南大光电(300346)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-28 南大光电：前驱体与电子特气基本盘稳健，ArF光刻胶产业化进程加快 (群益证券 赵旭东)

●2026Q1公司归母净利润同比增30%，维持较高增速，预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润4.3、5.2、6.3亿元，yoy分别为+33%、+23%、+21%，EPS分别为0.6、0.8、0.9元，当前A股价对应PE分别为91、74、61倍，我们看好公司半导体材料业务的成长性，给予公司“买进”的投资建议。

●2025-08-27 南大光电：2025年半年报点评：25H1前驱体材料持续放量，半年度现金分红比例近60% (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●与分析师维持对南大光电2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为3.49亿元、4.38亿元和5.35亿元，并给予“增持”评级。同时提醒投资者关注产品价格波动、下游需求不及预期以及行业竞争加剧等潜在风险。

●2025-04-07 南大光电：2024年报点评：24年前驱体销量大幅增长，打造综合型电子材料供应商 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●2024年公司前驱体销量大幅增长，特气销量稳步增长，然而由于年末资产减值损失的增长，致使公司业绩低于此前预期。此外，考虑到当前特气产品价格和盈利能力的下降，我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测。预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.49(前值为4.50)/4.38(前值为5.82)/5.35亿元。公司逐步转变为综合型电子材料供应商，加速前驱体及特气等电子材料国产化进程，维持“增持”评级。

●2024-09-03 南大光电：2024年半年报点评：前驱体放量显著毛利率大幅增长，24H1公司业绩稳步提升 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●受益于高附加值前驱体新产品的显著放量，24H1公司前驱体业务毛利率大幅提升，进而带动公司营收及利润增长，业绩略高于我们此前预期。考虑到公司前驱体业务毛利率的大幅提升，我们上调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.37(上调21.0%)、4.50(上调28.0%)、5.82(上调32.3%)亿元，维持公司“增持”评级。

●2024-08-19 南大光电：前驱体与特气稳步放量，光刻胶研发稳步推进 (海通证券 张晓飞,张幸)

●我们采用PE估值法，参考行业平均水平并考虑到公司在半导体材料领域的竞争优势和国产替代属性，给予2024年55.0-65.0XPE估值，我们认为公司的合理市值为184.33-217.84亿元，对应合理价值区间为33.94-40.11元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-27 移为通信：季报点评：订单节奏影响单季业绩 (华泰证券 王兴,王珂,陈越兮,唐攀尧)

●考虑到部分订单交付节奏、3Q26毛利率承压及研发、市场投入增加，我们下调盈利预测，预计2026---2028年归母净利润为1.14/1.64/1.96亿元（下调幅度28.40%/15.18%/15.67%），对应EPS为0.25/0.35/0.43元。可比公司2027年iFinD一致预期PE均值为30.72x，考虑到公司全球化销售网络优势及新兴产品线增长潜力，给予公司2027年32xPE（前值：2026年38x，本次切换估值年份），较可比公司均值小幅溢价，下调目标价至11.33元（前值：13.08元），维持“增持”评级。

●2026-10-27 江丰电子：超高纯溅射靶材龙头，零部件业务打开第二曲线 (东吴证券 陈海进)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.72/11.70/15.45亿元，按2026年10月26日收盘价计算，对应PE分别约为50.7/37.8/28.6倍。公司作为全球超高纯靶材龙头，靶材主业受益国产替代深化与涨价周期，零部件平台化布局完善，凯德石英并表与ESC落地后成长空间进一步打开。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-27 当升科技：2026年三季报点评：铁锂出货环比高增，汇兑及芬兰亏损影响业绩 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑到汇兑损失及芬兰项目亏损影响，我们下修盈利预测，预计26-28年公司归母净利7.9/12.8/15.4亿元（原预期11.3/14.5/17.5亿元），同比+25%/+63%/+20%，对应PE为25x/15x/13x，考虑公司三元海外客户需求持续增长、铁锂新增产能逐步释放，维持“买入”评级。

●2026-10-27 锐科激光：三季度业绩增长趋势延续，反无+AI多赛道蓄势待发 (国信证券 李聪,石昆仑,吴双,曹翰民)

●考虑Q3收入加速、毛利率修复超预期及新业务放量，我们上调2026-2028年归母净利润至3.52/4.50/5.62亿元（前值3.12/4.35/4.97亿元），同比+117.2%/+28.1%/+24.8%；EPS0.63/0.80/1.00元，对应PE=59/46/37x，维持“优于大市”评级。

●2026-10-27 亿联网络：季报点评：新品及渠道拓展稳步推进 (华泰证券 王兴,王珂,陈越兮,唐攀尧)

●我们看好公司会议产品及云办公终端的长期发展，产品升级与渠道拓展有望持续打开成长空间。维持盈利预测不变，预计公司2026\~2028年归母净利润为30.51/35.48/40.75亿元。可比公司2027年Wind一致预期PE均值为14倍；考虑公司在会议产品及云办公终端领域的品牌积累与成长潜力，维持公司2027年20倍PE估值，对应目标价56.01元/股（前值：57.79元/股，基于2026年24倍PE估值），维持“买入”评级。

●2026-10-27 兆驰股份：2026Q3主业盈利能力回升，高速光模块放量在即 (开源证券 吕明,马宇轩)

●预计2026-2028年公司归母净利润为11.1/16.5/21.5亿元（前值为10.5/16.1/21.4亿元），对应EPS为0.25/0.36/0.47元，当前股价对应PE分别为27.2/18.4/14.1倍。考虑到公司高速光模块客户验证和产能爬坡后有望迎来迅速放量，同时高速光芯片研发测试顺利推进，看好公司主业盈利能力继续修复、光通信业务打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-10-27 银河微电：新品+外延+扩产，共筑长期成长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为15/19/24亿元（不包含恒泰柯并表），归母净利润分别为1.5/2.9/3.9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-26 锐科激光：激光器龙头业绩持续复苏 (华泰证券 杨云逍,王龙钰)

●因为公司传统业务复苏超预期，超快激光器/特种光纤等新业务进展快速，我们上调公司26-28年归母净利润至3.47/6.01/8.18亿元（较前值分别调整49.51%/82.05%/104.60%），可比公司27年iFind一致预期PE均值为52.22倍（前值54.21倍），考虑公司所在的激光行业作为新型加工方式虽受宏观经济复苏节奏影响，但是依然有较好的成长性，且公司作为行业龙头持续高研发投入引领行业技术进步，以及公司持续投入的特种光源业务有望在未来为公司贡献较大增量，给予公司27年65倍PE（前值70倍PE），对应目标价69.55元（前值41.3元）。

●2026-10-26 聚辰股份：季报点评：DDR5 SPD出货量环比快速增长 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富)

●我们预计公司2026-2028年营收为15.93/23.07/30.70亿元（较前值：0%/+8%/+9%），考虑公司公允价值变动影响，对应2026-2028年归母净利润5.78/7.62/11.17亿元（较前值：-38%/9%/13%）。公司为全球领先的DDR5SPD供应商，VPD新品进展顺利，后续放量有望带来新增长空间，给予40.0x27PE（前值42.0x27PE，下降主因考虑板块估值下滑，可比公司一致预期30.8x，溢价主要考虑公司持续拓展迭代新品彰显更优成长性），对应目标价191.67元（前值：184.00元），维持“买入”评级。

●2026-10-26 领益智造：精密制造平台卡位AI硬件，多终端共振释放品类复利 (东吴证券 陈海进)

●我们预计公司2026-2028年营业收入将分别达到640.3/802.7/1021.5亿元，归母净利润达到29.3/44.9/62.3亿元。考虑公司在AI终端硬件及新兴应用领域的前瞻布局，以及多业务协同带来的中长期成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。