厦钨新能(688778)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-27 厦钨新能：2026年三季报点评：钴酸锂盈利稳健，三元铁锂放量可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到钴酸锂及磷酸铁锂出货承压，我们下修盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润10.4/12.7/16.1亿元（原预测10.9/13.8/17亿元），同比+37%/+22%/+27%，对应PE为18x/15x/12x，维持“买入”评级。

●2026-09-09 厦钨新能：钴酸锂逆势扩张，多元技术布局驱动长期成长 (华安证券 张志邦)

●展望下半年，3C高端钴酸锂需求韧性延续，三元材料随下游动力需求回暖稳步增长，磷酸铁锂盈利贡献持续释放，叠加法国基地建设推进、前沿技术逐步落地，公司长期成长路径清晰，预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.81/12.82/14.16亿元，对应PE21/17/16倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 厦钨新能：钴酸锂龙头地位巩固，动力正极销量较快增长 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司中报，考虑到公司钴酸锂行业龙头地位持续巩固，动力电池正极材料销量同比较快增长，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至2.11/2.58/3.19元（原预测2026-2028年摊薄每股收益为1.86/2.26/-元），对应市盈率22.0/18.0/14.5倍；考虑到原材料价格波动和行业周期性，维持增持评级。

●2026-08-20 厦钨新能：2026年半年报点评：高端正极优势巩固，前沿材料打开成长空间 (国联民生证券 邓永康,席子屹,李孝鹏)

●预计公司2026-2028年实现营收316.89、364.44和432.79亿元，同比增速分别为59.4%、15.0%和18.8%；归母净利润分别为11.15、13.76和16.55亿元，同比增速分别为47.7%、23.4%和20.3%。当前股价对应PE分别为21、17、14倍。公司作为高端正极材料领域龙头，高端钴酸锂优势持续巩固，宁德、雅安等国内产能释放及法国、马来西亚等海外项目推进，成长空间有望进一步打开，维持“推荐”评级。

●2026-08-20 厦钨新能：中报点评：钴酸锂销量逆势增长 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●我们维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利10.27/12.44/13.85亿元。参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE27倍（前值35倍），考虑到公司钴酸锂在行业下行中逆势增长、三元高电压新品加速导入、固态电池关键材料前瞻布局，给予公司26年PE40倍（前值48倍），对应目标价81.60元（前值97.92元），维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-10-29 亨通光电：光纤光缆龙头业绩亮眼，光通信打开长期空间 (开源证券 蒋颖)

●预计2026-2028年归母净利润为86.94/116.83/132.53亿元（原2026-2027年为36.37/40.28亿元），当前股价对应PE为13.8/10.2/9.0倍，维持“买入”评级。

●2026-10-28 良信股份：三季度业绩同比增长，持续深化数据中心和海外布局 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●前三季度营收同比增长11.4%，原材料涨价及费用增加致利润承压。前三季度公司实现营收39.06亿元，同比增长11.39%；归母净利润2.45亿元，同比下降19.49%；扣非净利润1.99亿元，同比下降27.57%。前三季度公司毛利率27.61%，同比下降2.83pct。，主要受金属原材料涨价影响；净利率6.21%，同比下降2.60pct。。前三季度研发费用、管理费用、财务费用分别同比增加0.40/0.38/0.13亿元，其中财务费用增加主要系汇兑损失所致。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润2.99/4.41/7.95亿元，当前股价对应PE分别为31/21/12倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-28 金盘科技：业务稳健增长，海外和数据中心订单高增 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到汇兑、交付节奏等因素，我们下调26-28年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为7.64/12.71/17.60亿元（原预测为7.84/14.34/18.47亿元），同比+16%/+66%/+39%，当前股价对应PE分别为29/18/13倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-28 鸣志电器：收入及利润好于预期，人形机器人业务进度领先 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润1.4、2.2、2.8亿元，yoy分别为+136%、+54%、+28%，EPS分别为0.3、0.5、0.7元，当前A股价对应PE分别为160、104、81倍，公司利润好于预期，给予“买进”的投资建议。

●2026-10-28 中国西电：单季度利润增速快于收入增速，产品结构优化、毛利率改善 (华安证券 张志邦,郑洋)

●我们预计26/27/28年归母净利润分别为16.44/20.58/26.41亿元，对应PE分别35/28/22倍，维持“买入”评级。

●2026-10-28 鸣志电器：控费推动利润高增，机器人与液冷加速突破 (华源证券 赵梦妮,戴铭余)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.62/2.19/2.96亿元，同比增速分别为164.95%/35.02%/35.54%，当前股价对应的PE分别为142/105/78倍，维持“增持”评级。

●2026-10-28 格力电器：Q3收入降幅缩窄，成本压力提升，中期分红增强股东回报 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●格力持续建设新零售体系，不断丰富品牌和产品多层次布局，有助于促进全品类协同发展，满足更广泛的用户需求。公司不断加强数字化运营，推动线上线下融合，有望实现经营效率和零售能力提升。预计公司2026年\~2028年的EPS分别为4.46元/4.74元/5.13元，维持买入-A的投资评级，给予公司2026年的PE估值10x，相当于6个月目标价44.63元。

●2026-10-28 新宝股份：季报点评：外销降幅收窄但汇兑与成本拖累盈利 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●考虑需求偏弱、人民币升值及原材料成本对毛利率的影响，我们下调26-28年归母净利至4.83/7.79/10.36亿元（分别下调约23%/3%/2%），EPS为0.60/0.96/1.28元（前值0.77/0.99/1.31元），截至2026/10/27，Wind可比公司27年平均PE为13x，给予公司2027年13xPE估值，调整目标价为12.48元（前值12.71元，基于26年16.5xPE），维持“买入”评级。

●2026-10-28 飞科电器：季报点评：新品带动营收增长提速 (华泰证券 樊俊豪,周衍峰,王森泉)

●鉴于公司盈利能力修复趋势稳固，我们调整公司2026-28年归母净利润为6.79亿元、7.45亿元和8.17亿元（前值6.16亿元、6.77亿元、7.44亿元，同比分别为+10.09%、+10.10%、+9.83%），对应EPS为1.56、1.71、1.88元。截至2026年10月27日，Wind可比公司2027年一致预期PE为16倍，公司首次实施年中分红，持续回馈股东，叠加盈利能力持续修复，有望享受估值溢价，给予27年24倍目标PE，对应目标价41.04元（前值35.50元，对应26年25倍PE）。

●2026-10-28 钧达股份：2026年三季报点评：Q3出货环比高增、盈利边际改善，商业航天有望打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到2026前三季度电池片价格及盈利持续承压，海外产能尚未充分贡献利润，我们下调26年归母净利润预测至-4亿元（原预测0.9亿元），基本维持2027-2028年8.2/11.5亿元，同比+70%/+296%/+40%。基于公司电池片行业领先地位、海外产能释放潜力及新业务成长空间，维持“买入”评级。