华宝股份(300741)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-10-30 华宝股份：季报点评：业绩或受供货节奏影响下滑，看好Q4复苏及HNB落地机遇 (天风证券 吴立,刘畅,蒋梦晗)

●预计公司2021-2023年的营收为22.15/23.81/25.67亿元，净利润为12.47/13.24/14.06亿元，基于公司在烟草香精行业的龙头优势、高毛利率特征，维持“买入”评级。

●2021-08-23 华宝股份：半年报点评：业绩受产品结构调整小幅降低，关注HNB落地机遇 (天风证券 吴立,刘畅,蒋梦晗)

●我们预计公司2021-2023年的营收为22.15/23.81/25.67亿元，净利润为12.47/13.24/14.06亿元，基于公司在烟草香精行业的龙头优势、高毛利率特征，维持“买入”评级。

●2021-04-27 华宝股份：Q1收入稳健增长，下游需求改善 (浙商证券 邓晖)

●公司是中国香精行业龙头，品牌势能强大，HNB技术有望打开公司2-5倍成长空间，研发持续高投入，储备技术蓄势待发。预计公司2021-2023年归母净利润12.28/12.81/13.44亿元，增速为4.07%/4.31%/4.92%，对应4月26日估值为21.49/20.60/19.63倍(市值264亿元)。

●2021-03-30 华宝股份：年报点评报告：业绩受下游需求变化小幅降低，壁垒优势助力中长期稳健增长 (天风证券 吴立,刘畅,蒋梦晗)

●基于20年报，我们微调公司2021-2023年的营收为22.15/23.81/25.67(21/22年前值为24.94/26.75)亿元，净利润为12.47/13.24/14.06(21/22年前值为13.22/13.98)亿元，对应PE为20.6/19.4/18.2倍，基于公司在烟草香精行业的龙头优势、高毛利率特征，维持“买入”评级。

●2021-03-20 华宝股份：HNB香精已海外试产，储备技术蓄势待发 (浙商证券 邓晖)

●公司是中国香精行业龙头，品牌势能强大，HNB技术有望打开公司2-5倍成长空间，研发持续高投入，储备技术蓄势待发。预计公司2021-2023年归母净利润12.28/12.81/13.44亿元，增速为4.07%/4.31%/4.92%，对应3月19日估值为22.66/21.73/20.71倍(市值278亿元)。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-09-10 巨化股份：Q2制冷剂量价同环比皆提升，含氟新材料持续放量 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●根据公司半年报的表现，我们略微上调此前预期，我们预计公司2026-2028年实现营收302.98/335.50/377.74（前值为299.94/327.85/367.19）亿元，同比分别+12.25%/+10.73%/+12.59%；实现归母净利润60.82/79.24/97.00（前值为59.55/76.30/92.77）亿元，同比分别+60.77%/+30.28%/+22.42%。当前股价对应PE分别为17.0/13.1/10.7x，给予2027年20xPE，对应目标价58.6元，维持“买入”评级。

●2026-09-10 桐昆股份：公司产品价差阶段性修复，产能布局向高端化迈进 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为1162.33/1183.13/1229.68亿元，实现归母净利润分别为80.88/90.38/100.84亿元，对应EPS分别为3.40/3.80/4.24元，2026年9月7日股价对应的PE倍数分别为7.3X、6.6X、5.9X。我们认为，公司产品价差实现阶段性修复，全产业链一体化布局强化公司抗周期能力，降低成本同时向差异化产品布局。我们看好公司长期成长性，维持“买入”评级。

●2026-09-09 桐昆股份：Q2盈利继续高增，发布股权激励计划彰显公司发展信心 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●基于化纤行业盈利修复至合理区间，以及子公司浙江石化带来的投资收益超预期，我们上调此前预期，预计公司2026-2028年实现营收1097.08/1130.81/1206.50（前值为1087.18/1120.48/1195.64）亿元，同比分别+16.85%/+3.07%/+6.69%；实现归母净利润78.39/84.37/90.97（前值为57.31/72.31/82.46）亿元，同比分别+285.62%/+7.63%/+7.82%。当前股价对应PE分别为7.6/7.1/6.6x，维持“买入”评级。

●2026-09-09 润本股份：Net profit attributable to shareholders of the parent company up 20% YoY in 1H26,with steady brand growth (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

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●2026-09-09 华峰化学：拟收购合成树脂及热塑优质资产，聚氨酯一体化平台再延伸 (天风证券 唐婕,杨滨钰,李蓉)

●据华峰化学公告，公司拟以68.5亿元总对价收购控股股东华峰集团等关联方持有的华峰合成树脂100%股权(41.5亿元)及华峰热塑100%股权(27.0亿元)，其中股份支付58.29亿元(占比约85%)、现金支付10.21亿元(占比约15%)，发行价8.45元／股，新发约6.90亿股(占发行后总股本12.20%)。我们预计2026-2028年公司营业收入为296/330/359亿元，对应归母净利润为41/45/50亿元，维持投资评级为“增持”。

●2026-09-09 新安股份：Q2盈利同环比均大幅改善，有机硅+农药板块景气共振修复 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●公司是有机硅+农药双龙头，两块业务目前均处于触底回升的趋势。此外，公司一直以来致力于有机硅终端高端产品布局，目前已推出机器人用硅胶产品、浸没式液冷用硅油、光纤用四氯化硅、新能源用硅胶等高成长性产品，既有周期涨价带来的弹性，又兼具新材料成长属性。考虑到近期有机硅价格的波动，我们调整此前预期，预计公司2026-2028年实现营收155.72/170.38/186.01（前值为160.51/174.96/186.01）亿元，同比分别+6.48%/+9.42%/+9.17%；实现归母净利润5.21/8.26/10.55（前值为6.38/9.88/11.97）亿元，同比分别+254.90%/+58.50%/+27.67%。当前股价对应PE分别为31.28/19.74/15.46x，维持“买入”评级。

●2026-09-09 亚钾国际：钾肥量价共振推动业绩增长，看好后续钾肥产能逐步落地 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计亚钾国际2026-2028年收入分别为89.53/123.53/133.55亿元，同比增长68.1%/38.0%/8.1%，归母净利润分别为31.57/43.91/49.52亿元，同比增长88.7%/39.1%/12.8%，对应EPS分别为3.42/4.75/5.36元。结合公司9月8日收盘价，对应PE分别为13.5/9.7/8.6倍。我们看好公司现有钾肥产能的爬坡与后续钾肥产能的建设，未来有望逐步贡献业绩，维持“买入”评级。

●2026-09-09 利尔化学：公司业绩环比提升，看好重点项目陆续投产 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计利尔化学2026-2028年收入分别为99.85/109.08/115.60亿元，同比增长10.8%/9.2%/6.0%，归母净利润分别为6.08/7.37/8.60亿元，同比增长27.0%/21.3%/16.7%，对应EPS分别为0.76/0.92/1.07元。结合公司9月8日收盘价，对应PE分别为20.5/16.9/14.5倍。我们认为随着农药进入需求旺季，整体价格有望改善，同时厄尔尼诺现象或对农产品价格形成扰动，进而推动农药需求提升，产品价格有望上涨，维持“买入”评级。

●2026-09-09 龙佰集团：公司业绩短期承压，看好公司海外产能布局 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计龙佰集团2026-2028年收入分别为303.52/315.51/329.77亿元，同比增长16.9%/4.0%/4.5%，归母净利润分别为17.81/25.43/32.34亿元，同比增长43.1%/42.7%/27.2%，对应EPS分别为0.75/1.07/1.36元。结合公司9月8日收盘价，对应PE分别为21.1/14.8/11.6倍。我们看好公司海外基地的建设及复产，有助于海外市场的进一步开拓，维持“买入”评级。

●2026-09-09 华峰化学：中报点评：中报业绩超预期，氨纶业务表现亮眼 (东方证券 倪吉)

●结合近期市场情况，我们调整了公司氨纶与己二酸等产品价格，调整公司2026-2028年EPS预测为0.83、0.80和0.89元（原预测0.56、0.67和0.74元）。按照可比公司2026年14倍PE估值，给予公司目标价为11.62元（原目标价12.88元），维持买入评级。