德林海(688069)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-29 德林海：2026中报点评：Q2收入高增长，政策推动需求释放 (银河证券 陶贻功,梁悠南,马敏)

●预计公司2026~2028年归母净利分别为1.17、1.36、1.63亿元，对应PE分别为48.09X、41.14X、34.48X，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 德林海：2025年报及2026年一季报点评：计提费用致Q1续亏，业绩持续改善可期 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2026-2028年归母净利分别为1.20、1.38、1.66亿元，对应PE分别为34.74X、30.11X、25.03X，维持“推荐”评级。

●2025-08-31 德林海：构建湖泊生态医院新模式，迎美丽河湖大市场 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●公司所处的美丽河湖行业迎来风口期，政策红利逐步释放，主营业务经营情况稳中向好，湖泊生态医院品牌溢价日益明显，在手订单充足，2025年上半年，公司新增在手订单约4.02亿元，同比增加39.24%，累计在手订单约为5.27亿元。政府化债有望改善公司现金流状况，充足的在手订单叠加“美丽河湖”行动方案的深入推进，公司业绩有望迎来反转，重回上升通道。预计公司25-27年归母净利润0.72、1.22、1.39亿元，对应PE分别为34.74x、20.63x、18.05x。美丽河湖建设政策频出，公司“湖泊生态医院”模式契合政策导向、打开整湖治理巨大市场空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2020-12-23 德林海：星云湖模式打开整湖治理新市场，从蓝藻应急处置跃升水质提升综合服务商 (兴业证券 蔡屹)

●首次覆盖，给予“审慎增持”评级。由于水体富营养化问题仍存，预计未来将有更多的湖泊进入蓝藻治理行业。公司通过星云湖模式，从蓝藻应急处置迈向水质提升综合服务商。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.49/2.21/2.85亿元，同比增速48.2%/48.4%/28.9%，对应2020年12月22日PE分别为26.8x/18.1x/14.0x。

●2020-09-01 德林海：受益大项目设备集成交付，中报业绩超预期增长 (东吴证券 袁理,陈显帆)

●我们预计公司2020-2022年EPS分别为2.51/3.52/4.71元，当前股价对应动态PE分别为47.77/33.98/25.43X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-08-30 绿色动力：中报点评：H1归母净利/自由现金流/DPS齐升 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们上调公司2026-28年归母净利润至8.52/9.02/9.31亿元（较前值+7.1%/+5.8%/+4.5%），对应EPS为0.60/0.63/0.65元，调整主因H1垃圾处理量超预期，上调产能利用率预测。A股可比公司2026年预期PE均值12.5倍（前值14.9倍），考虑公司固废运营指标创历史新高，2026-28年业绩考核目标持续增长，给予绿色动力A股17.5倍2026年预测PE，对应目标价为人民币10.53元（前值人民币11.66元，对应2026EPE20.8x）。H股可比公司2026年预期PE均值9.5倍（前值11.6倍），给予绿色动力H股9.5倍2026年预测PE，对应目标价为6.59港元（前值7.33港元，对应2026EPE11.6x）。A/H股维持“买入”评级。

●2026-08-29 瀚蓝环境：2026年中报点评：26Q2粤丰整合深化+内生增长提速，中期派息稳步提升 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●26H1瀚蓝内生增长加速，粤丰提效持续体现。考虑26年底收购粤丰剩余股权&配套增发有望完成，暂不考虑涨水价因素，我们维持2026-2028年归母净利润预测22.23/27.09/27.71亿元，对应PE为11/10/10倍，维持“买入”评级。

●2026-08-29 英科再生：26H1业绩点评报告：Q2收入延续超预期，三框表现亮眼、墙板延续高增 (浙商证券 史凡可,曹馨茗)

●我们预计26-28年公司归母净利润4.0、4.9、5.8亿元，对应当前PE分别为19、15、13x，维持“买入”评级。

●2026-08-28 瀚蓝环境：中报点评：看好粤丰协同效应持续释放 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●维持盈利预测，我们预计公司2026-28年归母净利润23.00/24.38/25.69亿元，对应EPS为2.82/2.99/3.15元。可比公司2026年预期PE均值为12.0倍（前值12.7倍），考虑公司资产优质，收购粤丰的业绩增量和协同效应持续释放，2026年承诺DPS同比增长不低于10%，给予公司2026年14.4倍PE，目标价40.61元（前值42.98元，基于2026年15.2倍PE），维持“买入”评级。

●2026-08-28 永兴股份：中报业绩稳健增长，供热放量+存量掺烧驱动成长 (华源证券 查浩)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润的预测分别为9.80/10.55/11.33亿元，同比增速分别为13.88%/7.61%/7.47%，当前股价对应的PE分别为13/12/11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-28 英科再生：2026H1业绩点评报告：四大产品线协同发力，H1业绩表现靓丽 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司创新打通了塑料回收—塑料再生—高值化利用全产业链业务，稀缺商业模式叠加制度红利有望加速兑现。截至2026H1，公司产品远销130多个国家和地区，服务全球12，000多家客户。公司已在全球建设六大研发生产基地，形成全球化产能布局，四大产品线协同发力，全线增长，首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计2026-2028年公司营业收入42.90/51.04/58.83亿元，归母净利润3.83/4.53/5.31亿元，对应PE估值为19/16/14x。

●2026-08-28 瀚蓝环境：看好粤丰协同效应持续释放 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●维持盈利预测，我们预计公司2026-28年归母净利润23.00/24.38/25.69亿元，对应EPS为2.82/2.99/3.15元。可比公司2026年预期PE均值为12.0倍（前值12.7倍），考虑公司资产优质，收购粤丰的业绩增量和协同效应持续释放，2026年承诺DPS同比增长不低于10%，给予公司2026年14.4倍PE，目标价40.61元（前值42.98元，基于2026年15.2倍PE），维持“买入”评级。

●2026-08-27 旺能环境：降本增效促业绩增长，海外市场开拓打开成长空间 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●旺能环境作为浙江省固废龙头公司，项目运营经验丰富，国内业务通过技改提效、供热拓展、炉渣资源化等方式深挖存量项目价值。海外市场拓展取得重要突破。前瞻性布局“算电协同”新赛道，有望受益于AI发展带来的绿电需求。我们预测公司2026-2028年营业收入分别为33.02/34.15/36.2亿元，归母净利润8.14/8.7/9.31亿元，维持公司“买入”评级。

●2026-08-27 永兴股份：2026年中报点评：26H1归母净利润同增13%，垃圾焚烧稳健运营&供热积极拓展 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司掌握广州优质垃圾焚烧项目，积极推进掺烧+供热业务，产能利用率持续提升支撑业绩增长，具备长期分红能力。我们维持2026-2028年归母净利润9.60/10.55/11.54亿元，对应PE13/12/11倍，维持“买入”评级。（估值日期：2026/8/27）

●2026-08-27 英科再生：2026年中报点评：四大主营业务全线增长，扣非净利润同比大增127%，实施中期分红 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●再生塑料先行者，全产业链&全球化布局，深耕再生塑料高值化利用终端制品，随着品类扩张&渠道拓展，盈利能力逐季提升。我们维持2026-2028年归母净利润预测4.06/4.70/5.38亿元，对应18/16/14倍PE，维持“买入”评级。（估值日期：2026/8/27）