科隆股份(300405)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-10-24 科隆股份：国内减水剂行业领军企业 (上海证券 杨彦)

●我们预计2014-2016年归于母公司的净利润分别为6116万元、7230万元和8901万元，同比增速分别为16.1%、18.2%和23.1%，相应的稀释后每股收益为0.90元、1.06元和1.31元。我们认为给予科隆精化合理估值定价为22.5元-27.00元，对应2014年每股收益的25-30倍市盈率。

●2014-10-23 科隆股份：环氧乙烷深加工领先企业 (海通证券 曹小飞,张瑞)

●我们预计科隆精化2014-2016年EPS将分别为0.79元、0.98元、1.33元，参考可比上市公司估值，我们认为给公司2014年25-30动态PE比较合理，对应公司合理价值区间为19.75-23.70元，公司发行价为16.45元，我们建议申购。

●2014-10-22 科隆股份：聚醚单体到聚羧酸系高性能减水剂产业链上的龙头企业 (中信建投 罗婷,梁斌)

●按照新股发行数量1700万股，发行后总股本6800万股来算，我们预计公司2014-16年EPS分别为0.98、1.24、1.52元，参考A股可比上市公司奥克股份、建研集团、德美化工、浙江龙盛、万华化学，给予公司25-30倍PE，合理发行价格区间为24.60-29.52元。

●2014-10-20 科隆股份：国内水泥减水剂龙头 (财富证券 李涛)

●预计公司2014、2015年收入分别为11.74亿元和13.5亿元，归属于母公司的净利润分别为6105万元和7430万元，假设发行后总股本为0.68亿股，对应的EPS分别为0.9元、1.09元。当前中证指数公司的建筑材料行业的平均PE为16.09倍，因此考虑给予公司2014年16-17倍PE，公司的合理定价区间为14.4-15.3元。

●2014-10-19 科隆股份：国内环氧乙烷精细化工领域的领先企业 (齐鲁证券 燕云)

●我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为12.24亿元、13.82亿元和16.06亿元，21.93%、12.89%和16.20%；归属于母公司的净利润分别为7170万元、9265万元和1.07亿元，同比增长36.1%、29.2%和15.1%；按发行后6800万股计算，2014-2016年的EPS分别为1.05元、1.36元和1.57元。综合考虑公司所处行业地位及发展前景，给予公司2014年25-30×PE，目标价26.25-31.50元。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-09-01 珀莱雅：并表彩妆品牌花知晓，品牌矩阵进一步完善 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●公司正由单一主品牌驱动转向多品牌产业平台，主品牌调整与成长品牌放量、花知晓并表并行。看好珀莱雅以“双十战略”推进平台化与全球化，成长品牌与彩妆矩阵打开增长空间。我们预测2026-2028年实现归母净利润19.80/17.69/19.79亿元，对应PE为12/14/12倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 三棵树：Q2业绩环比高增，零售业务成效显著 (长城证券 张绪成)

●考虑到原材料价格上涨、管理人员薪酬及折旧及摊销增加因素影响，我们预计公司2026-2028年收入分别为132.36/143.70/161.64亿元，归母净利润分别为7.90/11.31/14.70亿元，对应EPS分别为0.89/1.28/1.66元。结合公司2026年8月28日收盘价25.60元，对应PE分别为28.4/19.8/15.2倍。我们基于以下三个方面：1）原材料价格上涨致毛利率下降，量增驱动营收稳增；2）马上住业务双线高增，零售渠道建设成效显著；3）汽车新材料加速布局，工业涂料打开成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-01 水羊股份：全球化布局投入增加，品牌结构持续改善 (开源证券 黄泽鹏,初敏,程婧雅)

●我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利2.2/2.9/3.6亿元，yoy+47.8%/+30.4%/+24.9%，当前股价对应PE40.8/31.3/25.1倍。公司高奢美妆品牌集团定位不断夯实，阶段性费用投入将助力长期成长，维持“买入”评级。

●2026-09-01 登康口腔：线下稳增、线上优化，盈利韧性表现突出 (中信建投 YE Le,HUANG Yanglu)

●Thecompany‘srevenueisforecastatRMB1.98bn，RMB2.27bn，andRMB2.58bnfor2026--2028，up15.5%，14.3%，and14.1%YoY，respectively.NetprofitattributabletoshareholdersoftheparentcompanyisforecastatRMB217mn，RMB258mn，andRMB305mn，up19.7%，18.9%，and18.4%YoY，respectively，correspondingtoP/Emultiplesof22x，19x，and16x.Wemaintain”Buy“rating.

●2026-09-01 三棵树：Q2成本上涨盈利承压，零售新业态驱动成长 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为131亿、143亿，同比+4.6%、+9.3%，预计26-27年归母净利润分别为8.1亿、10.2亿，同比+4.4%、+26.7%；对应26-27年PE分别为28.0X、22.1X。

●2026-08-31 鼎龙股份：抛光垫、抛光液业务高速增长，多款材料稳健放量 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司抛光垫、抛光液业务高速增长，多款材料稳健放量，调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为10.90/14.35/18.17亿元，每股收益分别为1.14/1.50/1.90元，对应PE分别为63.5/48.2/38.1倍。看好公司聚焦半导体材料核心主业发展，维持买入评级。

●2026-08-31 巨化股份：新基地建设稳步推进，氟材料业务多点开花 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●随着配额制度的持续深化，行业集中度有望进一步提升，公司作为行业领军企业将充分受益。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润58.68、70.77、81.48亿元，同比增长55.1%、20.6%、15.1%，对应PE分别为18、15、13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 上纬新材：机器人研发投入加速，短期利润承压，商业化验证成为后续核心变量 (中信建投 程似骐,陶亦然,许光坦,蔡星荷)

●公司新材料主业经营稳健，为新业务投入提供一定基础；消费级具身智能机器人已推出启元Q1、T1两款产品，并形成2.1亿元预收货款，量产交付及收入确认有望成为后续重要观察点；但机器人业务仍处研发、应用场景验证及量产爬坡阶段，高研发、渠道和供应链投入将持续压制短期盈利。预计公司2026—2028年归母净利润分别为0.57亿元、-0.99亿元和4.56亿元，对应2026E/2027E/2028EPE为11.34X/不适用/1.42X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-31 龙佰集团：Q2盈利环比显著修复，海外布局加速落地 (中邮证券 刘海荣,李家豪)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为261.7、284.8、293.8亿元，归母净利润分别为17.9、23.2、29.1亿元，8月28日收盘价对应PE估值分别为22、17、14倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 巨化股份：制冷剂价格中枢保持高位，氟化工长景气延续 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

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