纳微科技(688690)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-29 纳微科技：2026三季报业绩点评：核心业务快速放量，持续提质增效 (银河证券 程培,谭依凡)

●预计公司2026-2028年归母净利润3.07/4.21/5.21亿元，同比增速为126.1%/37.1%/23.6%，EPS为0.76/1.04/1.29元。当前股价对应2026-2028年PE为54/39/32倍，维持“推荐”评级。

●2026-09-22 纳微科技：2026年中报点评：分离纯化业务快速增长，小核酸业务增长强劲 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为12.19/15.82/20.18亿元，同比增长31.8%/29.8%/27.6%；归母净利润分别为2.73/3.83/4.87亿元，同比增长100.5%/40.6%/26.9%，维持“增持”评级。

●2026-08-31 纳微科技：2026半年报业绩点评：核心业务快速放量，持续提质增效 (银河证券 程培,谭依凡)

●底层技术驱动公司逐渐发展成“填料+耗材+仪器”一体化的国产领先色谱填料供应商，受益于创新药研发和生产的高景气，随着国产替代持续进行，高质量客户项目管线顺利推进，公司的产品销售收入有望维持较高增速。预计公司2026-2028年归母净利润2.83/3.96/4.83亿元，同比增速为108.2%/39.9%/22.0%，EPS为0.70/0.98/1.20元。当前股价对应2026-2028年PE为55/39/32倍，维持“推荐”评级。

●2026-05-27 纳微科技：深耕微球色谱填料，领跑国产替代浪潮 (东北证券 吴明华,薛路熹)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为11.88/15.71/21.45亿元，归母净利润为2.21/3.14/4.50亿元；对应PE分别为66.42/46.78/32.67倍。考虑到公司在单分散微球底层制备技术、色谱填料和层析介质产品矩阵、下游客户资源积累及商业化项目放量方面具备较强壁垒，同时生物医药分离纯化需求扩容、国产替代推进以及海外市场开拓，给予公司“买入”评级。

●2026-04-21 纳微科技：2025年报点评：填料业务厚积薄发，看好盈利释放空间 (浙商证券 王班,胡隽扬)

●考虑到公司填料业务放量超过我们预期，我们上调此前对于公司的收入及利润预测。我们预计公司2026-2028年营业收入为11.14/13.55/16.70亿元，同比增长20.44%/21.68%/23.23%；归母净利润分别为2.33/3.40/4.65亿元，同比增长71.30%/45.79%/36.97%。2026年4月21日收盘价对应2026年PE为55倍，上调至“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-11-05 蓝晓科技：小核酸载体放量可期，超纯水国产替代空间广阔 (华安证券 王强峰)

●受汇率波动影响财务费用较去年同期大幅增长，我们下调公司盈利预测，后续伴随公司积极探索海外建设树脂和生命科学方向的本土化产能落地、小核酸载体与超纯水均粒树脂逐步放量，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润9.27、11.89、14.53亿元（2026-2028年原值为10.47、12.69、15.17亿元），同比增长3.4%、28.2%、22.3%，对应PE分别为35、28、23倍，维持“买入”评级。

●2026-11-05 键凯科技：公司新业务稳步推进，短期减值影响利润 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●考虑到公司终止聚乙二醇伊立替康小细胞肺癌适应症的三期临床开发研究导致大额计提开发支出减值，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.23/1.71/2.33亿元，对应P/E分别为35.5/25.6/18.8倍。公司作为国内PEG衍生物材料龙头及PEG修饰技术平台型企业，有望凭借高纯度PEG原料及衍生化技术平台优势，加速向创新药企及医疗器械客户渗透。随着下游客户管线推进及商业化品种放量，在研项目逐步转化，有望为公司贡献新的业务增量，维持A评级。

●2026-11-05 丸美生物：达播调整持续拖累业绩，产品及渠道优化持续推进 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司三季度受达播业务下滑及其他渠道承接不足，收入及利润阶段性承压。但后续随着新品销售扩大、线下试点推广及内容生产效率改善，公司收入和盈利水平有望逐步恢复，医美项目及多品牌培育持续推进，进一步补充中长期业务布局。考虑到公司仍处于品牌调整期，收入和毛利率均有压力，我们下调2026-2028归母净利至1.81/1.97/2.10（原值为2.70/2.88/3.07）亿，对应PE分别为51/47/44x，维持“优于大市”评级。

●2026-11-04 万华化学：26Q3业绩超预期，新材料成长曲线加速成型 (华安证券 王强峰,许灿杰)

●伴随公司石化、新材料多项目投产，产业链布局持续完善，我们预计2026-2028年分别实现归母净利润203.88、220.49、249.22亿元（前值为202.11、232.07、270.58亿元），同比增长62.7%、8.1%、13.0%，对应PE分别为11、10、9倍，维持“买入”评级。

●2026-11-04 珀莱雅：并表带动收入高增，费用投放拉低利润 (中邮证券 李鑫鑫)

●我们预计公司26-28年营业收入增速为12%、13%、8%，归母净利润增速为21%、-5%、9%，EPS分别为4.58元/股、4.35元/股、4.75元/股，当下股价对应PE分别为11x、12x、11x。首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2026-11-04 鼎龙股份：产品竞争力持续增强，CMP抛光垫单季收入创新高 (东海证券 方霁)

●随着CMP抛光垫与抛光液的加速渗透、光刻胶产能的持续释放，以及先进封装材料的验证落地，多品类材料共振放量将持续兑现，公司市占率或持续提升，未来三年高增长态势有望延续。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为41.05、51.96、63.25亿元（2026-2028年原预测为42.86、51.56、62.18亿元），同比增速分别为12.17%、26.58%、21.72%；预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.49、16.09、21.12亿元（2026-2028年原预测为10.50、13.29、16.79亿元），同比增长分别为59.57%、40.05%、31.21%。当前市值对应2026-2028年的PE分别为45、32、25倍，维持“增持”评级。

●2026-11-04 呈和科技：电子材料业务加速放量，经营改善逐步显现 (华源证券 李辉,张峰,李佳骏)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.25/4.53/5.88亿元，同比增速分别为-18.51%/+101.50%/+29.95%，当前股价对应的PE分别为39.83/19.77/15.21倍。公司是国内成核剂、合成水滑石龙头，技术及客户壁垒较强，国产替代持续推进；同时电子级聚苯醚及高频高速阻燃剂逐步放量，东莞新项目或将进一步打开中长期成长空间。维持“买入”评级。

●2026-11-04 元利科技：2026年三季报点评：Q3成本上涨短期压制盈利，废纺回收进入中试阶段 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●公司为精细化工龙头，传统主业底盘稳固，废纺回收和固态电池粘结剂等项目构筑长期成长空间。考虑到近期原材料波动的不确定性，我们调整公司2026-2028年归母净利润预测至2.11、3.12、3.72亿元（原预测值为2.72、3.11、3.73亿元），当前股价对应PE分别为22.1、15.0、12.5倍，维持“增持”评级。

●2026-11-04 龙佰集团：Q3业绩同比高增，海外布局贡献增量 (中信建投 杨晖,王鲜俐)

●考虑到钛白粉出口增速的快速回升，以及公司新能源产品的盈利修复，我们上调此前对2027-2028年的业绩预期。我们预计公司2026-2028年实现营收326.38/363.76/401.85（前值为326.38/357.28/398.64）亿元，同比分别+25.68%/+11.45%/+10.47%；实现归母净利润17.75/25.39/29.37（前值为17.75/20.92/27.06）亿元，同比分别+42.61%/+43.04%/+15.71%。当前股价对应PE分别为20.16/14.10/12.18x，维持“买入”评级。

●2026-11-04 上海家化：美妆驱动增长，聚焦战略兑现 (中邮证券 李鑫鑫)

●我们预计公司26-28年营业收入增速为14％、11％、11%，归母净利润增速为152%（含丝芙兰股权出售）、-29％、22%，EPS分别为1元／股、0.71元／股、0.87元／股，当下股价对应PE分别为17x、24x、20x。维持公司“买入”评级。