华自科技(300490)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-22 华自科技：盈利能力逐步改善，储能业务有望快速增长 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司是电力自动化领先企业，受益于政策额行业需求推动，新能源储能业务高速增长。考虑到储能系统竞争加剧导致盈利能力降低，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.96、3.13、4.09亿元(下调之前2024-2025年归母净利润为3.92、6.18亿元)，2024年扭亏为盈，2025-2026年同比分别增长59.56%、30.86%，对应EPS分别为0.49、0.79、1.03元，对应PE分别为17、11、8倍。

●2024-04-29 华自科技：2024Q1营收环比改善，盈利能力有所提升 (开源证券 殷晟路)

●考虑碳酸锂价格下跌导致的储能系统产品盈利能力下滑，我们下调公司2024-2025年盈利预测，预计其2024-2025年归母净利润分别为1.03/1.31亿元(原3.59/5.68亿元)，新增2026年盈利预测1.79亿元，EPS为0.26/0.33/0.45元，当前股价对应PE分别为33.6、26.4、19.4倍，考虑行业近期竞争加剧及产品价值量通缩影响，下调至“增持”评级。

●2023-09-20 华自科技：储能业务增长超预期，省外、海外及工商业领域未来可期 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●公司是电力自动化领先企业，受益于政策和行业需求推动，新能源储能业务高速成长。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.47、3.92、6.18亿元，对应EPS分别为0.62、0.99、1.56元，对应PE分别为19、12、8。维持“买入”评级。

●2023-09-01 华自科技：2023年中报点评：储能高增长，有望拉升全年业绩 (东方财富证券 周旭辉)

●我们调整了对公司的盈利预测，预计2023-2025年实现营业收入35.40/50.73/69.54亿元，同比增长110.7%/43.3%/37.1%，实现归母净利润2.12/3.75/5.81亿元，同比增长149.4%/76.9%/55.1%；对应EPS分别为0.53/0.95/1.47元，现价对应PE分别为26/15/10倍，维持“增持”评级

●2023-08-31 华自科技：2023H1扭亏为盈，海外储能有望成为新增长极 (开源证券 殷晟路)

●考虑碳酸锂价格下跌导致的储能业务通缩，我们下调公司2023-2025年盈利预测，预计其2023-2025年归母净利润分别为2.13/3.59/5.68亿元(原2.91/4.27/5.79亿元)，EPS为0.54/0.91/1.43元，当前股价对应PE分别为25.7、15.2、9.6倍，其海外储能进展顺利，有望打开增量市场，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-10-28 良信股份：三季度业绩同比增长，持续深化数据中心和海外布局 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●前三季度营收同比增长11.4%，原材料涨价及费用增加致利润承压。前三季度公司实现营收39.06亿元，同比增长11.39%；归母净利润2.45亿元，同比下降19.49%；扣非净利润1.99亿元，同比下降27.57%。前三季度公司毛利率27.61%，同比下降2.83pct。，主要受金属原材料涨价影响；净利率6.21%，同比下降2.60pct。。前三季度研发费用、管理费用、财务费用分别同比增加0.40/0.38/0.13亿元，其中财务费用增加主要系汇兑损失所致。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润2.99/4.41/7.95亿元，当前股价对应PE分别为31/21/12倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-28 金盘科技：业务稳健增长，海外和数据中心订单高增 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到汇兑、交付节奏等因素，我们下调26-28年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为7.64/12.71/17.60亿元（原预测为7.84/14.34/18.47亿元），同比+16%/+66%/+39%，当前股价对应PE分别为29/18/13倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-28 鸣志电器：收入及利润好于预期，人形机器人业务进度领先 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润1.4、2.2、2.8亿元，yoy分别为+136%、+54%、+28%，EPS分别为0.3、0.5、0.7元，当前A股价对应PE分别为160、104、81倍，公司利润好于预期，给予“买进”的投资建议。

●2026-10-28 中国西电：单季度利润增速快于收入增速，产品结构优化、毛利率改善 (华安证券 张志邦,郑洋)

●我们预计26/27/28年归母净利润分别为16.44/20.58/26.41亿元，对应PE分别35/28/22倍，维持“买入”评级。

●2026-10-28 鸣志电器：控费推动利润高增，机器人与液冷加速突破 (华源证券 赵梦妮,戴铭余)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.62/2.19/2.96亿元，同比增速分别为164.95%/35.02%/35.54%，当前股价对应的PE分别为142/105/78倍，维持“增持”评级。

●2026-10-28 格力电器：Q3收入降幅缩窄，成本压力提升，中期分红增强股东回报 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●格力持续建设新零售体系，不断丰富品牌和产品多层次布局，有助于促进全品类协同发展，满足更广泛的用户需求。公司不断加强数字化运营，推动线上线下融合，有望实现经营效率和零售能力提升。预计公司2026年\~2028年的EPS分别为4.46元/4.74元/5.13元，维持买入-A的投资评级，给予公司2026年的PE估值10x，相当于6个月目标价44.63元。

●2026-10-28 新宝股份：季报点评：外销降幅收窄但汇兑与成本拖累盈利 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●考虑需求偏弱、人民币升值及原材料成本对毛利率的影响，我们下调26-28年归母净利至4.83/7.79/10.36亿元（分别下调约23%/3%/2%），EPS为0.60/0.96/1.28元（前值0.77/0.99/1.31元），截至2026/10/27，Wind可比公司27年平均PE为13x，给予公司2027年13xPE估值，调整目标价为12.48元（前值12.71元，基于26年16.5xPE），维持“买入”评级。

●2026-10-28 飞科电器：季报点评：新品带动营收增长提速 (华泰证券 樊俊豪,周衍峰,王森泉)

●鉴于公司盈利能力修复趋势稳固，我们调整公司2026-28年归母净利润为6.79亿元、7.45亿元和8.17亿元（前值6.16亿元、6.77亿元、7.44亿元，同比分别为+10.09%、+10.10%、+9.83%），对应EPS为1.56、1.71、1.88元。截至2026年10月27日，Wind可比公司2027年一致预期PE为16倍，公司首次实施年中分红，持续回馈股东，叠加盈利能力持续修复，有望享受估值溢价，给予27年24倍目标PE，对应目标价41.04元（前值35.50元，对应26年25倍PE）。

●2026-10-27 海信家电：2026年三季报点评：盈利能力受业务结构、原材料与汇率拖累 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●考虑到公司2026年前三季度毛利率下滑幅度达1.25pct，叠加收入下滑带来的费用率被动提升，且汇兑损失、原材料涨价以及行业竞争预计仍在2026Q4对盈利能力带来不利影响，因此基于毛利率下滑和费用率提升，下调盈利预测。其中毛利率为2026年核心下调假设，预计2026-28年毛利率-2.1/+0.7/+0.4pct至19.2%/19.9%/20.3%（前值为20.6%/20.9%/21.0%），对应地预计公司2026-2028年归母净利润为20.3/25.4/30.2亿元（前值为29.8/32.6/36.0亿元），同比-36%/+25%/+19%，对应PE为15/12/10倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-27 盛弘股份：业绩稳健增长，合同负债同环比提升 (中邮证券 盛炜,杨帅波)

●我们预计公司26-28年营收分别为43.6/54.0/65.2亿元，归母净利润分别为6.1/7.6/9.4亿元，对应PE分别为16x/13x/11x，维持“买入”评级。