光智科技(300489)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-25 光智科技：打通红外全产业链平台，塑造磷化铟新增长曲线 (华鑫证券 庄宇,傅鸿浩,杜飞,张璐)

●公司作为全球少数打通红外全产业链的平台型企业，有望受益于红外市场的持续扩容，业绩基本盘稳步提升，同时通过增资收购先锐科技打造磷化铟衬底第二增长曲线，有望受益于AI强劲需求下磷化铟衬底需求爆发式增长。预测公司2026-2028年收入分别为33.67、60.67、94.45亿元，EPS分别为1.79、6.53、11.38元，当前股价对应PE分别为121、33、19倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-04-23 光智科技：25Q1利润端同比扭亏为盈，红外光学全产业链布局驱动增长 (长城证券 邹兰兰)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.16亿元、1.79亿元、2.17亿元，EPS分别为0.84元、1.30元、1.57元，PE分别为52X、34X、28X。

●2025-04-21 光智科技：红外光学业务引领增长，全产业布局构筑发展动能 (东北证券 李玖)

●我们预计2025/2026/2027年归母净利润为0.66/0.92/1.19亿元，对应PE为89/64/50倍，考虑公司红外光学业务快速发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2020-04-07 光智科技：华丽转变，先导稀材董事长成为公司实控人 (国盛证券 余平)

●先导稀材实控人朱世会成为中飞股份实控人，先导稀材有红外激光、化合物半导体、薄膜材料、功能材料四大事业部，红外激光业务已注入中飞股份，我们预计先导稀材其他业务也存在资产注入上市公司的预期。根据公司业绩快报，2019年中飞股份实现归母净利润-1.12亿元，我们预计2020-2021年归母净利润为1.04、2.51亿元，对应PE分别为：34X、14X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-10-30 光智科技：三季度营收状况改善，积极拓展非核业务 (中信建投 徐伟)

●预计公司2017-19年的EPS分别为0.25、0.40、0.56元，对应PE分别为101、63、45倍，首次给予“中性”评级，目标价28.75元。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-08-31 兴业银锡：半年报点评：上半年业绩大幅增长，白银量价齐升 (国盛证券 张航,王瀚晨)

●考虑公司未来各矿产产能持续扩张，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为95.3/98.7/129.2亿元，归母净利润分别为44.3/46.2/61.9亿元，对应PE分别为16.7/16.0/11.9倍。维持“买入”评级。

●2026-08-31 海亮股份：2026年中报点评：美国+铜箔业务高增兑现，欧洲整合及汇兑拖累Q2业绩 (东吴证券 刘奕町,米宇)

●2026H1由于公司欧洲子业务整合、汇兑损失增加导致Q2业绩不及预期，但欧洲整合为一次性费用，部分套保计算亏损或在2026H2追回，我们依旧看好2026H2-2027年公司美国产能释放、铜箔量价齐升有望带来的业绩弹性，我们调整公司2026-2028年归母净利润分别为17/35/46亿元（前值为24/32/45亿元），对应PE26/13/10X，维持“买入”评级。

●2026-08-31 赤峰黄金：半年报点评：上半年技改检修影响产量释放，紫金赋能未来可期 (国盛证券 张航,王瀚晨)

●考虑2026年金价整体价格波动，以及公司未来增量项目投产，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为152/186/233亿元，归母净利润分别为45.9/53.5/70.9亿元，对应PE分别为20.3/17.4/13.2倍。维持“买入”评级。

●2026-08-31 洛阳钼业：经营再攀高峰，铜金双极成长可期 (东吴证券 刘奕町)

●铜钴稳固基石+黄金巩固护城河，预估26/27/28年归母为331/359/398亿元（前值为319/379/425亿元），对应12/11/10x，维持“买入”评级。

●2026-08-30 山东黄金：2026年半年报点评：利润如期释放，资源优势明显 (国联民生证券 邱祖学,王作燊)

●考虑当前金价仍整体处于相对高位，公司业绩兑现度大幅改善，我们预计2026-2028年公司营收1213.76/1289.72/1343.24亿元，归母净利85.53/94.63/99.85亿元，对应8月28日收盘价PE分别为19/17/16X，维持“推荐”评级。

●2026-08-30 鼎胜新材：2026年半年报点评：单吨净利环比高增，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司业绩符合市场预期，我们维持原预期，预计公司26-28年归母净利润12.1/17.0/21.8亿元，同比+136%/+40%/+29%，对应PE为18x/13x/10x，考虑钠电池催化，给予27年20xPE，目标价36.6元，维持“买入”评级。

●2026-08-30 山东黄金：2026年中报点评：Q2利润环比高增，矿产金成本显著优化 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●我们预计2026-2028年公司有望实现归母净利润85/127.2/146.0亿元，对应PE19.3/12.9/11.2倍（截至2026年8月28日收盘）。考虑公司增产上产稳步推进，成本优化初现势头，有望在黄金上行周期中享受量价利齐升，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-30 云铝股份：2026年中报点评：铝价上涨，氧化铝价格下跌，上半年业绩高增 (国海证券 陈晨,王璇)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为701/694/708亿元，归母净利润分别为135.2/135.0/142.5亿元，同比+123%/0%/+6%；EPS分别为3.90/3.89/4.11元，对应当前股价PE为6.99/7.00/6.63倍。考虑公司电解铝产能利用率保持较高水平，长期绿电铝优势突出，分红提升，维持“买入”评级。

●2026-08-30 洛阳钼业：Q2业绩符合预期，推进“铜金双极”战略 (中泰证券 刘洋,陈琪玮)

●我们预计2026-2028年实现营业收入2339亿元/2401亿元/2515亿元，同比增长13%/3%/5%；实现归母净利润329亿元/346亿元/382亿元，同比增长62%/5%/10%。调整前值2026-2027年公司归母净利润分别为229、243亿元，上修盈利预测的核心原因是铜价上涨。考虑公司铜、金项目持续扩产，盈利逐步增长，维持买入评级。

●2026-08-30 山东黄金：中报点评：自产金驱动盈利提升 (华泰证券 李斌)

●我们维持盈利预测，测算公司26-28年归母净利润102.00/124.36/146.49亿元。我们参考可比公司26年iFind一致预期PB均值为4.68倍，给予公司26年4.68倍PB，26年BPS11.60元，公司近3个月A/H平均溢价率53.21%，基于26年4月30日港元兑人民币汇率0.858，给予A/H目标价54.29元/41.30港元（前值49.07元/41.78港元，基于公司26年4.23倍PB，26年BPS11.60元，A/H平均溢价率34.98%），维持“增持”评级。