元，归母净利润分别为11.5/15.7/20.8亿元，维持“买入”评级。

●2026-02-14 华虹宏力：特色工艺全球翘楚，国芯撑起自主脊梁 (西部证券 葛立凯)

●我们预计华虹公司25-27年营收分别为183.83/246.57/284.07亿元，归母净利润分别是6.74/7.78/11.29/亿元。公司是国内成熟制程龙头，FAB9爬坡、FAB5由华力微注入后有望持续打开未来长空间，我们给予华虹公司2026年5.86倍PB估值，对应26年目标市值2641.70亿元，目标价152.03元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-30 华虹宏力：持续高景气 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●量价齐升，毛利率优于指引。公司2025Q3销售收入创历史新高，达6.352亿美元，符合指引预期；毛利率为13.5%，优于指引。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入173/208/238亿元，归母净利润分别为5.8/11.4/15.4亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-11-08 安克创新：26Q3点评：经营生态稳健 (华安证券 邓欣)

●考虑到公司经营节奏，我们更新盈利预测，预计2026-2028年实现营业总收入381.2/462.5/544.7亿元（26-28年原值为396.5/486.7/584.3亿元），同比增长24.9%/21.3%/17.8%；实现归母净利润32.4/40.5/50.7亿元（26-28年原值为35.7/45.9/57.6亿元），同比增长27.2%/25.2%/25.0%；当前股价对应PE分别为20/16/13倍，维持“买入”评级。

●2026-11-08 华阳集团：季报点评：收入实现稳步增长，新订单保障盈利增长 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润分别为8.49、10.64、12.84亿元（原为9.23、11.65、13.71亿元，调整收入、毛利率及费用率等），维持可比公司2026年PE平均估值22倍，目标价35.64元（原为38.72元），维持买入评级。

●2026-11-08 中际旭创：业绩持续高增，2027-28年需求展望乐观 (中信建投 于海宁,汪洁,曹添雨,湛子杭)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为1132.3亿元、2144.5亿元、3106.2亿元，归母净利润分别为340.2亿元、701.9亿元、1050.2亿元，当前市值对应PE15X、8X、5X，维持“买入”评级。

●2026-11-08 大华股份：季报点评：汇率等影响业绩，AI大模型业务高增长 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司2026-2028年每股收益分别为1.09、1.40、1.58元（原26-27年每股收益分别为1.31、1.48元，主要调整了营收及费用率），根据可比公司27年约16倍PE对应目标价为22.40元（原目标价27.51元）。

●2026-11-08 沐曦股份：单季收入超上半年，经营杠杆兑现扣非高增 (中信建投 应瑛,方闻千,王嘉昊)

●公司前三季度营收大幅增长，利润扭亏，单季收入超越上半年合计，GPU出货提速，规模在国产芯片中处于第二梯队。三季度毛利率小幅回落，系新品量产爬坡、存储成本上行所致；收入高增带动经营杠杆释放，扣非利润显著改善。公司大幅增加预付款锁定HBM等核心配套，C600已批量交付，下一代产品有望明年小批量试产，股权激励设定高营收目标，彰显发展信心。预计公司2026-2028年营收为36.89/73.68/161.89亿元，同比增长124.39%/99.73%/119.71%；归母净利润预计为2.93/11.64/32.51亿元，同比增长137.05%/297.96%/179.23%。对应PE666/167/60倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-11-07 路维光电：盈利能力持续改善，高端掩膜版产能释放打开成长空间--- ---路维光电三季度报点评 (浙商证券 沈钱)

●公司持续推进高端显示及半导体掩膜版产品升级，随着G8.6AMOLED高精度掩膜版产能逐步释放、PSM产品应用深化及半导体掩膜版制程持续突破，有望进一步提升高附加值产品占比，打开长期成长空间。预计公司2026-2028年实现营业收入13.87/18.41/24.31亿元，同比增长20.06%/32.73%/32.07%；归母净利润3.22/4.49/6.23亿元，同比增长27.59%/39.55%/38.83%，对应PE分别为30.37/21.76/15.68倍，维持“买入”评级。

●2026-11-07 莱特光电：消费电子景气遇冷，公司收入坚挺，转债上市 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●考虑到消费电子景气低迷、研发投入及Q布新业务团队带动费用增加致利润率阶段性承压，以及Q布项目仍处投入期，我们下调公司26-28年归母净利润预期至2.42/4.25/7.14亿元（前值为2.84/4.79/8.14亿元），维持“买入”评级。

●2026-11-07 中际旭创：2026年三季报点评：高速光模块持续放量，1.6T及硅光产品驱动业绩增长 (国联民生证券 张宁,张璟)

●我们持续看好AI算力投资带动下高速光互联需求增长，以及公司在高速光模块领域的综合竞争优势。短期看，800G、1.6T出货增长及硅光渗透率提升有望支撑公司收入和盈利能力；中长期看，2027年订单覆盖情况较好，NPO/XPO等下一代产品有望逐步打开新应用市场。建议持续关注公司订单兑现、核心物料供应及下一代产品导入进展。我们预计26/27/28年公司归母净利润分别为336.94/736.57/1010.18亿元，对应P/E为16/7/5倍，维持“推荐”评级。

●2026-11-07 海信视像：26Q3点评：符合预期，顺价顺利 (中泰证券 吴嘉敏)

●市场对H2行业量弱已有共识，市场担心成本压力，Q3业绩出来后也可缓解，我们预计H2和明年主要靠结构，靠价增带动，后续存储等成本企稳，公司展望归母净利率5%（我们预计26/27/28年为4.7%/4.8%/5.1%），价格指数从现在80提升到100，我们认为行业单台毛利改善持续进行。我们预计26年公司能达成员工持股计划100%解锁的目标。根据最新的业绩情况，我们调整全年收入利润盈利预测：预计26/27/28年收入为600/630/665亿元（前值为631/660/695亿元），同比+4.0%/+5.0%/+5.6%；归母净利为28/30/34亿元（前值为28/30/33亿元），同比+15.1%/+7.7%/+11.1%，对应PE为12.6X/11.7X/10.5X。

●2026-11-07 源杰科技：业绩持续高增，CPO/NPO相关产品明年有望批量出货 (中信建投 于海宁,汪洁,曹添雨,湛子杭)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为25.97亿元、48.79亿元、73.56亿元，归母净利润分别为15.09亿元、30.02亿元、45.73亿元，当前市值对应PE54X、27X、18X，维持“买入”评级。