亿华通(688339)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-01 亿华通：2024年年报&2025年一季报点评：燃料电池系统销量阶段性承压，旭阳集团有望助力公司迎来新发展 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●考虑到行业竞争加剧及燃料电池系统价格持续走低，分析师下调了公司未来三年的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为-2.55亿元、-2.52亿元和-2.21亿元。然而，基于行业高成长性以及公司在技术配套和市场拓展方面的优势，维持“增持”评级。同时提示投资者关注竞争加剧、订单不及预期等潜在风险。

●2024-08-30 亿华通：2024年中报点评：现金流情况有所改善，氢能高速政策出台有望推动行业需求放量 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●我们维持盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润-1.49/-1.15/-0.17亿元。综合考虑行业高成长性、公司强大的配套能力与市场拓展能力、自产电堆与规模化，盈利能力提升空间大，公司作为A+H燃料电池第一股，有望受益行业高增长，看好公司成长趋势，维持“增持”评级。

●2024-05-05 亿华通：年报及一季报点评：24Q1业绩季节性波动，23Q4费用控制良好 (东北证券 胡易琛)

●我们看好公司长期成长空间，预计公司2024-2026年归母净利润分别为-1.60/-0.57/0.11亿元，EPS为-0.97/-0.34/0.06元。维持“买入”评级。

●2024-04-08 亿华通：燃料电池龙头，蓄势待发 (东北证券 胡易琛)

●公司是氢燃料电池系统龙头企业，产品力、客户粘性优势明显。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为8.01/11.70/17.25亿元，归母净利润分别为-2.26/-1.25/-0.23亿元，对应2024年PS5.4倍，维持“买入”评级。

●2023-10-31 亿华通：2023年三季报点评：燃料电池龙头引领国产化&商业化落地 (西部证券 雒雅梅)

●看好公司作为燃料电池龙头引领国产化&商业化落地。预计公司2023-2025年营收为8.1/12.7/22.4亿元，归母净利润为-1.8/-0.6/0.7亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-11-06 锦浪科技：2026年三季报点评：Q3盈利短期承压，27年储能系统放量高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑Q3出货环比放缓及储能系统盈利短期承压，我们下调公司26-28年归母净利润预测至7.0/13.2/17.2亿元（原预测15.0/25.0/33.9亿元），同比-5%/+87%/+30%，对应PE为29/16/12倍。考虑储能逆变器业务持续增长、工商储系统逐步放量，叠加成本优化及规模效应推动盈利修复，维持“买入”评级。

●2026-11-06 德昌股份：2026年三季报点评：收入稳增，利润率受原材料与汇兑影响承压 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●预计公司2026-2028年归母利润1.04/2.36/3.01亿，同比-36%/+127%/+28%；EPS=0.21/0.49/0.62元，对应PE=51/22/17倍，维持“优于大市”评级。

●2026-11-06 阳光电源：2026年三季报点评：26Q3短期业绩承压，未来有望修复 (西部证券 杨敬梅,章启耀)

●考虑到原材料价格、出口退税及运费波动的影响，调整盈利预测，预计2026E年-2028E年公司分别实现归母净利99.53/144.08/171.14亿元，YoY-26.1%/+44.8%/+18.8%，对应EPS为4.80/6.95/8.26元，维持“买入”评级。

●2026-11-06 三一重能：2026年三季报点评：Q3毛利率环比改善，关注后续风机业务盈利修复情况 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026---2028年营业收入分别为282.5、301.2、345.7亿元，预计归母净利润分别为9.1、16.1、22.7亿元，对应PE分别为20.0、11.3、8.0倍，维持“增持”评级。

●2026-11-06 卧龙电驱：短期业绩承压，盈利能力下滑 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为148.60/153.29/161.97亿元，归母净利润分别为8.15/8.64/9.56亿元，对应EPS为0.52/0.55/0.61元/股，对应PE估值分别为43/41/37倍，维持“增持”的评级。

●2026-11-05 陕鼓动力：工业气体系列报告：Q3营收持续稳健增长，利润端有所承压 (中信建投 许光坦,吴雨瑄)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为7.04亿元、8.72亿元、10.45亿元，同比分别-5.90%、+23.83%、+19.86%，对应2026-2028年动态PE分别为19.67、15.88、13.25倍，维持“买入”评级。

●2026-11-05 英杰电气：2026年三季报点评：Q3确收偏低，毛利率同环比明显提升，预计半导体占比继续提升 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为15.5、24.0、27.0亿元，预计归母净利润分别为2.2、4.6、5.8亿元，对应PE分别为53.1、25.5、20.4倍，维持“买入”评级。

●2026-11-05 晶澳科技：三季度环比减亏，有望受益于反内卷持续推进 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为419.2/510.3/607.1亿元，归母净利润分别为-45.3/10.6/21.2亿元，对应27-28年PE分别为21x/11x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-11-05 阳光电源：三季度业绩承压，有望随储能后续交付修复 (中邮证券 盛炜)

●考虑海外政策、消费税和出口退税政策变动对公司盈利的部分影响，我们下调公司26-28年归母净利润预期分别至99.1/136.8/158.0亿元（此前预期134.9/174.1/210.0亿元），对应PE分别为16x/11x/10x，考虑海外储能需求高景气度及公司AIDC业务拓展，维持“买入”评级。

●2026-11-05 美的集团：三季报点评：经营基本盘平稳，汇兑影响利润表现 (中原证券 刘冉)

●我们调高公司的非经常性收益，预测公司2026、2027、2028年的每股收益分别为6.16、6.39、6.72元，参照11月4日的收盘价87.98元，对应的市盈率分别是14.28、13.77、13.10倍，维持公司“增持”评级。