金博股份(688598)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-30 金博股份：季报点评：看好盈利能力逐季修复 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,宫宇博)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为-2.10/1.40/4.21亿元，对应BPS为17.89/18.57/20.60元。我们切换为2027年估值，参考可比公司Wind一致预期PB均值为2.05x，考虑公司短期仍处于亏损阶段，盈利修复进度有待观察，给予10%估值折价，对应2027年1.84xPB，调整目标价为34.19元（前值48.19元，对应2026年2.69xPB）。

●2026-08-28 金博股份：中报点评：经营拐点后关注新业务进展 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲,宫宇博)

●考虑到热场系统需求偏弱且价格修复有待观察，我们下调公司光伏热场收入及毛利率假设，预计公司2026-28年归母净利润为-2.10/1.40/4.21亿元（2026-27年前值2.73/3.95亿元）。由于公司利润表现仍受制于光伏主业拖累，采用PB估值法，预计2026-28年BPS为17.89/18.57/20.60元。可比公司2026年Wind一致预期PB均值为2.99x，考虑公司经营短期承压，给予2026年PB折价2.69x，调整目标价为48.19元（前值36.96元，对应2026年28xPE）。

●2025-11-02 金博股份：季报点评：关注锂电与交通业务进展 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●受制于国内光伏抢装后需求回落，公司光伏业务经营承压，我们下调光伏热场收入及毛利率假设，预计25-27年归母净利润为-1.98/2.73/3.95亿元(前值0.46/2.84/4.33亿元)，对应EPS为-0.96/1.32/1.90元。可比公司26年Wind一致预期均为23.14xPE，考虑到公司光伏热场龙头地位稳固，新业务成长空间广阔，我们给予公司26年28xPE估值，对应目标价36.96元(前值37.09元，对应26年26.68xPE)。

●2025-08-29 金博股份：中报点评：Q2环比减亏，碳陶盘放量在即 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●考虑到公司陆续获得多个主机厂定点通知书，为客户开发和供应碳陶盘制动盘产品，我们上调公司26-27年碳陶盘业务销量假定，预计公司25-27年归母净利为0.46/2.84/4.33亿元(26-27年较前值上调16.1%/5.4%)。25年6月下月以来国内光伏“反内卷”稳步推进，有望驱动供需格局重塑，公司光伏热场龙头地位稳固，或充分受益于产业链盈利优化。可比公司26年Wind一致预期均值20.68x，考虑到公司光伏热场龙头地位稳固，新业务成长空间广阔，我们给予公司26年26.68xPE估值，对应目标价37.09元(前值28.2元，对应26年23.5xPE，主要系国内反内卷驱动可比公司估值提升)。

●2025-05-01 金博股份：年报点评：Q1亏损收窄，看好新业务持续放量 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●考虑到26年供需格局有望恢复，新产品放量贡献稳定收益，我们切换至26年估值，可比公司26年Wind一致预期平均17.55xPE(前值25年20xPE)，考虑到公司光伏热场龙头地位稳固，新业务成长空间广阔，看好光伏主业行业供需平衡后盈利修复与新业务订单放量，业绩高增可期，给予公司26年23.5xPE，对应目标价28.2元(前值26.5元，对应25年26xPE)。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-11-02 东方雨虹：Q3收入逆势增长，盈利能力承压明显 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为304.0亿、338.9亿元，同比+10.23%、+11.47%，预计26-27年归母净利润分别为12.5亿、20.9亿，同比+999.8%、68.2%，对应26-27年PE分别为19.3X、11.5X。

●2026-11-02 海螺水泥：Q3盈利承压明显，期待价格触底回升 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为762亿、815亿，同比-7.7%、+6.9%，预计26-27年归母净利润分别为42.4亿、51.9亿，同比-47.8%、+22.7%；对应26-27年PE分别为22.6X、18.4X。

●2026-11-01 华新建材：内生提质+外延提速驱动中长期成长 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰,孔舒)

●我们看好海外业务扩张带动公司规模和盈利进一步增长，给予华新水泥-A目标价31.90元（基于16.7x26年PE），估值较可比公司均值（14.1xPE）溢价19%（基于公司海外业务更好的内生成长性，且海外并购落地加快，前值29.39元）。给予华新水泥-H目标价23.62港元，基于H-A折价37%（港元汇率取0.86），与2012年以来水泥公司H-A平均折价率一致，对应10.6x26年PE（前值21.73港元）。

●2026-10-31 浙江荣泰：2026年三季报点评：主业维持高增长，机器人业务稳定推进 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持原预期，预计26-28年公司归母净利润3.7/5.5/9.0亿元，同比+31%/+51%/+63%，对应PE76/50/31倍，维持“买入”评级。

●2026-10-31 科顺股份：原材料跳涨利润承压，提价落地支撑盈利回暖 (财通证券 王涛,朱健)

●我们预计2026-2028年归母净利润为0.27/3.59/4.96亿元，同增---/1247%/38%，对应2026-2028年PE分别166/12.3/9倍，维持“增持”评级。

●2026-10-31 科顺股份：扣非业绩扭亏为盈，盈利能力/现金流显著改善 (国投证券 董文静)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为56.67亿元、61.91亿元和67.55亿元，分别同比增长-6.2%、9.2%和9.1%，实现归母净利润1.5亿元、2.8亿元和3.87亿元，分别同比增长128.0%、87.0%和38.2%，动态PE分别为28.5倍、15.3倍和11.0倍。给予“买入-A”评级，12个月目标价5.00元，对应2027年20倍PE。

●2026-10-31 福莱特：季报点评：毛利率及资产减值拖累Q3盈利修复 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰,孔舒)

●由于Q3全球光伏玻璃供需仍处于再平衡阶段，而公司带头增加冷修积极推动行业价格修复，短期增加减值损失和管理费用，我们下调公司26-28年归母净利预测至-10.0/1.4/6.0亿元（前值-3.3/4.2/8.3亿元）。当前A/H可比公司平均估值对应27年一致预期1.6/1.1xPB，考虑公司作为龙头短期或需更大力度减产，我们给予A股27年1.2xPB（27年BVPS=9.18元），较可比折价25%，目标价10.94元（前值15.09元，基于26年9.43元BVPS、1.95xPB，与可比公司一致）；考虑短期盈利承压或对港股估值影响更大，给予H股27年0.6xPB，较可比折价45%，目标价6.46港元（前值9.21港元，基于26年0.84xPB，较可比公司均值1.33x折价37%）。

●2026-10-31 海螺水泥：毛利率继续下探，静待盈利修复 (华源证券 戴铭余,郦悦轩,王彬鹏,邓力,赵梦妮)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为45.50、56.07、66.91亿元，10月30日股价对应的PE分别为21、17、14倍，维持“增持”评级。

●2026-10-31 浙江荣泰：26Q3营收利润增长稳健，机器人业务及海外产能加速推进 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,袁泽生)

●公司作为新能源车用零部件热管理材料的头部企业，云母基本盘伴随行业渗透率提升持续稳固，新增的精密结构件业务正逐步打开更为广阔的市场空间。基于公司2026年三季报的营收增速与扎实的现金流表现，我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年公司营收分别为21.26/30.71/41.97亿元，同比增速分别为+55%/+44%/+37%，实现归母净利润3.65/4.75/5.79亿元，同比增速分别为+31%/+30%/+22%，维持“增持”评级。

●2026-10-30 海螺水泥：水泥价格及盈利持续承压，看好公司长期竞争力 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●考虑到2026年前三季度行业景气度下降，我们调整盈利预测。预计2026-2028年，公司归母净利润42.51/54.96/60.83亿元，对应10月30日股价估值为22.53x/17.43x/15.74xPE。维持“增持”评级。