电科蓝天(688818)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-03 电科蓝天：宇航及特种电源带动营收增长，长期受益航天产业高景气发展 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为37.70亿元、53.82亿元、73.95亿元，归母净利润分别为3.33亿元、3.94亿元、5.31亿元。对应EPS分别为0.19元、0.23元、0.31元，对应PE分别为245.8X、208.0X、154.1X。公司作为国内宇航电源核心龙头，受益商业航天与卫星互联网产业快速发展，依托全产业链技术积累持续拓展宇航、特种及新能源应用业务，业绩有望迎来加速增长，维持“增持”评级。

●2026-10-31 电科蓝天：2026年三季度点评：2026年前三季度收入同比增长34%，受益宇航及特种电源需求增长 (国海证券 赵博轩)

●我们预计，2026-2028年公司营业收入分别为40.49/53.48/72.31亿元，归母净利润分别为4.01/5.41/7.30亿元，当前股价对应2027-2028年PE分别为147.57X/109.41X，维持“买入”评级。

●2026-10-11 电科蓝天：我国宇航电源领军者，受益商业航天产业高速发展 (国海证券 赵博轩)

●公司是国内领先的先进电能源系统解决方案提供商，产品与服务覆盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大核心领域，实现“从水下到深空、从国防到民用、从产品到服务”的全场景布局，核心产品全面配套载人航天、深空探测、北斗导航、低轨卫星星座等国家重大航天工程。公司未来几年业绩有望稳步攀升。我们考虑到公司下游需求景气度向好、国内卫星组网处于加速期，结合公司财报，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为40.49/53.48/72.31亿元，归母净利润分别为4.01/5.41/7.29亿元，当前股价对应2026-2028年PE分别为176.12X/130.52X/96.83X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-11 电科蓝天：宇航电源主业稳健增长，长期受益我国航天产业高景气发展 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为37.70亿元、53.82亿元、73.95亿元，归母净利润分别为3.33亿元、3.94亿元、5.31亿元。对应EPS分别为0.19元、0.23元、0.31元，对应PE分别为223.5X、189.1X、140.1X。前期预测公司营业收入2026E/2027E/2028E为34.46亿元/46.95亿元/65.42亿元；前期预测公司归母净利润2026E/2027E/2028E为3.35亿元/4.97亿元/6.86亿元。我们上调公司营业收入预测，主要系宇航电源业务有望随商业航天充分放量及特种电源业务上年同期低基数及重点装备配套产品交付恢复带动。公司作为国内宇航电源核心龙头，受益商业航天与卫星互联网产业快速发展，依托全产业链技术积累持续拓展宇航、特种及新能源应用业务，业绩有望迎来加速增长，维持“增持”评级。

●2026-08-13 电科蓝天：宇航电源龙头，长期受益我国航天产业高景气发展 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为34.46亿元、46.95亿元、65.42亿元，归母净利润分别为3.35亿元、4.97亿元、6.86亿元。对应EPS分别为0.19元、0.29元、0.39元，对应PE分别为255.5X、172.0X、124.7X。公司作为国内宇航电源核心龙头，受益商业航天与卫星互联网产业快速发展，依托全产业链技术积累持续拓展宇航、特种及新能源应用业务，业绩有望迎来加速增长，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-11-03 容百科技：2026年三季报点评：多元正极布局支撑盈利修复，钠电扩产打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑三元业务盈利回落、韩国工厂出租后收益结构调整，我们下调26-28年归母净利润预期至1.3/4.5/5.2亿元（原预期4.8/10亿元），同比+168%/+254%/+15%，对应PE为100x/28x/25x，考虑公司钠电一体化产能建设及客户合作持续推进，铁锂、锰铁锂规模交付有望贡献新增量，维持“买入”评级。

●2026-11-03 许继电气：2026年三季报点评：降价单交付盈利承压，直流备货支撑后续交付 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到电表和配电降价订单执行的压力，以及网外新能源市场需求疲弱，我们下修公司26---28年归母净利润预测至10.7/15.1/18.8亿元（原值为12.2/15.3/19.3亿元），同比-8%/+41%/+25%，对应现价PE分别为23/16/13倍，维持“买入”评级。

●2026-11-03 木林森：公司盈利持续改善，光电器件新业务蓄力成长 (爱建证券 朱攀)

●维持“买入”评级，维持盈利预测不变。我们看好公司LED封装龙头地位，行业涨价周期带动主业盈利修复，一体化降本红利持续释放，新兴光电器件业务打开长期成长空间。预计公司2026-2028年归母净利润12.01/13.08/14.06亿元，对应PE为12.8/11.7/10.9倍。

●2026-11-03 四方股份：业绩稳健增长，出海和SST持续推进 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到新能源需求较为低迷、公司研发和销售投入有所提升，下调盈利预测。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润8.57/10.03/12.28亿元（原预测值为9.85/11.43/14.50亿元），当前股价对应PE分别为28/24/19倍，维持“优于大市”评级。

●2026-11-03 固德威：三季度单季毛利率承压，看好后续工商储放量 (中邮证券 盛炜)

●考虑原材料价格波动、消费税和出口退税政策变动对公司盈利的部分影响，我们下调公司26-28年归母净利润预期分别至5.2/8.1/10.7亿元（此前预期7.6/11.1/13.1亿元），对应PE分别为20x/13x/10x，考虑公司后续产能释放、工商储与AIDC等业务增量，维持“买入”评级。

●2026-11-03 公牛集团：26Q3业绩点评报告：受制原材料压力，26Q3盈利短期承压 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●我们预计2026-2028年公司实现收入161、167、175亿元，同比+1%、+4%、+5%；归母净利润36、37、40亿元，同比-11%、+3%、+6%，对应PE分别为19X、18X、17X，维持“买入”评级。

●2026-11-03 德业股份：2026年三季报点评：26Q3营收归母净利环比增长，业绩亮眼 (西部证券)

●公司海外渠道推进顺利，户储、工商储营收稳中有升，调整盈利预测，预计2026E年-2028E年公司分别实现归母净利59.79/80.64/92.86亿元，YoY+88.6/34.9%/15.2%，对应EPS为4.70/6.33/7.29元，维持“买入”评级。

●2026-11-02 阳光电源：2026年三季报点评：Q3业绩承压低点已过，27年储能高增可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑储能行业上游原材料涨价、电池出口退税政策变化等影响，我们下调盈利预测，预计26~28年归母净利润分别为100/140/171亿元，同比-26%/+40%/+22%，对应PE为13.5/9.7/7.9x；考虑到公司海外储能订单饱满，美国业务影响较小，未来AIDC业务带动更大业绩弹性，给予27年18x，目标价122元/股，维持“买入”评级。

●2026-11-02 中恒电气：2026年三季报点评：Q3毛利率环比改善，HVDC布局及战略合作持续推进 (东吴证券 曾朵红,王紫敬,司鑫尧)

●考虑到原材料成本上涨和前期研发投入的压力，我们下修公司26---28年归母净利润预测1.4/2.0/2.8亿元（此前1.8/2.9/4.6亿元），同比+7%/+48%/+38%，现价对应PE分别为95/64/46倍，考虑到公司在HVDC的卡位优势，与宁德时代深度合作，HVDC业务有望带来较高增量，维持“买入”评级。

●2026-11-02 中矿资源：2026年三季报点评：Q3精矿外售补充增量，27年多金属放量可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑锂价波动影响，我们下调26-28年公司归母净利润预期至20/24/29亿元（原预期28/39/47亿元），同比+346%+$+19%$+18%，对应PE为12x/10x/9x，考虑公司铯铷业务稳定贡献盈利，27年铜矿及钽铌、锗镓等小金属业务有望逐步放量，带来新利润增长点，维持“买入”评级。