协创数据(300857)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-02 协创数据：上半年净利润逐季增长，“算-连-存”协同布局 (山西证券 盖斌赫,邹昕宸)

●公司作为国内领先的智能算力及数据存储综合服务商，深度受益于AI算力基础设施建设浪潮。智能算力业务爆发式增长验证公司战略转型成效，GPU服务器运维能力的突破有望持续打开成长天花板。考虑到公司在手订单充沛及毛利率持续改善，看好公司中长期发展前景，预计公司2026-2028年EPS分别为11.28\21.83\26.36，对应公司9月2日收盘价262.05元，2026-2028年PE分别为23.2\12.0\9.9，维持“买入-A”评级。

●2026-08-17 协创数据：2026年半年报业绩快报点评：协创数据归母净利润同比+331.11%，多业务共同发力 (国海证券 刘熹)

●随着tokens消耗产生量级跃迁，云算力服务市场需求有望加速攀升。公司精准把握行业机遇，持续加大算力领域投入力度，强化全产业链优势，有望为公司业绩持续高增注入强劲动能。我们预计，2026-2028年公司营收分别为339.46/615.89/832.81亿元，归母净利润分别为51.90/104.29/147.88亿元；当前股价对应2026-2028年PE分别为25.38/12.63/8.91x，维持“买入”评级。

●2026-08-17 协创数据：2026年半年报业绩快报点评：2026H1期末总资产较年初+243亿元，1300亿元授信驰想未来 (国海证券 刘熹)

●随着tokens消耗产生量级跃迁，云算力服务市场需求有望加速攀升。公司精准把握行业机遇，持续加大算力领域投入力度，强化全产业链优势，有望为公司业绩持续高增注入强劲动能。我们预计，2026-2028年公司营收分别为339.46/615.89/832.81亿元，归母净利润分别为51.90/104.29/147.88亿元；当前股价对应2026-2028年PE分别为25.38/12.63/8.91x，维持“买入”评级。

●2026-03-26 协创数据：25年收入和利润保持高增，智算业务爆发 (山西证券 盖斌赫)

●公司作为国内领先的智能算力及数据存储综合服务商，深度受益于AI算力基础设施建设浪潮。智能算力业务爆发式增长验证公司战略转型成效，GPU服务器运维能力的突破有望持续打开成长天花板。考虑到公司在手订单充沛及毛利率持续改善，看好公司中长期发展前景，预计公司2026-2028年EPS分别为8.19\12.22\16.80，对应公司3月26日收盘价215.27元，2026-2028年PE分别为26.3\17.6\12.8，维持“买入-A”评级。

●2026-03-19 协创数据：2025年度报告点评：智算项目逐批交付有望迎业绩逐季增长，多元融资支撑高强度算力布局 (国海证券 刘熹)

●随着OpenClaw等应用引发tokens消耗产生量级跃迁，云算力服务市场需求有望加速攀升。公司精准把握行业机遇，持续加大算力领域投入力度，有望为公司业绩持续高增注入强劲动能。我们预计，2026-2028年公司营收分别为201.21/275.72/358.75亿元，归母净利润分别为22.84/32.05/43.46亿元；对应2026-2028年EPS分别为6.60/9.26/12.56元；当前股价对应2026-2028年PE分别为39.03/27.82/20.52x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-02 安克创新：2026年半年报点评：Q2扣非净利润同比+71%，期待储能战略大单、智新新品表现 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●安克创新是全球领先的消费电子出海品牌，考虑公司品牌高端化进展顺利，但Q3或有潜在的股权公允价值损失，我们将公司2026-2028年归母净利润预期从33.06/41.17/49.21亿元调整至32.67/43.19/51.36亿元，同比+28%/+32%/+19%，9月1日收盘对应PE为23/17/15倍，维持“买入”评级。

●2026-09-02 国科天成：2026H1营收净利高增，非制冷大单+可转债扩产打开成长空间 (国信证券 李聪,石昆仑,曹翰民)

●受益于非制冷红外市场快速放量，公司下半年产能进入集中释放阶段，且在手订单充足，业绩弹性有望充分释放，叠加特种业务拐点将至，上调盈利预测，由原来的2026-27年归母净利润3.00/4.06亿元上调至2026-2028年归母净利润分别为3.76/6.34/9.90亿元，对应当前股价PE分别为30/18/12倍。

●2026-09-02 鹏鼎控股：AI服务器业务高增长，端侧业务稳定 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年归母净利润分别为50.84/69.86/91.15亿元（原26-27年预测为49.85/56.65亿元，主要根据公司拓展AI服务器业务调整了营业收入及毛利率）。根据可比公司26年平均46倍PE估值，给予100.74元目标价，维持买入评级。

●2026-09-02 绿联科技：2026年中报点评：Q2延续高增，盈利能力保持提升 (东方证券 陈笑,李汉颖,刘彦菁,曲世强,郑紫舟)

●考虑原材料涨价压力及基数影响，我们预测2026-28年归母净利分别9.5/12.3/15.66亿元（此前预测10.01/13.19/16.56亿元），参考可比公司调整后平均估值，给予公司2026年32倍PE，对应目标价约73.28元，维持“买入评级”。

●2026-09-02 中芯国际：营收及毛利率超公司指引，AI需求旺盛 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年归母净利润分别为83.79/100.55/124.24亿元（原26-28年预测为68.9/81.2/92.2亿元，主要调整了营业收入和毛利率），采用DCF估值法，给予174.92元目标价，维持买入评级。

●2026-09-02 卓胜微：静待行业反转，维持中性 (交银国际 王大卫,童钰枫)

●考虑到整体射频前端终端市场受到关键芯片和原材料的涨价影响，我们判断射频前端需求/出货量压力或持续，并至少持续到1H27。我们调整2026/27/28年收入预测到39.2/44.5/50.0亿元（前值40.3/46.2/54.1亿元），下调毛利率预测到16.4%/18.8%/19.9%（前值19.3%/22.7%/24.6%），并调整2026/27/28年净利润预测到-6.13/-3.32/2.30亿元（前值-3.94/-1.14/-0.03亿元）。我们维持公司中性评级，目标价78元，对应10倍2027年市销率。

●2026-09-02 水晶光电：第一曲线行稳致远，AI光学+AR眼镜掘金蓝海市场 (山西证券 张天,李明阳)

●公司在光学冷加工领域具备丰富的技术积累，主要光学产品与AR眼镜、光通信、光存储等新兴领域的产品需求具有技术的可迁移性，目前公司估值尚未提现新兴业务因素，预计公司2026-2028年EPS分别为0.91\1.22\1.61，对应公司08月31日收盘价的2026-2028年PE分别为29.3\21.9\16.6，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2026-09-02 东山精密：中报点评：26H1业绩强劲，光模块与AI PCB协同发力 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年归母净利润分别为72.41/159.00/282.28亿元（原26-27年预测为36.69/46.20亿元，主要根据公司拓展光模块业务调整了营业收入及毛利率）。根据可比公司27年平均27倍PE估值，给予234.36元目标价，维持买入评级。

●2026-09-02 中航光电：2026年半年报点评：AI整体增长强劲，翔通光科技翻倍增长 (国联民生证券 吴爽,叶鑫)

●公司为防务连接器龙头，积极发展民品产业方向。我们预测2026-2028年公司整体收入分别为256.85/296.68/342.71亿元，分别同比增长20.1%/15.5%/15.5%；归母净利润分别为25.19/29.91/35.54亿元，分别同比增长16.5%/18.7%/18.8%。对应2026年9月1日收盘价，2026-2028年的PE分别为29/25/21倍，维持“推荐”评级。

●2026-09-02 领益智造：半年报点评：短期汇兑扰动无碍长期逻辑，AI硬件赛道多点开花 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司持续深耕智能制造核心赛道，从端侧AI、物理AI及AI算力多个维度赋能AI产业，有望拉动中期新一轮成长。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入629/770/945亿元，同比增长22%/22%/23%，实现归母净利润31/43/61亿元，同比增长35%/41%/41%。当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为33/24/17X，维持“买入”评级。