圣泉集团(605589)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-05 圣泉集团：电子材料放量提速，费用成本端阶段性承压 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●伴随合成树脂主业稳步成长，电子材料业务景气上行与生物质材料盈利改善，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润10.46、14.77、18.49亿元（原值13.21、16.80、20.69亿元），对应PE分别为23、16、13倍，维持“买入”评级。

●2026-11-02 圣泉集团：26年三季报点评：高速树脂业务快速增长，产能释放打开成长空间 (中泰证券 孙颖,张昆)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.1/17.5/22.3亿元（26/27前值为15.6/20.2亿元），同比增速分别为10%/58%/28%，对应当前股价PE分别为20.1x/12.7x/10.0x，维持“买入”评级。

●2026-10-30 圣泉集团：Q3业绩承压，先进电子材料及电池材料放量增长 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们下调2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为10.34（-3.52）、15.49（-1.10）、18.39（-1.08）亿元，EPS分别为1.22、1.83、2.17元/股，当前股价对应PE为23.3、15.6、13.1倍。我们看好以先进电子材料为战略统筹推进电池材料、合成树脂、生物制造各板块协同布局，未来成长动力充足，维持“买入”评级。

●2026-10-30 圣泉集团：电子树脂有望驱动高速成长 (华源证券 李辉,张峰,陶爱普)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.5/14.1/18.0亿元，同比增速分别为4.1%/34.4%/28.0%，当前股价对应的PE分别为23.0/17.1/13.4倍。我们选取东材科技/彤程新材/元力股份为可比公司，考虑到公司是国内合成树脂龙头之一，在PCB树脂/半导体封装材料/新能源材料多个高景气赛道有望受益，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-29 圣泉集团：季报点评：合成树脂景气偏弱拖累26Q3业绩 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们下调公司26-28年归母净利润预测：预计公司26-28年归母净利润为9.0/11.5/13.1亿元（下调22%/22%/24%），26-28年同比-10%/+27%/+14%。参考可比公司27年平均32xPE的Wind一致预期，考虑公司相较可比公司电子材料占比偏低，给予公司27年24xPE估值，目标价32.64元（前值为45.21元，对应26年33xPE），维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-11-05 蓝晓科技：小核酸载体放量可期，超纯水国产替代空间广阔 (华安证券 王强峰)

●受汇率波动影响财务费用较去年同期大幅增长，我们下调公司盈利预测，后续伴随公司积极探索海外建设树脂和生命科学方向的本土化产能落地、小核酸载体与超纯水均粒树脂逐步放量，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润9.27、11.89、14.53亿元（2026-2028年原值为10.47、12.69、15.17亿元），同比增长3.4%、28.2%、22.3%，对应PE分别为35、28、23倍，维持“买入”评级。

●2026-11-05 键凯科技：公司新业务稳步推进，短期减值影响利润 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●考虑到公司终止聚乙二醇伊立替康小细胞肺癌适应症的三期临床开发研究导致大额计提开发支出减值，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.23/1.71/2.33亿元，对应P/E分别为35.5/25.6/18.8倍。公司作为国内PEG衍生物材料龙头及PEG修饰技术平台型企业，有望凭借高纯度PEG原料及衍生化技术平台优势，加速向创新药企及医疗器械客户渗透。随着下游客户管线推进及商业化品种放量，在研项目逐步转化，有望为公司贡献新的业务增量，维持A评级。

●2026-11-05 丸美生物：达播调整持续拖累业绩，产品及渠道优化持续推进 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司三季度受达播业务下滑及其他渠道承接不足，收入及利润阶段性承压。但后续随着新品销售扩大、线下试点推广及内容生产效率改善，公司收入和盈利水平有望逐步恢复，医美项目及多品牌培育持续推进，进一步补充中长期业务布局。考虑到公司仍处于品牌调整期，收入和毛利率均有压力，我们下调2026-2028归母净利至1.81/1.97/2.10（原值为2.70/2.88/3.07）亿，对应PE分别为51/47/44x，维持“优于大市”评级。

●2026-11-05 国瓷材料：收入增长提速，费用及汇兑制约利润释放 (中信建投 杨晖,申起昊)

●公司电子材料（MLCC粉体）、生物医疗（氧化锆）、催化材料（蜂窝陶瓷）、新能源材料（勃姆石）及精密陶瓷多元布局，平台化优势突出。我们预期公司2026-2028年有望实现净利润8.0/11.6/13.6亿元，维持“买入”评级。公司高端MLCC粉体放量、氧化锆涨价兑现及SDI整合增效等，有望构成中长期成长的重要抓手.

●2026-11-05 博源化工：主要产品价格下行，三季度盈利承压 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为129.05/143.00/144.80亿元，归母净利润分别为13.39/17.31/17.47亿元，同比分别为+42.07%/+29.30%/+0.93%，当前股价对应的PE分别为16.61/12.84/12.72倍。公司是国内天然碱头部企业，塔木素天然碱项目成功投产后公司产销有望高速增长。矿产资源丰富，安全边际较高，维持“买入”评级。

●2026-11-05 新凤鸣：业绩持续高增，反内卷模式下盈利修复效果显著 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●考虑到涤纶长丝和PTA反内卷在2026年执行顺利，长丝及PTA盈利修复超预期，我们上调此前预期，预计公司2026-2028年实现营收923.68/929.67/961.39（前值为900.63/924.02/961.39）亿元，同比分别+29.08%/+0.65%/+3.41%；实现归母净利润34.83/37.77/40.09（前值为27.67/33.29/41.41）亿元，同比分别+242.05%/+8.43%/+6.14%。当前股价对应PE分别为8.69/8.02/7.55x，维持“买入”评级。

●2026-11-05 鲁西化工：季报点评：Q3盈利环比回落，原料上涨挤压部分产品价差 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●我们维持公司26-28年归母净利润预期14.06/21.89/24.97亿元，维持“买入”评级。

●2026-11-05 华峰化学：公司营收及盈利同比双增长，氨纶景气上行及新增产能释放支撑成长 (长城证券 肖亚平,王彤)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为295.52/323.95/334.45亿元，实现归母净利润分别为42.30/45.77/51.18亿元，对应EPS分别为0.85/0.92/1.03元，2026年11月4日股价对应的PE倍数分别为10.6X、9.8X、8.7X。我们基于以下几个方面：1）氨纶行业景气上行，叠加公司产业链优势，公司产品价格及毛利率有望保持较好水平，利好业绩；2）新增氨纶产能释放及后续项目推进，有望为公司贡献成长空间。我们看好公司盈利改善与新增产能释放前景，维持“买入”评级。

●2026-11-05 贝泰妮：三季报点评：Q3盈利承压，产品矩阵持续完善 (东方证券 陈笑,郑紫舟,刘彦菁)

●我们基于公司三季报表现，调整公司盈利预测，预计公司2026-28年每股收益分别1.29/1.53/1.77元（此外为1.53/1.75/1.88元），将可比公司2027年平均23倍PE作为2027年估值，目标价为35.19元（此前为42.84元），维持“增持评级”。

●2026-11-05 贝泰妮：Q3盈利承压，产品矩阵持续完善 (东方证券)

●我们基于公司三季报表现，调整公司盈利预测，预计公司2026-28年每股收益分别1.29/1.53/1.77元（此外为1.53/1.75/1.88元），将可比公司2027年平均23倍PE作为2027年估值，目标价为35.19元（此前为42.84元），维持“增持评级”。