菜百股份(605599)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-02 菜百股份：26Q3收入增速转正，金价波动影响利润 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●菜百股份作为黄金珠宝零售的优质上市公司，黄金饰品、贵金属投资产品等多项业务并重，饰品上注重设计，贵金属投资产品受益于上金所会员身份，尽管短期金价波动导致业绩有所承压，但是公司经营仍稳定向好，我们看好公司长期发展，预测公司2026-2028年归母净利润6.84亿元、8.73亿元、9.41亿元，EPS（最新摊薄）为0.88、1.12、1.21元/股，对应PE15.0X、11.8X、10.9X，维持“买入”评级。

●2026-10-31 菜百股份：2026年三季报点评：营收稳健增长，金价波动压制盈利 (国联民生证券 解慧新,张倩)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为347.17/384.70/410.75亿元，同增20.5%/10.8%/6.8%，归母净利润分别为8.33/9.74/10.85亿元，同比-26.5%/+17.0%/+11.4%，当前股价对应PE分别为12/11/9倍，维持“推荐”评级。

●2026-10-30 菜百股份：季报点评：26Q3收入转正环比改善，金价波动影响短期利润 (天风证券 何富丽,李璇,孙海洋)

●公司作为北京市场规模领先、全国直营规模领先的黄金珠宝公司，正通过线上线下全渠道扩大品牌影响力。基于最新业绩，调整26-28年盈利预测，预计26-28年归母净利润为7.4/8.4/9.2亿元（原为9.7/11.0/12.8亿元），对应PE为14/12/11X，维持“买入”评级。

●2026-10-28 菜百股份：三季度收入增长稳健，金价波动影响利润表现 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司作为贵金属投资品+黄金饰品双业务驱动的头部企业，短期业绩受到金价波动影响，但中长期在金价有望上涨情况下仍受益。此外，公司黄金饰品业务持续通过产品创新、IP联名开发等方式带动需求增长，这也进一步对毛利率产生利好。以及渠道端，公司稳步推进异地扩张和线上拓展也将推动收入的持续增长。出于对短期金价的谨慎考虑，我们下调公司2026-2028年归母净利润至8.86/10.51/11.90亿元（前值分别为10.67/12.40/13.98亿元），对应PE分别为11.4/9.6/8.5倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-26 菜百股份：金价高位震荡，业绩短期承压 (西部证券 张诗宇)

●菜百股份发布2026年半年度报告，上半年营收同比增长38.00%至210.42亿元，但归母净利润同比下滑4.78%至4.37亿元。公司具备直营模式与上金所综合类会员的独特优势，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为354/405/451亿元，EPS分别为1.33/1.49/1.60元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-11-05 大参林：三季报业绩点评：Q3收入增长提速，门店扩张加快 (浙商证券 郭双喜,彭波)

●我们预计公司2026---2028年营业收入分别为293.4、320.6、350.1亿元，分别同比6.7%、9.3%、9.2%；归母净利润分别为14.6、17.1、19.7亿元，分别同比18.4%、17.0%、15.1%；对应2026---2028年EPS为1.24、1.45、1.67元，对应2026/11/05收盘价PE分别为16.7、14.3、12.4倍。公司持续推进直营门店经营提效与加盟网络拓展，区域布局深化及规模效应有望支撑收入增长和盈利改善，持续覆盖，上调至“买入”评级。

●2026-11-03 吉宏股份：营收稳健增长跨境盈利释放，AI布局夯实长期成长 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.01亿元、3.72亿元、4.63亿元，EPS分别为0.66元、0.81元、1.01元，2026年10月30日股价对应PE分别为28X、23X、18X，维持“买入”评级。

●2026-11-03 迪阿股份：季报点评：终端消费偏弱影响短期收入和利润表现 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●考虑到公司处于渠道调整阶段，宫廷珠宝并表存在一定整合期，我们下调2026-2028年公司归母净利润67%/59%/56%至0.67/1.04/1.28亿元；我们预计26-28年公司每股净资产分别为15.32/15.38/15.50元（前值分别为16.16/16.79/17.51元）。参考可比公司27年一致预期PB均值为1.2倍（前值26年1.5倍），考虑到公司现金及交易性金融资产储备充足，我们给予公司27年1.36倍PB，目标价20.9元（前值28.3元，基于26年1.76倍PB），维持“持有”评级。

●2026-11-03 赛维时代：聚焦服饰，蓄势再起 (东方证券 陈笑,刘彦菁,郑紫舟)

●我们预测公司2026-28年归母净利4.2/7.3/9.3亿元，同比+49%/74%/26%。参考可比公司给予公司2027年18倍PE，对应目标价32.4元，首次给予“买入”评级。

●2026-11-02 大参林：收入端增长提速明显，利润端增长强劲 (万联证券 黄婧婧)

●预计公司2026-2028年营收分别为292.85/323.76/368.27亿元，同比增速分别为6.48%/10.55%/13.75%，归母净利润分别为14.76/16.93/19.15亿元，同比增速分别为19.50%/14.73%/13.08%，对应EPS为1.25/1.43/1.62元，对应10月30日收盘价的PE为16.20X/14.12X/12.49X。维持“买入”评级。

●2026-11-02 益丰药房：业绩增速逐季抬升，门店数量重回净增长 (万联证券 黄婧婧)

●预计公司2026-2028年营收分别为261.23/283.63/308.42亿元，同比增速分别为6.92%/8.57%/8.74%，归母净利润分别为19.06/21.56/24.21亿元，同比增速分别为13.58%/13.09%/12.29%，对应EPS为1.57/1.78/2.00元，对应10月30日收盘价的PE为16.83X/14.88X/13.25X。维持“买入”评级。

●2026-11-02 万辰集团：加速开店，龙头规模优势持续扩大 (华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新业绩报告，我们调整公司26-28年营业收入752.29/954.44/1060.56亿元的预测至767.94/986.73/1096.44亿元；调整公司26-28年EPS13.09/17.90/20.43元的预测至12.88/17.62/19.89元；对应2026年10月30日收盘价141.90元的估值分别为11/8/7倍，维持增持评级。

●2026-11-02 致欧科技：季报点评：收入加速超预期 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司VC模式切换红利持续显现，多品类、多渠道、全区域持续扩张，我们预计公司26-28年归母净利润分别为4.9/6.1/7.4亿元。

●2026-11-02 永辉超市：季报点评：26Q3盈利改善进程迈出坚实一步 (华泰证券 樊俊豪,石狄)

●我们基本维持26-28年归母净利润预测1.04/10.66/11.56亿元。可比公司27年一致预期PE中值22x（前值23x）。考虑门店调改持续提升经营质量、自有品牌建设强化商品差异化优势，给予公司27年27xPE（前值28x）和目标价3.24元（前值3.36元），维持“增持”评级。

●2026-11-02 永辉超市：季报点评：26Q3亏损显著收窄，门店趋稳效率改善 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●考虑到公司仍处于调改后的经营修复阶段，收入规模恢复及费用摊薄尚需时间，同时投资及资产处置收益贡献存在不确定性，我们预计2026-2028年归母净利润0.84/3.68/8.92亿元，维持“增持”评级。