泰格医药(300347)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-09 泰格医药：2026年三季报点评：主业持续恢复，订单保持高增长 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为79.41/92.58/109.82亿元，同比增长16.22%/16.58%/18.62%；归母净利润为1.37/11.92/14.36亿元，同比增长-84.62%/772.96%/20.53%，对应PE为314/36/30倍。公司是中国临床研究外包行业的领先企业，业绩复苏趋势明确，维持“买入”评级。

●2026-11-03 泰格医药：2026年三季报点评：订单量价改善，临床CRO龙头盈利修复可期 (东吴证券 朱国广)

●公司本年度金融资产公允价值波动超出此前预期，订单量价改善确定性较高，但向收入及盈利传导的兑现时间晚于此前预期。我们将2026-2027年营业收入预测由80.19/93.27亿元下调至78.77/91.78亿元，归母净利润预测由13.57/18.17亿元下调至0.23/13.01亿元，并预测2028年营业收入及归母净利润分别为109.54亿元、16.53亿元，对应2026-2028年EPS为0.03/1.52/1.93元。随着新增订单逐步转化为收入、存量低价订单持续消化，公司中期盈利修复趋势明确，维持“买入”评级。

●2026-09-22 泰格医药：领先的全球化临床CRO，多维赋能启新篇 (华源证券 刘闯,徐子悦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.72/10.58/15.52亿元，同比增速分别为-69.34%/288.76%/46.65%，当前股价对应的PE分别为186.60/48.00/32.73倍；其中2026年归母净利润下滑主要考虑公司其他非流动资产产生的公允价值变动影响。我们选取诺思格、普蕊斯和博济医药为可比公司，考虑到公司订单储备充裕且低价项目逐步出清，叠加出海及多元化业务矩阵布局中，有望进入新的增长通道，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-12 泰格医药：半年报点评：新签量价重回增长，AI应用持续推进 (国盛证券 张雪,李慧瑶,徐雨涵)

●考虑到生物医药融资环境的变化以及市场竞争的变化，我们下调2026年业绩的预测，收入端增速2026年调整至提升10-15%，利润下滑40-50%。，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.13亿元、13.04亿元、18.34亿元，同比下降42.2%、增长154.1%、40.7%；对应PE分别为90x、36x、25x，维持“买入”评级。

●2026-09-03 泰格医药：新签订单快速增长，MNC合作有望持续加深 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然)

●我们预测2026-2028年公司营收分别为76.0亿元、89.3亿元和106.5亿元，分别同比增长11.2%、17.5%和19.3%；扣非净利润分别为6.5亿元、9.6亿元和12.9亿元，分别同比增长84.5%、45.9%和34.6%，对应2026-28年A股PE分别为63X、43X和32X。公司作为国内临床CRO行业龙头公司，后续随着行业需求恢复有望持续受益，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-11-10 药明康德：被移除1260H清单，地缘政治风险扰动再降 (招银国际 Jill Wu,Benchen Huang)

●我们维持药明康德的“买入”评级和目标价190元人民币。预计公司在2026E/27E/28E的收入同比增长35.1%/18.7%/15.7%（持续经营业务收入同比增长41.4%/18.7%/15.7%），经调整non-IFRS净利润同比增长68.4%/18.8%/14.4%，对应最新收盘价的经调整PE分别为18.1x/15.3x/13.3x。

●2026-11-09 药明康德：2026 Investor Day:CRDMO model capturing next-gen growth (招银国际 Jill Wu,Benchen Huang)

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●2026-11-09 药康生物：三季报业绩延续高增表现，工业+海外高景气 (中邮证券 盛丽华,徐智敏)

●预计公司26/27/28年收入分别为9.94/12.3/14.68亿元（与前值不变）；归母净利润为2.36/3.15/3.79亿元，（与前值不变），对应PE为57/43/35倍。公司为动物模型国内领先者，凭借基因编辑模型的高壁垒持续拓展海外市场和重新业务，维持“买入”评级。

●2026-11-07 药明康德：季报点评：2026Q3业绩超预期，全年指引再度上调 (天风证券 杨松,刘一伯)

●考虑到公司Q3业绩超预期、在手订单高增、全年指引上调，我们上调2026-2028年业绩预测：收入612.45/756.44/921.03亿元（前值601.84/736.69/889.29亿元），同比+34.7%/23.5%/21.8%，归母净利润246.73/304.88/373.69亿元（前值214.05/264.61/323.59亿元），同比+28.8%/23.6%/22.6%。给予2027年22倍PE，目标价221.10元/股，维持“买入”评级。

●2026-11-06 成都先导：核心业务稳步增长，新技术业务商业化加速 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●公司2026年前三季度营收和利润快速增长，核心业务及平台研发进展顺利，预计2026-2028年营业收入为6.78/8.95/12.1亿元，同比增长29.1%/31.9%/34.7%，归母净利润为1.55/2.21/3.01亿元，同比增长41.5%/42.4%/36.3%；维持“优于大市”评级。

●2026-11-06 皓元医药：前后端驱动业绩提速，ADC构筑长期增长引擎 (湘财证券 蒋栋)

●皓元医药2026年前三季度业绩表现亮眼，其中单Q3呈现加速趋势，鉴于公司业务发展持续向好，我们上调2026-2028年公司营收分别为36.17/44.49/55.09亿元（前值35.31/43.43/53.79亿元），上调归母净利分别为3.43/4.82/6.38亿元（前值3.25/4.60/6.11亿元），对应EPS分别为1.61/2.26/2.99元，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2026-11-06 奥浦迈：核心业务延续高增，临床前CRO贡献新动力 (西南证券 杜向阳)

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●2026-11-06 昭衍新药：订单延续高速增长，主业盈利加速修复 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏)

●公司作为国内临床前CRO行业龙头，随着创新药行业需求回暖、订单价格改善以及低价订单逐步消化，主业收入和盈利能力有望持续修复。我们预测2026-2028年公司营业收入分别为20.61亿元、31.59亿元和47.06亿元，分别同比增长24.4%、53.3%和49.0%；归母净利润分别为14.90亿元、9.95亿元和12.49亿元，分别同比增长400.1%、下降33.2%和增长25.5%。2026-2027年利润波动主要受生物资产公允价值变动影响，对应2026-2028年PE分别为20倍、31倍和24倍，维持“买入”评级。

●2026-11-05 皓元医药：前端延续高增，后端订单加速兑现 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为37.26亿元、47.30亿元和58.37亿元，同比增长29.52%、26.95%和23.39%；归母净利润分别为3.94亿元、5.40亿元和7.43亿元，同比增长64.48%、36.95%和37.55%，对应PE分别为49.78倍、36.35倍和26.43倍，维持“买入”评级。

●2026-11-04 药明康德：业绩延续强劲趋势，再度上调全年指引，Biology业务开始承接AI4S/AIDD需求 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为618.77/811.79/1028.22亿元，同比增长36.12%/31.19%/26.66%；归母净利润为248.79/289.33/362.36亿元，同比增长29.91%/16.29%/25.24%，对应PE为17/15/12倍。公司是医药研发服务龙头企业，在手订单丰厚，增长确定性强，维持“买入”评级。