科隆股份(300405)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-10-24 科隆股份：国内减水剂行业领军企业 (上海证券 杨彦)

●我们预计2014-2016年归于母公司的净利润分别为6116万元、7230万元和8901万元，同比增速分别为16.1%、18.2%和23.1%，相应的稀释后每股收益为0.90元、1.06元和1.31元。我们认为给予科隆精化合理估值定价为22.5元-27.00元，对应2014年每股收益的25-30倍市盈率。

●2014-10-23 科隆股份：环氧乙烷深加工领先企业 (海通证券 曹小飞,张瑞)

●我们预计科隆精化2014-2016年EPS将分别为0.79元、0.98元、1.33元，参考可比上市公司估值，我们认为给公司2014年25-30动态PE比较合理，对应公司合理价值区间为19.75-23.70元，公司发行价为16.45元，我们建议申购。

●2014-10-22 科隆股份：聚醚单体到聚羧酸系高性能减水剂产业链上的龙头企业 (中信建投 罗婷,梁斌)

●按照新股发行数量1700万股，发行后总股本6800万股来算，我们预计公司2014-16年EPS分别为0.98、1.24、1.52元，参考A股可比上市公司奥克股份、建研集团、德美化工、浙江龙盛、万华化学，给予公司25-30倍PE，合理发行价格区间为24.60-29.52元。

●2014-10-20 科隆股份：国内水泥减水剂龙头 (财富证券 李涛)

●预计公司2014、2015年收入分别为11.74亿元和13.5亿元，归属于母公司的净利润分别为6105万元和7430万元，假设发行后总股本为0.68亿股，对应的EPS分别为0.9元、1.09元。当前中证指数公司的建筑材料行业的平均PE为16.09倍，因此考虑给予公司2014年16-17倍PE，公司的合理定价区间为14.4-15.3元。

●2014-10-19 科隆股份：国内环氧乙烷精细化工领域的领先企业 (齐鲁证券 燕云)

●我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为12.24亿元、13.82亿元和16.06亿元，21.93%、12.89%和16.20%；归属于母公司的净利润分别为7170万元、9265万元和1.07亿元，同比增长36.1%、29.2%和15.1%；按发行后6800万股计算，2014-2016年的EPS分别为1.05元、1.36元和1.57元。综合考虑公司所处行业地位及发展前景，给予公司2014年25-30×PE，目标价26.25-31.50元。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-10-29 新凤鸣：三季度盈利创新高，涤纶长丝格局优化 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司涤纶长丝产业链规模与一体化成本优势突出，行业供需格局改善带动盈利修复，我们上调公司2026年归母净利润，即2026-2028年归母净利润预测为30.64/28.12/28.92亿元（原值为26.24/28.14/28.95亿元），对应EPS为2.01/1.84/1.90元，当前股价对应PE为7.7/8.4/8.2X，维持“优于大市”评级。

●2026-10-29 万华化学：业绩超预期，盈利中枢显著上移 (中邮证券 刘海荣,费晨洪)

●我们认为MDI和TDI竞争格局保持稳定向好，石化原料优化持续改善盈利，新材料产品保持放量，公司年度盈利中枢已经上移至200亿元平台。预计公司2026-2028年实现归母净利，212.83、224.72、253.68亿元，对应PE10/10/9倍，给予买入评级。

●2026-10-29 湖北宜化：Q3磷肥板块拖累明显，公司持续加码新能源新材料赛道 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为4.08/9.80/12.05亿元，EPS分别为0.38/0.90/1.11元，对应当前PE分别为27.00x/11.25x/9.15x。我们看好公司依托新疆、内蒙、宜昌三地资源禀赋和完整的“煤-磷-氯”循环经济产业链协同优势，持续巩固行业龙头地位。

●2026-10-29 亚钾国际：钾肥销量下降拖累Q3业绩表现，看好增量产能释放 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们下调2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为28.58（-2.97）、35.81（-4.28）、41.20（-4.09）亿元，EPS分别为3.09、3.88、4.46元/股，当前股价对应PE为11.2、8.9、7.8倍。我们看好公司低成本扩张钾肥产能，开拓非钾业务，朝“世界级钾肥供应商”的战略目标稳步迈进，维持“买入”评级。

●2026-10-29 芭田股份：磷矿停产验收短期扰动业绩，复产后盈利有望修复 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为51.00/64.33/70.19亿元，归母净利润分别为9.56/12.58/14.56亿元，同比分别为+4.91%/+31.55%/+15.71%，当前股价对应的PE分别为9.73/7.39/6.39倍。公司产能扩增，产业链持续延伸，成长性较强。矿产资源丰富，安全边际较高，维持“买入”评级。

●2026-10-29 格林达：产品销量稳增，盈利能力保持韧性 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.41/2.01/2.93亿元，同比增速分别为14.95%/42.46%/46.12%，当前股价对应的PE分别为38.54/27.05/18.51倍。考虑到公司在显示面板TMAH显影液领域的领先地位、高世代OLED产线导入，以及集成电路用显影液客户认证及量供导入有望打开新的成长空间，维持“买入”评级。

●2026-10-29 新凤鸣：季报点评：聚酯主业持续改善带动Q3净利增长 (华泰证券 庄汀洲,张雄,刘开伊)

●考虑龙头协同支撑聚酯链景气持续修复，我们上调公司26-28年归母净利润预测为33.9/35.1/38.8亿元（前值27.9/31.3/35.3亿元，上调幅度为22%/12%/10%），对应EPS为2.02/2.09/2.31元。参考可比公司27年Wind一致预期平均10xPE，给予公司27年10xPE，对应目标价20.90元（前值26.56元，对应26年16xPE），维持“买入”评级。

●2026-10-29 登康口腔：环比收入提速，扣非增速亮眼 (中邮证券 李鑫鑫)

●公司作为国内抗敏感口腔护理龙头，高端医研系列持续放量，公司线上爆品培育、线下产品销售模式逐步打通，未来收入增长稳健可期。我们预计公司26-28年营业收入增速为18%、16%、13%，归母净利润增速为23%、18%、18%，EPS分别为1.29元/股、1.53元/股、1.80元/股，当下股价对应PE分别为26x、22x、19x。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-10-29 国泰集团：季报点评：钽铌业务收入同比高增 (华泰证券 杨云逍,王兴,马强,朱雨时)

●我们预计公司26-28年归母净利润为2.25/2.88/3.77亿元（较前值分别调整-15.29%/-10.76%/-5.99%），下调盈利预测主要是考虑到国内民爆行业景气下行，公司主要民爆产品的销量和价格同比下降，我们下调了预测期公司民爆业务的收入和毛利率。可比公司27年平均PE为14X（前值27年14X），考虑到钽铌业务高景气，公司积极备货钽铌矿石原材料，钽铌产品收入有望保持较快增长，含能材料有望成为公司新的业绩增长点，我们给予公司2027年28倍PE，对应目标价为12.96元（前值14.52元，对应28倍27年PE）。

●2026-10-29 恒力石化：季报点评：炼化价差修复带动Q3净利同比增长 (华泰证券 庄汀洲,张雄,刘开伊)

●考虑26年油价上涨贡献库存收益，叠加全球补库需求有望带动行业景气上行，我们上调公司26-28年归母净利润为126.0/131.9/138.7亿元（前值107.6/119.1/128.5亿元，上调幅度为17%/11%/8%），对应EPS为1.79/1.87/1.97元，参考可比公司27年Wind一致预期平均9xPE，考虑公司产品线重于芳烃的差异化优势，给予公司27年11xPE，对应目标价20.57元（前值24.48元，对应26年16xPE），维持“增持”评级。