云天励飞(688343)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-06 云天励飞：2026年三季报点评：加大研发投入推动芯片落地，软件栈体现复用能力 (国联民生证券 吕伟,陈安宇)

●公司多方向开拓AI市场，通过企业级、消费级、行业级三方向渠道开拓，后续成长空间广阔。后续随着自研芯片及相关产品在云端推理市场起量，公司营收有望迎来快速增长。我们预计公司2026-2028年营业收入为14.39、16.36、19.99亿元，当前股价对应PS分别为12.4X、10.9X、8.9X，维持“推荐”评级。

●2026-09-01 云天励飞：2026年半年报点评：预付款体现晶圆厂锁产能，研发投入进一步增加 (国联民生证券 吕伟,陈安宇)

●公司多方向开拓AI市场，通过企业级、消费级、行业级三方向渠道开拓，销售额增长显著。后续随着自研芯片及相关产品在云端推理市场，公司营收有望迎来快速增长。我们预计公司2026-2028年营业收入为16.50、20.23、24.87亿元，当前股价对应PS分别为13.1X、10.7X、8.7X，维持“推荐”评级。

●2026-04-21 云天励飞：迎接DeepSeek“模算协同”机遇 (国联民生证券 吕伟,陈安宇)

●公司部署AI算力到应用全产业链，多项平台技术优势明显。此外，公司多方向开拓AI市场，通过企业级、消费级、行业级三方向渠道开拓，销售额增长显著。后续随着自研芯片及相关产品在云端推理市场，公司营收有望迎来快速增长。我们预计公司2025-2027年营业收入为13.08、15.84、19.36亿元，当前股价对应PS分别为25X、21X、17X，维持“推荐”评级。

●2026-03-09 云天励飞：“龙虾”国产推理算力的核心受益者 (国联民生证券 吕伟,陈安宇)

●分析师预计，公司2025-2027年的营业收入将分别达到12.85亿元、15.84亿元和19.36亿元，当前股价对应PS分别为28X、23X和19X。尽管短期内公司可能面临核心芯片销售不及预期和技术研发风险，但从中长期来看，其在AI算力全产业链的布局和多方向市场开拓将为营收增长提供强劲动力。因此，维持“推荐”评级。

●2025-09-30 云天励飞：算法芯片化助力，全产业链发展打造推理AI龙头 (民生证券 吕伟)

●公司部署AI算力到应用全产业链，多项平台技术优势明显。此外，公司多方向开拓AI市场，通过企业级、消费级、行业级三方向渠道开拓，销售额增长显著。后续随着自研芯片及相关产品在云端推理市场，公司营收有望迎来快速增长。我们预计公司2025-2027年营业收入为12.85、15.84、19.36亿元，对应PS分别为23X、19X、15X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-11-11 鼎捷数智：Q3收入端提速，EIOSpace开启规模化落地 (山西证券 盖斌赫,邹昕宸)

●公司作为国内领先的智能制造解决方案提供商，将伴随着下游行业景气度回升而持续增长，同时出海及AI将打开中长期成长空间，预计公司2026-2028年EPS分别为1.10\0.99\1.23元，对应公司11月10日收盘价39.73元，2026-2028年PE分别为36.0\40.1\32.2倍，维持“买入-A”评级。

●2026-11-11 绿盟科技：收入小幅增长，智慧安全布局深化 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合公司前三季度业绩，我们对公司盈利预测作出调整。我们预测2026-2028年公司营业收入分别为25.95/27.26/29.72亿元（原预测值分别为27.65/30.20/33.13亿元），归母净利润分别为0.07/0.56/0.92亿元（原预测值分别为0.29/0.65/1.11亿元），维持“增持”评级。

●2026-11-10 天融信：Q3收入降幅收窄，AI安全商业化落地加速 (山西证券 盖斌赫,邹昕宸)

●受传统安全行业处于周期底部区间影响，公司整体经营阶段性承压，但随着宏观经济恢复及行业政策落地有望逐渐向好；同时，公司持续深化AI+安全布局，目前正逐步兑现业绩，未来随着AI安全需求进一步释放，公司有望充分受益；此外，公司智算云产品受益于AI算力高景气已成长为新增长点，未来将保持快速增长。预计公司2026-2028年EPS分别为-0.03\0.06\0.15，对应公司11月9日收盘价5.90元，2026-2028年PE分别为-184.4\101.7\39.2，维持“增持-A”评级。

●2026-11-09 浪潮软件：Q3毛利率同比提升，多领域AI产品密集发布 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●我们预测2026-2028年公司营收分别为12.01/12.88/14.07亿元，归母净利润分别为-1.76/-0.97/0.03亿元，维持“增持”评级。

●2026-11-09 合合信息：季报点评：业绩稳健增长，AI推动产品持续迭代 (国盛证券 孙行臻)

●公司加速推进产品智能化升级，有望打开业务增量空间，看好收入规模与盈利质量的持续提升，预计2026-2028年营业收入分别为22.56/28.24/35.40亿元，归母净利润分别为5.35/7.22/9.46亿元，维持“买入”评级。

●2026-11-09 国电南瑞：电网业务稳步增长，海外项目持续拓展 (华鑫证券 张涵)

●预计公司2026---2028年营业收入分别为760.62、873.41、998.70亿元，EPS分别为1.14、1.36、1.60元，当前股价对应PE分别为21、18、15倍。我们看好电网核心技术与工程应用积累，以及海外储能和电网项目拓展，维持“买入”评级。

●2026-11-08 科大讯飞：季报点评：收入结构有所优化，星火2.6推动AI应用规模化落地 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●根据最新财报数据，我们调整公司收入与费用预测，预计公司2026-2028年归母净利分别为7.6亿、10.0、15.6亿（原预测为26-27年分别为15.3、19.5亿），参照可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2026年的3.9倍PS，对应目标价为47.98元（原目标价为65.25元），维持买入评级。

●2026-11-08 中科创达：季报点评：AIOS引领新一轮智能硬件升级，公司成长持续加速 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●根据最新财报，对各业务收入增速与毛利、费用预测进行调整，预测公司26-28年归母净利分别为6.47亿、8.03亿、10.00亿元（原26-27年预测为5.67、6.65亿元），参照可比公司，合理估值水平为27年44倍PE，对应目标价为77.00元（原目标价89.79元），维持买入评级。

●2026-11-08 世纪华通：Q3收入同比+12%，扣非同比+23%，环比波动主因投资端估值 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●我们调整2026~2028年收入至444.79/457.77/480.66亿（478.04/495.37/520.14亿），归母净利润至82.64/107.34/116.68亿（原89.65/106.27/115.79亿），对应PE11.5/8.8/8.1x，维持“买入”评级。

●2026-11-08 宏景科技：从智慧城市到算力服务：转型成效已现，AI浪潮打开成长空间 (国盛证券 孙行臻)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为37.61/71.49/105.40亿元，归母净利润分别为4.94/11.06/17.07亿元。从估值结果来看，公司2027、2028年PE略低于可比公司平均水平，考虑到公司业务基本完成转型、算力业务订单储备充沛，且算力服务行业处于高景气阶段，未来收入兑现确定性较强，首次覆盖，给予“买入”评级。