水羊股份(300740)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-08 水羊股份：半年报点评：自有品牌快速成长，拟推出员工持股计划 (天风证券 何富丽,都春竹)

●展望未来，公司将聚焦高端化，有望实现自有品牌及CP品牌业务的增长。我们预计2026-2028年收入54.70/60.54/67.10亿元，归母净利润2.01/2.56/3.29亿元，对应PE44/35/27X，维持“买入”评级。

●2026-09-04 水羊股份：2026年半年报点评：优化业务结构，聚焦品牌高端形象建设 (国联民生证券 解慧新)

●公司自有品牌（EDB、RV、PA）矩阵持续完善，贡献后续长期发展动能，我们预计2026-2028年公司营收分别为52.29/58.48/63.62亿元，同增5.1%/11.8%/8.8%，归母净利润分别为1.81/2.24/2.49亿元，同增21.7%/23.9%/11.5%，当前股价对应PE分别为55X/45X/40X，维持“推荐”评级。

●2026-09-04 水羊股份：加大投放致利润短期调整，品牌结构持续优化 (华西证券 徐林锋,杜磊)

●作为国内领先的海外多高端美妆品牌运营集团，公司持续沉淀旗下品牌影响力与消费者口碑，不断优化品牌矩阵结构，营收规模与盈利水平有望稳步向好。考虑到公司加大营销投放，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营收分别为55.02/60.87/67.38亿元（前值57.04/64.39/70.50亿元），2026-2028年归母净利润分别为1.82/2.51/2.95亿元（前值1.93/2.38/2.89亿元），对应EPS分别为0.41/0.57/0.67元（前值0.49/0.61/0.74元），对应2026年9月3日收盘价22.7元，PE分别为55/40/34X，维持“买入”评级。

●2026-09-04 水羊股份：投放致利润短期调整，品牌结构持续优化 (华西证券 徐林锋,杜磊)

●作为国内领先的海外多高端美妆品牌运营集团，公司持续沉淀旗下品牌影响力与消费者口碑，不断优化品牌矩阵结构，营收规模与盈利水平有望稳步向好。考虑到公司加大营销投放，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营收分别为55.02/60.87/67.38亿元（前值57.04/64.39/70.50亿元），2026-2028年归母净利润分别为1.82/2.51/2.95亿元（前值1.93/2.38/2.89亿元），对应EPS分别为0.41/0.57/0.67元（前值0.49/0.61/0.74元），对应2026年9月3日收盘价22.7元，PE分别为55/40/34X，维持“买入”评级。

●2026-09-04 水羊股份：2026年半年报点评：高端全球化持续推进，费用投入压制短期利润释放 (江海证券 黄燕芝)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为56.68/63.00/69.53亿元，同比增长13.87%/11.16%/10.37%；2026-2028年公司归母净利润分别为2.29/2.94/3.45亿元，同比增长54.69%/28.18%/17.45%。当前市值对应2026-2028年PE分别为43.9/34.3/29.2倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-09-22 高争民爆：西藏民爆龙头迎新主，民爆协同蓄势、矿业潜力可期 (国盛证券 何亚轩,徐中良,张天祎)

●我们预计公司民爆业务2026-2028年归母净利润分别为1.5/2.1/2.7亿元，同比-22%/+34%/+28%，对应EPS为0.56/0.75/0.96元/股，当前股价对应PE为128/95/74倍。矿产资源方面，估算地矿集团参股铜矿+锂矿2028年权益净利润约34亿元，对应价值约400亿元；2032年底参股及控股矿权逐步投产后，远期权益价值超1300亿元（“参股铜矿1059亿元+控股铜矿200亿元+锂矿65亿元）。公司现有民爆业务成长性优越，潜在矿产开发业务价值可观，首次覆盖给予”买入“评级。

●2026-09-22 纳微科技：2026年中报点评：分离纯化业务快速增长，小核酸业务增长强劲 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为12.19/15.82/20.18亿元，同比增长31.8%/29.8%/27.6%；归母净利润分别为2.73/3.83/4.87亿元，同比增长100.5%/40.6%/26.9%，维持“增持”评级。

●2026-09-21 瑞联新材：进军印刷OLED终端材料，半导体材料积极推进 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入17/19/22亿元，分别实现归母净利润2.6/3.5/4.5亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-21 中石科技：2026年中报点评：盈利质量稳步改善，中际旭创拟入股强化AI散热协同 (浙商证券 童非,张致远,范笑男)

●预计公司2026—2028年分别实现营业收入28.45亿元、56.21亿元和100.52亿元，同比增长55.04%、97.62%和78.82%；实现归母净利润5.01亿元、9.65亿元和18.35亿元，同比增长47.91%、92.79%和90.07%，对应EPS分别为1.67元、3.22元和6.13元。选取飞荣达、思泉新材、英维克作为可比公司，2026—2028年可比公司平均PE分别约为58倍、29倍和20倍；以2026年9月21日收盘价99.77元计算，中石科技对应PE分别约为60倍、31倍和16倍，2028年估值低于可比公司平均水平。我们看好公司消费电子基本盘保持稳定，AI芯片及高速光模块散热产品加速导入，以及中际旭创战略入股带来的产业协同空间，维持“买入”评级。

●2026-09-21 贝泰妮：主品牌稳健多品牌矩阵完善，经营质量持续向好 (华源证券 丁一,李俏)

●26H1公司实现收入25.92亿元，同比+9.27%；实现归母净利润2.92亿元，同比+18.30%；实现扣非归母净利润2.46亿元，同比+34.85%。拟每10股派发现金股利1.50元(含税)。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.29/7.07/7.94亿元，同比增速分别为24.3%/12.4%/12.3%，当前股价对应的2026年PE为21倍，上调为“买入”评级。

●2026-09-21 万华化学：三大板块量价齐升，共同驱动业绩大幅增长 (首创证券 翟绪丽)

●基于化工产品价格普遍上涨，我们上调公司2026-2028年归母净利润分别为190.47/216.46/251.27亿元，EPS分别为6.08/6.91/8.03元/股，对应PE分别为12/10/9倍，考虑公司在行业景气上行期间业绩弹性大，确定性强，维持“买入”评级。

●2026-09-20 云图控股：投资刚果（布）钾矿项目，复合肥产业链进一步完善 (国信证券 杨林,董丙旭)

●公司磷产业链及氮产业链建设初见成效。目前复合肥业务保持韧性，磷矿石及尿素等产品持续贡献业绩增量，黄磷及磷酸铁有望维持高景气度。我们维持此前预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.31/14.32/15.44亿元，对应EPS分别为1.02/1.19/1.28元。维持“优于大市”评级。

●2026-09-20 蓝晓科技：剔除汇兑保持高增，生命科学成为第一大板块 (天风证券 郭建奇,唐婕,李蓉,胡十尹)

●汇兑影响及根据26H1板块收入调整，我们略下调26-28归母净利润预期至10.42/14.09/16.16亿元（前值11.99/15.56/18.91亿元），维持“买入”评级。

●2026-09-20 云图控股：补齐上游钾盐资源，磷复肥全产业链优势显著 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●基于审慎性原则，暂不考虑拟收购事项影响，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为273、292、324亿元，归母净利润分别为12.20、17.44、20.54亿元，对应PE分别12、9、7倍。公司立足复合肥主业，构建了上下游完整产业链，随着磷矿及合成氨产能建设，公司一体化优势将进一步增强，维持“买入”评级。

●2026-09-20 恒力石化：一体化布局构筑成本壁垒，稀缺炼化资产兼具重估价值与强周期弹性 (中泰证券 孙颖,王哲)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2311.8/2436.0/2580.0亿元，同比增速分别为+15.0%/+5.4%/+5.9%；归母净利润分别为120.7/127.4/142.0亿元，同比增速分别为+70.6%/+5.6%/+11.5%，对应当前股价PE分别为10.0/9.5/8.5x，均低于可比公司均值，首次覆盖，给予“买入”评级。