农尚环境(300536)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-17 农尚环境：半年报点评：市政与地产园林协同发展，公司上半年营收有所提升 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●公司以市政与地产园林协同发展为基础，计划借助资本市场向园林行业相邻或相近领域扩张。16年上市后公司承接项目与外延扩张的能力显著增强，目前在手订单充裕，未来业绩有望逐步释放。首次覆盖，给予公司“增持”评级，预计17-19年EPS为0.36、0.44、0.53，PE为48、39、32倍。

●2017-08-17 农尚环境：业务区域拓展、PPP加速落地，有望带动公司业绩提速 (兴业证券 孟杰)

●资产减值损失占比为1.53%，较去年同期上升0.05%，主要源于公司本期提取的坏账损失较去年同期有所上升。预计公司2017-2019年的EPS分别为0.33元、0.36元、0.39元，对应的PE为52.3倍、48.2倍、44.2倍，维持公司“中性”评级。

●2016-09-05 农尚环境：金色阳光新股快车 (国信证券)

●招商证券预计公司16、17年EPS为0.55、0.66元，对比公司铁汉生态、文科园林、普邦园林等公司16年平均PE为40.11倍，公司16年合理估值在30-40倍之间，上市后合理股价区间为16.5-22.0元。

●2016-08-24 农尚环境：地产和市政园林双轮驱动，小企业全国谋大发展 (东兴证券 赵军胜)

●园林行业2016年的估值均值是44倍，我们预计公司2016年到2018年的每股收益为0.58元、0.69元和0.84元，考虑到公司的规模，给予公司30-40倍估值，合理定价应该为17.4-23.2元。

●2016-08-15 农尚环境：地产与市政均衡发展，全国布局拓宽版图 (招商证券 卢平)

●预计公司16、17年EPS为0.55、0.66元，对比公司铁汉生态、文科园林、普邦园林等公司16年平均PE为40.11倍，我们认为公司16年合理估值在30-40倍之间，上市后合理股价区间为16.5-22.0元。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-10-23 中工国际：汇兑损益影响利润，看好运营资产增厚公司业绩弹性 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●我们调整盈利预测。预计2026-2028年，公司归母净利润2.89/3.35/3.89亿元，对应10月23日股价36.77/31.76/27.34xPE。维持“增持”评级。

●2026-10-23 中材国际：2026年三季报点评报告：业绩阶段性承压，境外与矿业服务结构持续优化 (华龙证券 景丹阳)

●考虑到业绩波动，我们下调2026-2028年归母净利润预测（原值25.46/27.68/29.97亿元），预计2026-2028年归母净利润分别为20.06/20.22/21.65亿元，对应PE分别为9.2倍、9.1倍、8.5倍，维持“买入”评级。

●2026-10-22 中材国际：季报点评：订单稳健增长，利润率短期承压 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰,孔舒,石峰源)

●考虑到境外局势不确定性增加，国际市场业务执行进度受到影响、施工成本增加，我们下调公司26-28年归母净利润至19.96/20.24/20.57亿元（较前值分别调整-17.55%/-17.80%/-18.53%）。可比公司26年Wind一致预期平均11xPE，给予公司26年11xPE，调整目标价至8.38元（前值10.16元，26年11xPE，可比均值10xPE），维持“买入”评级。

●2026-10-22 中材国际：汇兑与减值拖累Q3，订单结构继续优化 (财通证券 王涛,杨景奥)

●Q4为传统结转高峰，若地缘扰动与汇率波动边际缓和，全年业绩仍有望修复。预计公司26-28年归母净利润为23.2、27.3、31.4亿元，对应PE为8.0、6.8、5.9倍，维持“增持”评级。

●2026-10-21 山东路桥：如何看待山东路桥的投资价值 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司作为山东区域的基建龙头，“进城出海”战略激发公司增长新动能，基本面改善趋势明显，大股东增持背景下，我们看好后续分红比例的提升，维持“买入”评级。

●2026-10-07 宏润建设：付现比降低带动现金流改善，商航、电池等新业务起步，看好长期发展空间 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润2.55/3.51/4.07亿元，对应9月30日收盘价43.91/31.93/27.49xPE。维持“增持”评级。

●2026-09-25 山东路桥：大股东增持彰显信心，基本面改善明显-山东路桥大股东增持点评 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司是山东区域传统基建龙头，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为21.7/22.5/23.3亿元，对应PE为4.1/3.9/3.8倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-15 中国瑞林：海外订单放量增长，中标厄瓜多尔铜金矿项目 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司作为有色金属全产业链工程技术服务龙头，设计咨询主业高增、海外毛利率高企、新签订单翻倍式增长，业绩弹性将逐步兑现。预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润2.17/2.42/2.84亿元，分别同比+34.70%/+11.14%/+17.58%。以2026年9月14日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为41.66/37.49/31.88倍。给予公司“增持”评级。

●2026-09-15 安徽建工：“投资+施工”双轮驱动，订单充裕成长可期 (国联民生证券 苏多永)

●预计2026-2028年公司EPS分别为0.97元/股、1.02元/股和1.07元/股，动态PE分别为5倍、4倍和4倍，动态PB分别为0.32倍、0.30倍和0.29倍。公司采取“投资+工程施工”的双轮驱动战略，积极布局新赛道，智能制造、设计咨询及检测、新兴业务等多点开花，助力公司业务转型升级。同时，公司在手订单充裕，订单收入比较高，未来几年增长确定性相对较强。另外，公司采取高分红策略，分红率和股息率相对较高。我们看好区域市场发展和省属大型建筑平台的价值，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-09-11 中材国际：汇兑损失扰动，整体经营稳健 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●全球水泥新建及技改需求在非洲、中东、中亚等区域持续释放，公司境外整线签约与技改订单高增，叠加矿山、绿能环保等新赛道快速放量，收入结构持续优化。预计2026年利润仍受汇率等非经常性因素阶段性扰动，随扰动消退及高毛利海外项目陆续结转，公司盈利将逐步回升。预测公司未来三年归母净利润为26.0/29.3/31.9亿元(前值33.2/35.9/37.1亿元)，对应当前股价PE为7.9/7.0/6.5X，维持“优于大市”评级。