菜百股份(605599)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-15 菜百股份：半年报点评：26Q2业绩受金价波动影响，推进品牌矩阵化发展 (天风证券 何富丽,李璇,孙海洋)

●公司作为北京市场规模领先、全国直营规模领先的黄金珠宝公司，正通过线上线下全渠道扩大品牌影响力。基于最新业绩，调整26-28年盈利预测，预计26-28年归母净利润为9.7/11.0/12.8亿元（原为13.6/15.6/17.2亿元），对应PE为11/10/8X，维持“买入”评级。

●2026-09-05 菜百股份：2026年半年报点评：金价波动致使利润承压，关注后续经营改善 (国联民生证券 解慧新)

●贵金属投资需求高景气叠加文化IP产品创新助推公司营收规模增长，金价波动背景下，公司利润受资产减值损失影响，随着公司动态优化定价调整机制，有望稳步对冲市场波动风险。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为347.17/396.50/438.20亿元，同增20.5%/14.2%/10.5%，归母净利润分别为10.36/12.32/14.35亿元，同比-8.5%/+18.9%/+16.5%，当前股价对应PE分别为11/9/8倍，维持“推荐”评级。

●2026-09-04 菜百股份：金价波动影响短期业绩，产品和渠道结构持续优化 (华西证券 许光辉,王璐)

●结合中期业绩，我们引入2027-2028年盈利预测并调整此前盈利预测，预计2026-2028年公司营收分别为357.00/407.00/451.92亿元（原预测2026年为286.96亿元），归母净利润分别为10.77/12.15/14.30亿元（原预测2026年为9.50亿元），EPS分别为1.39/1.56/1.84元（原预测2026年为1.22元），最新股价（9月4日收盘价14.90元）对应PE分别为11/10/8倍，维持“增持”评级。

●2026-09-03 菜百股份：2026Q2受金价波动影响，期待后续修复 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●菜百股份作为黄金珠宝零售的优质上市公司，黄金饰品、贵金属投资产品等多项业务并重，饰品上注重设计，贵金属投资产品受益于上金所会员身份，我们看好公司长期发展，预测公司2026-2028年归母净利润10.85亿元、12.44亿元、13.37亿元，EPS（最新摊薄）为1.40、1.60、1.72元/股，对应PE10.5X、9.2X、8.5X，维持“买入”评级。

●2026-08-30 菜百股份：半年报点评：金价波动致2Q26业绩承压，产品升级与渠道拓展稳步推进 (国盛证券 李宏科,张冰清,杨莹,王佳伟)

●公司为华北黄金珠宝龙头，税改后投资金条份额有望提升；短期金价扰动公司业绩，我们预计2026--28年公司收入各324/350/374亿元，同比增12%/8%/7%；归母净利润各9.7/11.0/12.1亿元，同比-14%/+13%/+10%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-09-16 吉宏股份：AI赋能从降本增效到第二增长曲线Giikin A仍可期 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2026-2028收入分别为81.82、98.18、113.30亿元，归母净利润分别为3.47、4.34、5.43亿元，EPS分别为0.76、0.95、1.18元，当前股价对应PE分别为26.1、20.9、16.7倍，公司将AI发展作为战略方向，构筑数字化竞争壁垒，持续推进Giikin平台升级迭代，深化AI技术与核心业务场景融合，未来公司仍将持续通过Meta、TikTok、Google等海外社交平台开展品牌推广，将深化AI生态伙伴战略合作，携手阿里云、火山引擎、谷歌、AWS等伙伴打通模型算力与一线业务需求，挖掘AI出海新机遇；公司AI战略已从单点自研走向多厂商生态共建升级，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-09-12 来伊份：加盟推进，静待突破 (国海证券 刘旭德,肖悦)

●公司作直营转加盟战略坚决推进、多元化店型持续推进。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为36.2/38.2/40.6亿元，同比分别增长-5%/6%/6%；归母净利润分别为-1.7/0.01/1.9亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-11 华东医药：2026年中报点评：工业板块表现稳健，创新转型驱动增长 (西部证券 李梦园,杨天笑)

●预计26-28年归母净利润分别为36.7/39.3/42.2亿元，同比增长7.4%/7.2%/7.3%。公司创新潜力持续释放，维持“买入”评级。

●2026-09-11 良品铺子：扭亏为盈调整见效，静待旺季利润释放 (国海证券 刘旭德,肖悦)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为59.5/65.6/71.9亿元，同比分别增长8%/10%/10%；2026-2028年归母净利润分别为0.44/0.83/0.96亿元，2027-2028年同比分别增长86%/16%，2026-2028年PE分别为81/44/38倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-11 万辰集团：头加速扩张，净利率持续稳步提升 (华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新业绩报告，我们调整公司26-28年营业收入644.81/745.0/827.81亿元的预测至752.29/954.44/1060.56亿元；调整公司26-28年EPS10.89/13.62/15.71元的预测至13.09/17.90/20.43元；对应2026年9月11日收盘价181.12元的估值分别为14/10/9倍，维持增持评级。

●2026-09-10 赛维时代：品牌服饰电商出海龙头，产品深耕+渠道扩张推动长期成长 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司作为跨境电商头部企业，在产品开发设计、供应链、品牌孵化及运营等环节建立竞争优势。且持续收缩非服类目，聚焦优势品类，未来盈利能力也有望同步持续改善。根据文中的假设预测，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润4.54/5.78/6.91亿元，分别同比增长60.59%/27.09%/19.6%。综合绝对及相对估值，并取二者的中值，给予公司2026年合理股价区间25.76-29.64元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-09-09 老百姓：门店稳步扩张，业绩持续改善 (东海证券 杜永宏)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为5.91/6.46/7.17亿元，对应EPS分别为0.78/0.85/0.94元，对应PE分别为17.43/15.96/14.38倍。公司业绩持续改善，门店扩张稳步推进，经营质量稳步提升，维持“买入”评级。

●2026-09-09 孩子王：2026年中报点评：丝域与加盟贡献增量，业绩稳步增长 (东方证券 陈笑,刘彦菁,郑紫舟)

●我们预测公司2026-28年归母净利4.6/5.7/6.7亿元（原预测为4.61/5.71/6.78亿元，因略调整财务费用导致最终结果小幅变化），同比+55%/23%/19%。参考可比公司，给予26年29倍PE，目标价10.44元，维持“买入”评级。

●2026-09-08 益丰药房：提质增效成效持续体现，门店数净增提速 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●预计2026-2028年营业收入分别为262.87、285.05、311.22亿元，归母净利润分别为18.54、20.95、24.07亿元，当前股价对应PE分别为15、13、12倍，维持“买入”评级。

●2026-09-08 致欧科技：中报点评：收入与利润增长提速，模式转型与新品扩张成效显著 (中原证券 龙羽洁)

●预计2026年、2027年、2028年公司可实现归母净利润分别为4.74亿元、6.09亿元、7.32亿元，对应EPS分别为1.18元、1.51元、1.82元，对应PE分别为19.07倍、14.84倍、12.34倍。公司是国内稀缺的大件家居跨境电商自主品牌龙头，VC模式大幅提升成为核心增长引擎，全球化供应链构筑抗风险韧性，公司目前估值处于历史中等水平，维持公司“增持”投资评级。