上海港湾(605598)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-05 上海港湾：毛利率和减值影响业绩，但Q3新签订单创历史新高 (华源证券 戴铭余,郦悦轩,王彬鹏,邓力,赵梦妮)

●报告期内，信用及资产减值损失共计1,575.01万元，同比增加1,957.33万元，对利润形成拖累。期间费用率方面，Q3有所改善，同比下降4.09个百分点。经营活动现金流净额为-581.73万元，主要系主营业务收到现金减少所致。分析师预计2026-2028年归母净利润分别为-0.53亿元、0.66亿元、0.90亿元，鉴于公司订单高增及未来盈利修复预期，维持“增持”评级。

●2026-09-08 上海港湾：海外业务有所承压，卫星业务持续推进 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮,郦悦轩)

●我们预计2026-2028年归母净利润为0.58亿元、0.8亿元、1.14亿元，对应9月4日股价PE为109、79、55倍。维持“增持”评级。

●2026-09-03 上海港湾：中报点评：短期利润率承压，关注商业航天进展 (华泰证券 方晏荷,黄颖,孔舒,樊星辰,石峰源)

●考虑到公司短期收入结算进度和盈利能力承压，我们下调公司26-28年归母净利润预测至0.28/0.38/0.50亿元(较前值分别调整-64%/-58%/-57%)。考虑到国内火箭可回收实验成功有望推动行业中长期盈利改善，公司第二曲线有望快速成长，维持“买入”评级。

●2026-09-02 上海港湾：2026年中报点评：成本上行致业绩转亏，空间能源业务持续推进 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预测公司2026-2028年EPS分别为0.01/0.21/0.36元（原预测2026-2028年EPS为0.31/0.36/0.42元），维持买入评级不变。

●2026-06-07 上海港湾：年报及一季报点评：业绩短暂承压，新业务高增长可期 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司在持续巩固岩土工程核心主业、保障经营基础稳定的前提下，积极推进空间能源系统及钙钛矿太阳能电池等新兴业务领域，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为1.09/1.31/1.63亿元（26-27年归母净利润原预测值为3.21、3.97亿元，考虑到传统主业毛利率仍存压力，有所调整），维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-11-05 山东路桥：季报点评：毛利率改善，订单储备支撑修复 (天风证券 鲍荣富)

●我们给出2026-2028年营业收入预测至658.19、643.40、634.76亿元，归母净利润至21.63、21.73、22.41亿元，综合毛利率预计为15.42%、15.18%、15.22%。考虑订单储备及四季度结算节奏，我们预计2026Q4收入约290.8亿元，同比约增长6.8%。预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.63、21.73、22.41亿元，对应EPS分别为1.39、1.40、1.44元，当前股价对应PE分别为4.47、4.45、4.32倍，维持“买入”评级。

●2026-11-04 中材国际：季报点评：收入利润阶段性承压，订单储备保持增长 (天风证券 鲍荣富)

●考虑装备毛利率下降，减值增加，我们调整2026-2028年归母净利润16.6/20.4/23.9亿元（前值31/33/35亿），对应PE约12.5/10.2/8.7倍，下调为“增持”评级。

●2026-11-03 中国建筑：2026年三季报点评：毛利率持续改善，新兴业务订单延续高增 (中信建投 竺劲)

●我们预测公司2026-2028年EPS为0.90/0.90/0.91元，维持买入评级不变。

●2026-11-03 中国交建：季报点评：海外订单延续韧性 (华泰证券 方晏荷,黄颖,孔舒,樊星辰,石峰源)

●考虑到四季度国内需求偏弱致盈利阶段性承压，我们下调公司26-28年归母净利润12.49%/12.78%/13.15%至135.45/138.70/140.32亿元，对应26-28年EPS分别为0.84/0.86/0.87元。A/H股可比公司27年iFind一致预期均值5.26/4.22xPE，考虑到公司境外业务景气较好，收入占比较高，给予A/H股27年8.00/4.25xPE，调整A/H股目标价至6.88元/4.26港元（前值7.64元/4.97港元，对应26年8.0/4.5xP/E），维持A/H股“买入”评级。

●2026-11-02 中国化学：收入业绩稳中有增，海外/实业订单表现亮眼 (财通证券 王涛,杨景奥)

●预计公司26-28年归母净利润为69、74、80亿元，对应PE为6.3、5.9、5.4倍，维持“增持”评级。

●2026-11-02 中国铁建：订单降幅收窄，汇兑与减值拖累利润 (财通证券 王涛,杨景奥)

●预计公司26-28年归母净利润为157、167、178亿元，对应PE为5.1、4.8、4.5倍，维持“增持”评级。

●2026-11-02 中国中冶：Q3业绩同比改善，订单规模仍有收缩 (财通证券 王涛,杨景奥)

●我们预计公司26-28年归母净利润为49.2、51.3、57.9亿元，对应PE为10.9、10.4、9.2倍，维持“增持”评级。

●2026-11-02 安徽建工：Q3业绩承压明显，现金流显著改善 (财通证券 王涛,杨景奥)

●预计公司26-28年归母净利润为12.5、13.0、14.3亿元，PE为5.5、5.3、4.8倍，维持“增持”评级。

●2026-11-02 四川路桥：Q3收入利润阶段性承压，新签订单回落 (财通证券 王涛,杨景奥)

●公司承诺2025-2027年现金分红不低于当年度归母净利润的60%，按2026年预测80亿元业绩测算，对应当前股价股息率约6.6%，在当前市场环境下防守价值突出。预计公司26-28年归母净利润为80.4、87.3、91.8亿元，对应PE为9.0、8.3、7.9倍，维持“买入”评级。

●2026-11-02 中国建筑：2026年三季报点评：需求延续承压，现金流同比改善 (国联民生证券 武慧东,张润)

●公司在房建、基建、地产开发等领域均为我国最有影响力的龙头企业之一，重视经营质量及规模稳健增长。近年需求持续承压背景下公司维持分红额基本稳定，反映高度重视股东回报。考虑需求阶段压力，适当下调对公司盈利预测，我们预计公司2026-2028年收入分别yoy-5%/-0%/+2%至1.99/1.98/2.01万亿元；归母净利润分别yoy-17%/+4%/+7%至324/337/360亿元。对应公司2026-2028年PE分别为6x/6x/5x（10/30收盘价），维持“推荐”评级。