佳禾食品(605300)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-28 佳禾食品：业绩符合预期，咖啡业务增长延续 (招商证券 陈书慧,胡思蓓)

●展望25Q4及2026年，公司粉末油脂业务有望维持稳定，而咖啡和植物基业务预计将进一步切入更多场景并加速客户拓展。随着成本端压力逐步释放，利润侧改善值得期待。基于前三季度业绩表现，分析师调整了盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为0.08元、0.15元与0.20元。综合考虑当前估值水平及业务增长潜力，报告维持“增持”评级。

●2025-08-26 佳禾食品：Q2利润侧承压，咖啡、植物基增长提速 (招商证券 陈书慧,胡思蓓)

●Q2利润侧承压，咖啡、植物基增长提速。25Q2公司营收增速环比回暖，粉末油脂降幅维稳，咖啡、植物基单季度增长提速，短期原材料价格上涨与营销费用增长压制利润率释放。展望25H2，随着公司继续加大C端市场开拓力度，咖啡、植物基等产品有望继续保持快速增长，但预计利润侧仍有压力。由此，我们预计公司25-27年EPS分别为0.1元、0.2元与0.2元，维持“增持”投资评级。

●2025-02-23 佳禾食品：24年业绩预告承压，定增扩咖啡产能 (东方证券 谢宁铃)

●因宏观环境恢复缓慢，消费需求低于预期，我们下调了公司收入端和毛利率预测，并上调了费用端开支预测，预计24-26年归母净利润为102.53/135.18/158.06亿元(原24-25年预测370.49/457.23亿元)，采取DCF估值法，目标价16.65元/股，维持“买入”评级。

●2025-01-17 佳禾食品：盈利表现承压，关注改革成效 (华鑫证券 孙山山)

●根据预告，我们调整公司2024-2026年EPS分别为0.26/0.41/0.49(前值分别为0.30/0.45/0.61)元，当前股价对应PE分别为49/31/25倍，维持“买入”投资评级。

●2024-10-29 佳禾食品：季报点评：植脂末短期继续承压，电商渠道增长亮眼 (海通证券 颜慧菁,张宇轩)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为23.54/27.46/31.54亿元，归母净利润分别为1.16/1.84/2.19亿元，对应EPS分别为0.29/0.46/0.55元/股。结合可比公司估值情况，给予公司2025年结合可比公司估值情况，继续给予公司2025年20-25倍的PE估值，对应合理价值区间为9.20-11.50元/股，给予“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-11-01 双汇发展：低猪价背景坚持稳利扩量，新兴渠道表现亮眼 (开源证券 张宇光,张思敏)

●考虑到猪价持续走低、终端消费偏弱，我们下调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为49.6、51.3、53.2（前值53.35、55.25、57.1）亿元，当前股价对应PE为17.1、16.5、15.9倍。公司肉制品改革成效显现，屠宰业务稳利扩量，养殖指标持续改善，全年高分红政策保持不变，维持“增持”评级。

●2026-11-01 海大集团：海大集团26年三季报点评：饲料业务稳步增量，海外布局持续推进 (东方证券 李晓渊,于明正)

●公司饲料外销量稳步增长，海外市场竞争优势显著，长期成长空间可期。考虑到饲料原材料价格大幅上涨，叠加下游养殖业持续低迷，下调26-27年盈利预测，新增28年盈利预测，我们预测公司2026-2028年EPS为2.30/3.53/4.07元（前值26-27年分别为/3.73/4.46元），根据可比公司估值法，给予公司27年14倍PE，对应目标价49.42元（前值目标价为67.14元），维持“买入评级”。

●2026-11-01 莲花控股：脚踏实地向前进，逐步落实“818”规划 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司秉持“消费+AI科技”双轮驱动发展战略，持续巩固扩大综合优势并重点围绕“六新”持续发力，加快新产品研发、新渠道建设、新机制实施、新人才引入、新平台聚第1页力、新模式增效，推动经营管理能力显著提升。根据2026年三季报，我们调整2026-2028年EPS分别为0.23/0.31/0.38元（前值分别为0.26/0.34/0.43元），当前股价对应PE分别为35/27/22倍，维持“买入”投资评级。

●2026-11-01 安琪酵母：收入延续稳健增长，利润承压 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●我们预计2026-2028年公司实现收入192.65亿元、219.17亿元、247.68亿元，实现归母净利润16.40亿元、19.76亿元、23.89亿元，对应PE分别为19.02x、15.79x、13.06x。

●2026-11-01 中炬高新：改革势能持续释放，经营业绩改善 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●我们预计2026-2028年公司实现收入49.23、54.63、60.07亿元，实现归母净利润7.56亿元、8.75亿元、10.08亿元，对应PE为19.15x、16.54x、14.35x。

●2026-10-31 安琪酵母：季报点评：主业收入延续增长，成本扰动利润承压 (东方证券 李耀,谭志千)

●维持“买入”评级，给予目标价45.0元。2026Q3公司海运和汇兑影响仍在，基于此，我们下调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为1.87、2.25、2.57元（前值为2.12、2.49、2.83元），参考可比公司估值，我们给予公司2027年20倍动态市盈率，对应目标价为45.0元（前值为47.3元），维持“买入”评级。

●2026-10-31 海天味业：2026三季报点评：外部环境扰动，业绩短期承压 (中泰证券 何长天,赖思琪)

●结合最新三季报，考虑到26Q3餐饮闭店等因素导致公司业绩略有降速，我们小幅下调盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为299.48、314.95、331.13亿元（前值为311.36、334.36、355.85亿元），同比增长4%、5%、5%，归母净利润分别为70.61、75.77、80.87亿元（前值为77.03、86.67、93.91亿元），同比增长0%、7%、7%，EPS分别为1.21、1.29、1.38元，对应PE为28.9倍、26.9倍、25.2倍，维持“买入”评级。

●2026-10-31 洽洽食品：收入同比增长，盈利持续修复 (国海证券 刘旭德,肖悦)

●我们认为公司瓜子基本盘稳固，坚果有望持续放量，新品表现亮眼，成本回落下盈利修复弹性有望持续显现。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为75/83/90亿元，同比分别增长14%/11%/8%；归母净利润分别为6.1/7.3/8.2亿元，同比分别增长92%/19%/13%，当前股价对应PE分别为16/13/12倍，维持“买入”评级。

●2026-10-31 伊利股份：季报点评：液奶企稳，盈利改善 (东方证券 李耀,张玲玉)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为99、132、140亿元，参考行业平均估值水平，给予26年21倍市盈率，对应目标价为32.97元（原值为31.40元），维持买入评级。

●2026-10-31 海天味业：业绩阶段性调整，持续重视股东回报 (银河证券 刘光意)

●预计2026~2028年收入同比+4%/5%/7%，归母净利润同比+3%/4%/7%，PE分别为28/27/25X。考虑到短期动销有望企稳叠加春节备货期提前有望提振收入端表现，此外公司PE处于近十年历史底部，股息率3.7%具备一定保障，并且公告计划一年内回购10-20亿元（截止目前已经回购7.5亿元），看好26Q4公司防御属性，维持“推荐”评级。