广生堂(300436)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-20 广生堂：创新药突破，核心业务彰显韧性 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为4.51/5.11/6.09亿元，同比增长8.35%/13.36%/19.09%；归母净利润为-0.86/-0.82/0.16亿元，同比增长60.47%/4.73%/119.78%，对应PE为-226/-238/1202倍。公司是肝病治疗药物领军企业，维持“买入”评级。

●2025-08-03 广生堂：乙肝创新药布局领先，临床治愈前景广阔 (中邮证券 盛丽华,陈成)

●GST-HG141用于慢性乙型肝炎抗病毒药物应答不佳患者联合治疗的多中心III期临床试验已完成首例受试者入组，治疗周期48周，主要终点为血清HBV DNA低于20IU/mL的受试者百分比。我国慢乙肝患者2000-3000万人，根据服药年限及个体不同，约有10-45%的患者现有核苷类似药治疗应答不佳，GST-HG141销售前景广阔。预计公司2025-2027年实现收入4.54亿、5.03亿和5.85亿，归母净利润-0.49亿、-0.27亿、0.09亿，首次推荐，给予“买入”评级。

●2018-10-29 广生堂：季报点评：逐季好转，静待新品放量 (国联证券 汪太森)

●预计公司18/19/20年归母净利润为0.29/0.37/0.37亿元，对应当前股价PE为142.81/110.71/109.59倍。公司专注于肝病用药领域，替诺福韦放量在即，在研新药市场空间广阔，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2018-10-25 广生堂：2018年第三季度报告点评：替诺福韦销量提升，创新药持续推进 (川财证券 周豫)

●预计公司2018-2020年营业收入分别为4.38、6.05、8.10亿元，归属母公司股东净利润0.35、0.50、0.62亿元，折合EPS0.25、0.36、0.44元/股，对应PE分别为116.44、80.86、66.16倍。考虑替诺福韦正处于市场拓展期未来收入有望迎来高增长，同时公司拥有优质的研发管线，继续给予“增持”评级。

●2018-08-24 广生堂：2018年半年度报告点评：研发投入持续增长，积极转向创新药企 (川财证券 杨欧雯)

●预计公司2018-2020年营业收入分别为4.06、5.60、7.50亿元，归属母公司股东净利润0.37、0.49、0.63亿元，折合EPS0.26、0.35、0.45元/股，对应PE分别为98.15、72.91、56.71倍。考虑替诺福韦正处于市场拓展期未来收入有望迎来高增长，同时公司拥有优质的研发管线，继续给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-10-28 凯莱英：三季度收入订单持续增长，Q4有望集中交付 (华源证券 刘闯,徐子悦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.94/17.34/21.78亿元，同比增速分别为23.10%/24.39%/25.57%，当前股价对应的PE分别为34.1/27.4/21.9倍。鉴于公司新兴业务持续放量、小分子业务稳健修复，新签订单保持较快增长，全年业绩指引维持，维持“买入”评级。

●2026-10-28 诺诚健华：商业化放量驱动持续盈利，全球合作深化国际布局 (开源证券 余汝意)

●看好公司药品销售增长与海外授权价值兑现的协同，我们上调2026-2028盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为2.80/2.61/5.43亿元（原预计2.59/2.16/4.75亿元），当前股价对应PE为158.8/170.5/82.1倍，维持“买入”评级。

●2026-10-27 华润江中：Q3利润承压明显，静待业绩回暖 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●2026Q3完成中期分红每10股派5元、合计3.18亿元，占H1归母净利润64.67%。公司作为高分红优质品牌OTC企业，品牌壁垒与渠道基础扎实，中长期“品牌+创新”双轮驱动、内生与外延并进的战略方向清晰。预计公司2026-2028年实现归母净利润8.7/10.11/11.44亿元，EPS分别为1.37/1.59/1.8元/股，当前股价对应PE估值分别为16.8/14.4/12.7X，维持“增持”评级。

●2026-10-27 迈克生物：季报点评：3Q26收入边际改善 (华泰证券 代雯,高鹏)

●考虑公司产品结构逐步转向自产产品为主，叠加公司强化推广及研发投入对于费用率的影响，我们预测26-28年归母净利至0.10/1.31/1.96亿元(相比26/27/28年前值下调90%/12%/1%)。考虑公司仍处于业务转型过程，自主化学发光收入体量略低于主要竞对，给予公司27年51x PE(可比公司Wind一致预期均值86x)，对应目标价11.03元(前值12.30元，对应26年79x PEvs可比公司26年Wind一致预期均值83x PE)。

●2026-10-27 普洛药业：2026年三季报点评：业绩短期承压，CDMO业务增长延续 (东吴证券 朱国广,孙芊荟)

●考虑到原料药行业部分品种需求疲软，叠加公司主动压缩低毛利原料药及贸易业务，我们预计公司2026-2029年归母净利润9.36/12.17/14.60亿元，对应2026-2029年EPS0.81/1.05/1.26元，当前市值对应2026-2029年PE24.25/18.65/15.54倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-27 新和成：季报点评：蛋氨酸景气助力Q3利润同比增长 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●预计公司26-28年归母净利润78/82/86亿元（下调14%/13%/12%），同比增速分别为15%/6%/5%。参考可比公司2027年Wind一致预期平均10xPE，考虑公司营养品和香精香料领域规模优势，给予公司2027年12xPE，对应目标价为32.16元（前值35.16元，对应2026年12xPEvs可比公司均值2026年12xPE），维持“买入”评级。

●2026-10-27 我武生物：业绩稳健增长，黄花蒿花粉滴剂快速放量 (开源证券 余汝意,阮帅)

●考虑黄花蒿粉滴剂快速放量，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.51/5.43/6.47亿元，当前股价对应PE分别为24.2/20.1/16.9倍，维持“买入”评级。

●2026-10-27 东阿阿胶：扣非高增验证盈利改善，Q4关注动销回款 (湘财证券 许雯)

●我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为72.06/81.05/92.11亿元，归母净利润分别为19.59/22.31/25.51亿元，EPS分别为3.06/3.49/3.99元，对应10月27日收盘价的PE分别为15.53/13.64/11.92，维持公司“买入”评级。

●2026-10-27 安图生物：三季报点评：Q3业绩超预期，经营向好回升 (银河证券 程培,孟熙)

●公司是国产化学发光龙头，以全自动流水线为核心的全品类扩张支撑未来可持续发展，内生增长确定性强，分子业务有望促成第二成长曲线。考虑到检验服务收费降价等因素仍对体外诊断行业阶段性影响，并结合公司经营情况，我们调整公司2026-2028年归母净利润预测至11.82亿元、13.58亿元、15.49亿元，同比+10.63%/+14.97%/+14.02%，EPS分别为2.07/2.38/2.71元，当前股价对应2026-2028年PE18/16/14倍，维持“推荐”评级。

●2026-10-27 安图生物：季报点评：3Q归母净利润加速增长 (华泰证券 代雯,孔垂岩,韩旭凌)

●考虑到化学发光业务恢复增长的态势，我们上调化学发光业务收入和毛利率预期，预测26-28年归母净利润10.79/12.43/14.09亿元（相比前值上调4%/8%/8%），同比+0.99%/+15.27%/+13.34%，对应EPS1.89/2.18/2.47元。考虑到公司海外业务收入高速增长、盈利能力持续提升，国内政策影响消化后或边际向好，我们给予27年22xPE估值（可比公司27年一致预期均值20x），对应目标价47.86元（前值39.76元，对应26年22xPEvs可比公司一致预期均值20x）。