中泰股份(300435)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-20 中泰股份：气体运营打造第二增长曲线，持续深化海外布局 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为29.40亿元、33.61亿元、39.80亿元，增速分别为6.9%、14.3%、18.4%；归母净利润分别为5.47、6.50、8.11亿元，增速分别为21.5%、18.8%、24.7%。

●2026-08-20 中泰股份：打造第二增长曲线，持续深化海外布局 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为29.40亿元、33.61亿元、39.80亿元，增速分别为6.9%、14.3%、18.4%；归母净利润分别为5.47、6.50、8.11亿元，增速分别为21.5%、18.8%、24.7%。

●2026-08-19 中泰股份：2026年半年报点评：26Q2业绩同环比高增，看好深冷业务多元拓展 (甬兴证券 李瑶芝)

●公司产品可应用于能源化工、天然气以及航空航天、氢能源、电子气、稀有气体等行业。海外业务持续拓展，公司2023-2025年新签订单连续三年创历史新高，成功获取中亚、中东、北美及北非等地区订单。深冷技术在新领域的落地，标志着公司技术水平的进一步提升，为公司未来增长开辟新赛道。我们预计2026/2027/2028年公司营收为32.29/38.91/45.12亿元，同比+17.4%/+20.5%/+16.0%，归母净利润预计为5.20/6.29/7.80亿元，同比+15.4%/+21.1%/+23.9%，对应EPS为1.35/1.63/2.02元。按2026年8月18日收盘价，PE为13.47/11.13/8.98倍，维持“买入”评级。

●2026-05-15 中泰股份：2025年年报及2026年一季报点评：26Q1业绩承压，积极开辟深冷技术增长新赛道 (甬兴证券 李瑶芝)

●深冷技术在新领域的落地，标志着公司技术水平的进一步提升，为公司未来增长开辟新赛道。我们预计2026/2027/2028年公司营收为33.85/39.11/45.40亿元，同比+23.0%/+15.6%/+16.1%，归母净利润预计为5.22/6.31/7.85亿元，同比+15.8%/+21.0%/+24.5%，对应EPS为1.35/1.64/2.04元。按2026年5月13日收盘价，PE为16.50/13.64/10.96倍，维持“买入”评级。

●2026-01-08 中泰股份：2025年业绩预告点评：燃气业务已稳定，高毛利海外订单持续释放业绩 (甬兴证券 刘荆)

●公司属于深冷技术设备制造业，产品可广泛应用于下游煤化工及石油化工行业。随着此轮煤化工新增项目的逐渐落地以及海外化工投资热潮驱动深冷设备的需求，公司有望充分受益。我们预计2025、2026、2027年公司总体营收分别为30.34、34.28、39.16亿元，同比增长分别为11.7%、13.0%、14.3%，归母净利润分别为4.26、5.23、6.19亿元，对应EPS分别为1.10、1.36、1.60元，对应2026年01月07日收盘价，PE分别为22.96、18.69、15.78倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2026-10-30 洪城环境：2026年三季报点评：26Q1-3业绩同降5%，信用减值&税费增加影响盈利 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●低估值+高分红，水务运营量价刚性逆周期，在手厂网一体化项目进入投资尾声，期待模式理顺带来业绩&现金流增量。公司承诺2021-2026年分红比例50%+，自由现金流转正并增厚，高分红可持续！我们维持2026-2028年归母净利润预测为12.37/12.76/13.05亿元，同比+3.6%/3.2%/2.3%，对应PE为9.5/9.2/9.0倍，当前股息率（ttm）为5.12%，维持“买入”评级。（估值日期：2026/10/30）

●2026-10-30 兴蓉环境：2026年三季报点评：26Q1-3业绩同增2%，资本开支下降自由现金流转正 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司立足成都，在建水务固废项目保障优质成长，长期自由现金流增厚空间大，提分红有望逐步兑现，我们维持2026-2028年归母净利润预测21.08/22.81/24.26亿元，对应PE为10/9/9倍，维持“买入”评级。（估值日期：2026/10/30）

●2026-10-30 九丰能源：多资源协同盈利稳健，在建项目有序推进 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润为16.2亿元、18.3亿元、22.0亿元，分别同比+9.5%、+13.2%、+20.2%，分别对应2026年10月29日收盘价的PE估值为12.7x、11.2x、9.3x。

●2026-10-29 九丰能源：2026年三季报点评：前三季度归母同增5%，海陆双资源池彰显稳健 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们维持2026-2028年归母净利润16.6/17.0/26.4亿元，对应PE12.4/12.1/7.8倍（2026/10/29），维持“买入”评级。

●2026-10-29 九丰能源：季报点评：“海气+陆气”双资源池结构性对冲作用凸显 (天风证券 郭丽丽,唐婕,赵阳)

●公司前三季度营业收入144.15亿元，同比下降7.65%；归母净利润13.04亿元，同比增长5.08%；其中第三季度归母净利润3.54亿，同比减少6.97%。预计2026-2028年公司可实现归母净利润16.6/18.3/21.4亿元，对应PE12.4/11.3/9.6x，维持“增持”评级。

●2026-10-29 洪城环境：季报点评：盈利结构优化致Q3毛利率同比+3pp (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们预计公司2026-28年归母净利润为11.96/12.63/13.29亿元（较前值-4.65%/-3.15%/-1.96%），对应EPS为0.89/0.94/0.98元。调整主因1）工程业务收缩，下调收入预测；2）Q3毛利率超预期，上调毛利率预测。可比公司2027年预期PE均值为10.0倍，考虑26E-27E洪城环境ROE在11%左右，高于可比公司均值（10%左右），2019-2025年公司派息比例均不低于50%且承诺24-26年不低于50%，高ROE、高分红属性凸显，给予公司2027年12.0倍PE，目标价11.28元（前值12.70元，基于2026年13.0倍PE），维持“买入”评级。

●2026-10-28 九丰能源：【国盛能源电力】九丰能源：单季lng销量承压，Q4望修复，综合能源布局持续践行 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●新疆煤制气项目有望成为重要业绩增量来源，公司持有庆华二期工程50%权益，建成后将填补权益气资源短板，增强“海气+陆气”双气源保障能力。考虑到惠州项目完工及海外地缘政治催化能源价格波动，预计2026-2027年LNG、LPG盈利增长，叠加特气及煤制气贡献，维持“买入”评级。

●2026-10-28 九丰能源：季报点评：核心主业盈利韧性凸显 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们维持公司26-28年归母净利润为16.35/18.11/20.31亿元（三年复合增速为11.13%），对应EPS为2.31/2.56/2.87元。Wind一致预期下天然气分销/特种气体27年PE均值为10.5x/34.7x，我们预计公司27特气与其他业务利润占比19%，参考分部可比PE均值和利润占比，给予公司27年15xPE，给予目标价38.65元（前值43.96元，对应26年19xPE）。

●2026-10-28 九丰能源：季报点评：单季lng销量承压，Q4望修复，综合能源布局持续践行 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到惠州项目完工和海外地缘战争催化能源价格波动，公司2026年-2027年LNG、LPG业务盈利有望增长，叠加特气业务、煤制天然气业务贡献增量，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润18.1/20.4/22.1亿元，对应PE为11.4X、10.1X、9.3X，维持“买入”评级。

●2026-10-27 九丰能源：2026三季报点评：销量下降影响Q3业绩，特气持续放量 (银河证券 陶贻功,梁悠南,马敏)

●预计26-28年归母净利润分别为16.14、17.39、19.87亿元，对应PE分别为13.02X、11.65X、10.20X，维持“推荐”评级。