格科微(688728)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-07-29 格科微：高像素CIS累计出货破亿，单芯方案切入国际供应链 (山西证券 张天,李明阳)

●公司是国际cis中少有的Fab-Lite公司，具备全产业链布局优势，高端产品逐步放量，长期来看，三星索尼等高端cis在pixel、logic、dram三层堆叠和3D键合封测工艺均有完整布局，随着ai特色成熟制程产能趋于紧张，我们认为公司Fab-Lite优势将更加凸显，同时积极跟踪Micro-LED技术，有望切入光通信领域，预计公司2026-2028年EPS分别为0.06\0.24\0.47，对应公司7月28日收盘价15.44元，2026-2028年PE分别为271.6\69.3\35.2，首次覆盖给予“买入-B”评级。

●2026-07-25 格科微：5000万像素产品获国际客户订单，看好CIS Fab价值重估 (国海证券 胡剑,傅麒丞)

●预计公司2026-2028年营收分别为88.04、108.47、135.17亿元，同比分别+13%、+23%、+25%；在不考虑汇兑损益影响下，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.69、5.26、10.70亿元，同比分别+235%、+211%、+104%。综合当前行业景气度、产业配套政策、公司相关产线长期降本增效的中性假设，在不出现宏观需求下行、产业政策调整、客户拓展不及预期等重大外部风险的前提下，中长期看好公司产品结构升级带来的成长空间。本报告盈利、估值测算仅基于当前静态经营假设，若后续产线爬坡、客户导入、行业需求、政府补助等核心条件出现重大变化，盈利水平与估值结论存在大幅修正风险。维持“买入”投资评级。

●2026-07-04 格科微：12英寸晶圆产线通线，CIS客户加速导入 (国海证券 胡剑,傅麒丞)

●预计公司2026-2028年营收分别为88.04、108.47、135.17亿元，同比分别+13%、+23%、+25%；在不考虑汇兑损益影响下，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.69、5.26、10.70亿元，同比分别+235%、+211%、+104%。综合当前行业景气度、产业配套政策、公司相关产线长期降本增效的中性假设，在无宏观需求下行、产业政策调整、客户拓展不及预期等重大外部冲击前提下，中长期看好公司产品结构升级成长空间。本报告盈利、估值测算仅基于当前静态经营假设，若后续产线爬坡、客户导入、行业需求、政府补助等核心条件出现重大变化，盈利水平与估值结论存在大幅修正风险。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-11-07 格科微：25Q3业绩稳健增长，高像素CIS驱动成长 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司将持续受益于高像素产品结构优化及产能升级，盈利弹性有望释放；非手机领域车载与AIoT布局深化，显示驱动芯片多场景拓展及AMOLED突破带来新增量；车规认证推进增强长期竞争力。预计公司2025-2027年，分别实现归母净利润2.28/3.67/6.14亿元，对应EPS分别为0.09/0.14/0.24元，当前股价对应PE分别为173X/107X/64X。

●2025-10-17 格科微：50M持续上量 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●2025H1公司实现营收36.36亿元，同比+30.33%，其中2025Q2收入创公司上市以来新高，环比Q1增长约39%；实现归母净利润0.30亿元。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入78/100/120亿元，实现归母净利润分别为2/5/10亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-07-29 德福科技：以高品质铜箔连接世界 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入222/251/288亿元，分别实现归母净利润8/26/43亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-29 星网锐捷：融合创新科技，构建智慧未来 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入240/300/360亿元，分别实现归母净利润7.6/12.0/16.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-29 萤石网络：2026Q2公司利润延续高增，AI技术亮点突出 (开源证券 吕明,骆扬)

●考虑到公司产品出海深化以及供应链降本增效将助力盈利能力提升，我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为7.74/9.45/11.41亿元（原值为6.77/7.75/8.95亿元），对应EPS为0.98/1.20/1.45元，当前股价对应PE为29.3/24.0/19.9倍，公司产品、品牌及技术壁垒仍在，我们看好公司凭借AI场景化服务与穿戴数码等持续落地，保持营收盈利稳健双增，维持“买入”评级。

●2026-07-29 国睿科技：军贸雷达龙头，关联交易映射需求旺盛 (兴业证券 石康,李博彦,石砾)

●公司为中电科十四所唯一的上市平台，在军贸雷达领域存在显著独特性，2026年预计关联交易或表明雷达业务景气度大幅上行。据国睿科技《2026年6月-7月投资者关系活动记录表》，公司预计2026年通过中国电科下属电科国际代理出口的雷达订单稳步增长；雷达类产品的交付周期为1-3年，公司按照合同的约定履行交付验收工作并确认相应收入。考虑到订单交付周期，我们预计公司2026-2028年归母净利润为6.65/7.98/15.16亿元，PE为44.7/37.3/19.6倍（对应2026年7月28日收盘价），维持“增持”评级。

●2026-07-28 江海股份：服务器电源领域有望成为重要发展引擎 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年归母净利润为10.9/13.2/16.2亿元（原26-27年预测为10.1/11.8亿元，主要因服务器等需求带动下产品价格有望提升，调整营收与毛利率）。根据可比公司26年平均62倍PE估值，给予79.36元目标价，维持买入评级。

●2026-07-28 鹏鼎控股：两大百亿级项目落子，全球PCB龙头加速迈向AI平台化 (浙商证券 王凌涛,田发祥,沈钱)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为499.85/629.59/797.19亿元，同比增速为27.68%/25.96%/26.62%；归母净利润为56.09/75.73/103.07亿元，同比增速为50.07%/35.00%/36.10%；EPS为2.42/3.27/4.45元，当前股价对应PE为34.70/25.70/18.88倍。考虑公司AIPCB技术积累深厚，产能布局积极，产品矩阵全面，客户端AI-PCB业务有望加速放量，上调给予“买入”评级。

●2026-07-28 鼎通科技：26H1业绩实现高速增长，加速推进液冷及更高速率产品放量 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.77/8.07/10.62亿元，2026-2028年EPS分别为4.14/5.79/7.62元，当前股价对应PE分别为56/40/30倍。基于公司通讯连接器产品需求增长较快，各地产能不断释放，同时，随着公司未来液冷业务的持续放量，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2026-07-28 水晶光电：业务基本盘稳固，AI光学打开成长空间 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年归母净利润分别为14.5/17.8/21.6亿元（原26-27年预测为16.1/19.6亿元，主要根据行业景气度及公司经营情况，调整营业收入、毛利率与费用率等）。根据可比公司26年平均32倍PE估值，给予33.28元目标价，维持买入评级。

●2026-07-28 海康威视：2Q26归母净利润环比增长83.9%，AI大模型应用加速落地 (国信证券 叶子,胡慧,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们看好公司经营提质增效与AI应用落地带来的长期增长动能，短期考虑公司产品结构优化及国内增长好于预期，上调毛利率与收入，下调费用率，预计26-28年归母净利润188.3/212.56/238.80亿元（26-28年前值：162.1/179.2/198.9亿元），对应26-28年PE为17.3/15.3/13.6倍，维持“优于大市”评级。

●2026-07-28 鹏鼎控股：浙商重大推荐｜鹏鼎控股·电子田发祥 (浙商证券 田发祥)

●预计2026-2028年归母净利润分别为56.09亿元、75.73亿元、103.07亿元，同比增速50.07%、35.00%、36.10%；对应EPS为2.42、3.27、4.45元，当前PE为34.70、25.70、18.88倍。基于AI业务加速放量，上调至“买入”评级。