之一：什么是套利交易之二：套利与投资、投机的差异之三：对冲基金——金融皇冠上的明珠之四：中国市场——令人垂涎欲滴的大蛋糕之五：平常人可以投资对冲基金吗？
之六：捷足先登的本土对冲基金之七：博弘的优势之八：金融顾问服务——专业化分工要求之九：反思，为什么是博弘？
之一：什么是套利交易
套利与未来行情方向没有关系，其存在最根本的原因是市场效率本身有缺陷。
套利在我们国家一直都有，最早收购国库券就是一种原始套利。
交易者之所以进行套利交易，主要因为买进和卖出两张不同种类的合约之间存在价差，交易者就是为了获取这个无风险的价差。
在大多数市场上，套利交易风险较低，盈利能力也小，但可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的流动性。
在国内资本市场上，由于国内证券资产定价体系存在着错误，所以投资者可以从中获取较高的收益。比如当年参与国库券收购的群体中，杨百万就是典型案例，他就是靠倒卖国库券发家成为百万富翁的，从此跃升为“中国第一股民”。
其实，杨百万套利模式就属于“无风险套利”的典型，ETF与此类似，只是稍微复杂一些。如果你把ETF基金看做一种资产，那么，构成这个基金的股票也是一种资产，但是两个资产可能有不同价格表现形式：一个价格是ETF基金指数的价格，这个指数是由成分股构成；另外一个价格就是用成分股的复制出来的价格。这两个价格有可能会相同，也有可能一个高、一个低，所以，在同一时间，就可能同时做低买和高卖，如卖了高价的ETF，买了折价的股票组合。
复杂套利道理也一样，但主要是隐藏在金融市场中比较深处的缺陷，一般人看不出来。比如在期权市场，期权价格相对于一般定价是合理的。买权和卖权有平价关系，不同到期日期权价格表面看十分完美。举个例子，指数有期权，隐含着指数的波动率，而指数由很多成分股构成，每个成分股都隐含着波动率，就像用成分股的价格合成指数价格，指数股的隐含波动率决定了指数的隐含波动率。 |
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