无锡振华(605319)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-22 无锡振华：26Q2业绩符合预期，业务持续扩张 (财通证券 吴晓飞,周逸洲)

●26Q2业绩符合预期，业务持续扩张。我们预计公司2026-2028年实现营业收入32.67/37.44/43.85亿元，归母净利润4.96/5.69/6.66亿元。对应PE分别为17/15/13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 无锡振华：2026年中报点评：冲压分拼电镀主业经营稳健，收并购拓展汽车线束新赛道 (中泰证券 何俊艺,汪越,刘欣畅,李君临)

●我们此前预计公司26/27年将实现营收46.93/55.66亿元，归母净利润5.83/6.98亿元，考虑到公司更新业绩公告且公司在汽零、电镀板块景气度稳健持续并公司新拓展汽车线束业务，我们更新盈利预测，预计26/27/28年将实现营收33.0/38.0/44.8亿元（同比+12%/+15%/+18%），归母净利润5.2/6.5/7.4亿元（同比+11%/+26%/+14%），对应PE为16.3/12.9/11.4x，维持“买入”评级。

●2026-05-10 无锡振华：业绩符合预期，拟收购进入新领域 (财通证券 吴晓飞,周逸洲)

●业绩符合预期，拟收购进入新领域。我们预计公司2026-2028年实现营业收入34.58/40.30/46.36亿元，归母净利润5.56/6.37/7.32亿元。对应PE分别为17/15/13倍，维持“买入”评级。

●2026-01-21 无锡振华：主业稳健增长，电镀半导体打开长期成长空间 (东北证券 李恒光)

●我们预计公司2025-2027年营业收入为32.6/41.5/48.9亿元，归母净利润为5.1/6.1/7.1亿元，对应PE为16/14/12倍，给予“买入”评级。2025年前三季度公司实现营业收入20.0亿元，同比+15.4%；实现归母净利润3.2亿元，同比+27.2%；前三季度公司毛利率28.4%，同比提升3.5pct。

●2025-10-31 无锡振华：系列点评二：2025Q3业绩符合预期，电镀半导体双轮驱动 (民生证券 崔琰,白如)

●公司冲压业务深度绑定上汽，积极开拓小米、理想、特斯拉等客户带来增长；收购进入电镀领域构筑第二增长曲线，积极自研拓展技术及客户边界贡献新弹性。预计2025-2027年营收为35.2/44.5/52.8亿元，归母净利为5.1/6.5/8.0亿元，EPS为1.44/1.87/2.29元，对应2025年10月30日21.87元/股收盘价，PE为15/12/10倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-09-08 宇通客车：出口高景气驱动毛利率提升 (华泰证券 宋亭亭)

●我们维持前次预测，预计公司2026-2028年营收469/511/544亿元，归母净利61.7/67.5/72.5亿元。可比公司2026年iFind一致预期PE均值13.0倍，考虑公司出口结构升级带动毛利率提升且分红水平较高，给予公司2026年15.0倍PE，目标价41.82元（前值45.20元，对应26年16.2倍PE）。维持“买入”评级。

●2026-09-08 天润工业：国内领先的曲轴连杆生产企业，有望充分受益于AIDC建设需求 (华源证券 李泽,秦梓月)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.7/6.0/7.2亿元，当前股价对应PE分别为19.9/15.8/13.0倍。我们选取福达股份、潍柴动力、中原内配为可比公司，三家可比公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE为16.2x。天润工业为国内领先的曲轴连杆生产企业，有望充分受益于AIDC建设需求，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-07 比亚迪：国内销量持续环比改善，海外销量继续高增长 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为4.64、5.39、6.18元，维持可比公司2026年PE平均估值27倍，目标价为125.28元，维持买入评级。

●2026-09-07 银轮股份：2026年二季度收入延续高增长，数字能源业务有望成为重要增长点 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑到汇兑及原材料涨价等外部不利因素，略下调盈利预测，预期26/27/28年归母净利润为11.28/16.33/19.54亿元（原12.60/16.36/19.58亿元），每股收益分别为1.33/1.93/2.31元（原1.49/1.93/2.31元），对应PE分别为31/21/18倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-07 天博智能：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙,戴筝筝)

●同行业上市公司对比：根据主营业务的相似性，选取三花智控、拓普集团、东风科技、安培龙、华工科技、上声电子、开特股份为天博智能的同行业可比上市公司。从上述可比公司来看，2025年可比上市公司的平均收入规模为123.65亿元，平均PE-TTM为34.16X，平均销售毛利率为23.70%；相较而言，公司营收规模未及可比公司平均，但销售毛利率处于同业的中高位区间。

●2026-09-07 比亚迪：Q2业绩环比强劲修复，全球化与高端化驱动盈利改善 (中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●比亚迪发布26Q2财报，26Q2实现营业收入1945.90亿元，同比-3.15%，环比+29.53%；归母净利润82.41亿元，同比+29。66%，环比+101.74%。26Q2业绩验证了成本端压力下的盈利韧性，海外+高端车型对盈利的拉动已超越主品牌总量波动的影响。在内销承压、行业竞争加剧背景下，建议淡化短期销量与收入同比扰动，重点关注后续高端新车交付爬坡、海外销量增长，全球化与高端化仍是公司中长期估值的核心锚点。我们预计2026-2028年公司归母净利润389.25/548.66/694.31亿元，对应PE20.47/14.52/11.48x，维持“买入”评级。

●2026-09-07 江淮汽车：Q2业绩符合预期，MPV放量有望提升利润可见度 (中信建投 程似骐,陶亦然,赵晗智)

●26Q2实现营收107.03亿元，同比+11.7%，环比-6.7%，亏损-1.43亿，亏损环比大幅收窄。Q2尊界销量环比下行，但减亏幅度超预期，说明公司主业基本面正在向好，其中投资收益扭亏是重要积极信号，公司历史包袱已经大幅减轻，同时当前碳酸锂、钢铝等大宗价格企稳，原材料上涨影响已在Q2充分反映，Q3开始成本端企稳，规模效应对单车利润的拉动将更加显著，后续的利润释放可见度高。预计2026-2028年归母净利润分别约6.56/36.75/57.82亿元，对应PE分别约70.89/12.65/8.04倍，维持“买入”评级。

●2026-09-07 中原内配：业绩高速增长，新业务多点开花 (华西证券 白宇)

●公司传统主业稳健，制动鼓业务进入高速放量期，大缸径产品、高端活塞、汽车电子新应用等打开长期成长空间。预计2026-2028年营业收入49.03、58.83、69.42亿元，EPS为0.94、1.12、1.30元。2026年9月7日收盘价为11.96元，对应PE为12.39、10.39、8.94倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-07 黄山谷捷：收入增长稳健，盈利能力短期承压 (华西证券 白宇)

●公司作为功率半导体散热基板龙头，受益于下游需求增长，收入端表现稳健，行业地位稳固。2026上半年盈利能力面临短期压力，后续有望保持高增。预计2026-2028年营收为10.26、13.34、16.67亿元，EPS为0.42、0.64、1.05元。2026年9月7日收盘价为36.69元，对应PE为86.63、57.03、34.81倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-07 潍柴动力：2026年中报点评：主业有韧性，AIDC电源加速突破 (西南证券 郑连声)

●中报显示主业韧性与AIDC电源兑现并行，业绩整体符合此前预期，维持原有盈利预测不变。预计26-28年公司归母净利润分别为149.7/172.9/201.4亿元，EPS分别为1.73/2.00/2.33元，对应PE约16/13/12倍，维持“买入”评级。