佰维存储(688525)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-08 佰维存储：2026年中报点评：拨开价格涨跌浮云，AI端侧、企业级、先进封测开辟新兴成长 (浙商证券 王凌涛)

●预计2026-2028年营业收入分别为338.3亿元、405.8亿元和463.5亿元，对应归母净利润分别为148.2亿元、171.4亿元和202.5亿元，当下市值对应PE分别为7.13、6.16、5.21倍。易见，在明后年晶圆存货有所保障的前提下，叠加AI端侧和企业级等高附加值赛道的延展，公司后面两年的业绩仍然有成长空间。在前述市场估值回归的背景下，当下公司即时估值仅7倍左右，市值继续下行的空间有限；但接下来如若与关键客户定制化配合的高阶存算产品、先进封测项目有机会量产落地的话，反而可能打造出新的预期差。我们看好公司的底蕴积累与布局拓展，维持公司“买入”评级。

●2026-09-01 佰维存储：2026年半年报点评：业绩高速增长，AI端侧+先进封测打开成长空间 (财信证券 周剑)

●公司为国内领先的存储模组与芯片设计厂商，当前，公司发展已进入从消费级向工业级、企业级高端存储市场拓展的关键跃升期。其中，智能汽车、数据中心、AI边缘计算等前沿赛道项目陆续落地并逐步放量；在外延发展方面，公司围绕存储产业链上下游，稳步推进在NAND晶圆测试、先进封装及存储芯片设计等关键环节的产业投资与生态整合，与内生技术突破形成高效协同，进一步拓宽成长空间与成本优势。我们看好公司产品结构升级与新兴市场突破带来的业绩弹性，预计2026-2028年公司归母净利润分别为141.18亿元、158.86亿元、169.64亿元，EPS分别为29.94元、33.69元、35.97元，对应PE分别为8X、7X、6X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-11 佰维存储：18.6亿美元新采购，“锁量锁价”筑牢企业级存储供应 (国投证券 马良,董雯丹)

●公司作为存储解决方案龙头，研发封测一体化布局，构建AI端侧存储解决方案的竞争优势；同时自研主控和晶圆级先进封测，提高公司长期竞争力及毛利率中枢，并减少存储价格周期波动。预计2026-2028年收入为284.12/386.54/487.30亿元，2026-2028年归母净利润为88.09/92.69/96.55亿元，考虑到存储价格继续上行，海外原厂估值从周期走向周期成长，且公司持续拿货能力强劲，给予2026年20倍PE，对应目标价373.58元，维持“买入-A”评级。

●2026-04-29 佰维存储：公司拿货能力强劲，受益存储周期业绩有望持续增长 (国投证券 马良,董雯丹)

●公司作为存储解决方案龙头，研发封测一体化布局，构建AI端侧存储解决方案的竞争优势；同时自研主控和晶圆级先进封测，提高公司长期竞争力及毛利率中枢，并减少存储价格周期波动。预计2026-2028年收入为283.98/386.37/487.13亿元，2026-2028年归母净利润为80.95/83.42/96.50亿元，考虑到存储价格继续上行，且公司持续拿货能力强劲，给予2026年18倍PE，对应目标价329.94元，维持“买入-A”评级。

●2026-04-27 佰维存储：26Q1业绩同比高增长，持续受益存储周期上行 (兴业证券 姚康,张元默)

●2026Q1实现营业收入68.14亿元，同比增长341.53%，环比增长44.14%，归母净利润28.99亿元，同比由亏转盈。我们预计公司2026-2028年归母净利润为72.27、75.05和73.42亿元，对应当前股价(2026年04月27日收盘价)PE为17.2、16.6和17.0倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-29 东田微：【国盛通信】东田微：光通信产品产能持续释放，无锡子公司开辟新增长曲线 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为15/27/37亿元,归母净利润为2.5/5.5/8.1亿元,对应pe分别为63/29/20倍,维持"买入"评级。

●2026-10-29 中科曙光：营收增速逐季抬升，研发费用加码投入 (山西证券 陈玉卢,邹昕宸,张天)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为206.43亿元、258.02亿元、323.44亿元，同比增长分别为38%、25%、25.4%，预计公司2026-2028年归母净利润分别为32.34亿元、42.12亿元、54.39亿元，同比增长分别为48.6%、30.2%、29.1%，2026年10月28日收盘价为77.2元，对应的2026-2028年PE分别为34.9倍、26.8倍、20.8倍，（1）公司作为国产算力产业链中重要的公司，为市场提供服务器、液冷、算力中心设备产品；（2）持有海光信息股权，能够分享海光DCU在智算中心渗透率提升成果；（3）公司正式推出全栈自研400G无损高速网络scaleFabric，从底层112GSerDesIP、网卡与交换核心芯片，到网卡、交换机硬件，再到上层驱动、管理软件实现100%自主研发，是国内首款原生RDMA高速网络系统，彻底打破国外高端高速网络长期垄断。（4）在国产算力爆发的大背景下，公司有望迎来订单快速放量，实现收入和利润双升，首次覆盖，给与“买入-A”评级。

●2026-10-29 长光华芯：2026年第三季度报告点评：光通信放量驱动收入增长，扣非利润实现转正 (东吴证券 陈海进,解承堯)

●考虑到光通信产品批量交付带动收入高增，规模效应推动扣非利润转正，叠加产能建设提速及现金流改善，我们将公司2026-2027年的归母净利润从0.73/1.50亿元上调至0.97/2.58亿元，并新增2028年归母净利润为4.31亿元，2026-2028年同比+346.10%/165.44%/67.28%，对应P/E为280.70/105.75/63.22倍，维持“买入”评级。

●2026-10-29 江丰电子：2026年三季报点评：Q3业绩持续释放，靶材业务高景气维持 (东吴证券 陈海进)

●结合前三季度业绩表现，我们上调公司2026-2028年营业收入预测至63.32/85.94/110.39亿元（前值62.21/81.66/104.83亿元）；上调2026-2028年归母净利润预测至9.51/13.21/17.47亿元（前值8.72/11.70/15.45亿元），对应EPS分别为3.45/4.79/6.33元（前值3.16/4.24/5.60元），当前股价对应PE分别为48.90/35.19/26.62倍。考虑公司为国内超高纯溅射靶材龙头，先进制程迭代与晶圆厂扩产共振下公司靶材业务有望持续受益，维持“买入”评级。

●2026-10-29 湖南裕能：季报点评：碳酸锂跌价拖累盈利但韧性仍强 (华泰证券 刘俊,边文姣,邵梓洋)

●考虑到碳酸锂价格下跌影响盈利，我们下修公司磷酸铁锂业务价格和毛利率假设，预计公司26-28年归母净利54.20/56.45/58.47亿元（前值59.62/62.98/68.34亿元，下修9.1%/10.4%/14.4%）。参考可比公司27年Wind一致预期平均PE约9倍（前值26年18倍），考虑到公司成本及产品优势显著，给予公司27年10倍PE（前值26年19倍），对应目标价66.60元（前值133.57元），维持“买入”评级。

●2026-10-29 豪威集团：3Q26 earnings:Margin inflection takes shape (招银国际 周志敏,Kevin Zhang,Aaron GUO)

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●2026-10-29 聚和材料：2026年三季报点评：浆料出货环增、单季盈利扭亏，空白掩膜版收入环增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到银价波动影响公司毛利。我们下修公司2026-2028年归母净利润至1.4/5.2/7.1亿元（原值为3.2/5.6/7.9亿元），同比-66%/265%/36%考虑到公司浆料出货量维持增长，同时新业务顺利落地推动盈利修复，维持“买入”评级。

●2026-10-29 影石创新：季报点评：存储涨价背景下利润持续承压 (华泰证券 郭雅丽,樊俊豪,郇正林,周衍峰)

●考虑到公司利润受研发投入增加、存储涨价影响大幅下降，我们下调26-28年公司归母净利至2.13/10.30/19.86亿元（前值5.54/10.85/20.82亿元，分别下调61%/5%/5%）。影石具备较强的产品创新和营销能力，全球化布局持续推进，AI在产品开发及组织运营中的应用逐步深入。短期存储价格上涨对盈利形成压力，但我们看好公司的长期成长空间，维持增持评级。

●2026-10-29 江丰电子：Q3业绩持续释放，靶材业务高景气维持 (东吴证券)

●结合前三季度业绩表现，我们上调公司2026-2028年营业收入预测至63.32/85.94/110.39亿元（前值62.21/81.66/104.83亿元）；上调2026-2028年归母净利润预测至9.51/13.21/17.47亿元（前值8.72/11.70/15.45亿元），对应EPS分别为3.45/4.79/6.33元（前值3.16/4.24/5.60元），当前股价对应PE分别为48.90/35.19/26.62倍。考虑公司为国内超高纯溅射靶材龙头，先进制程迭代与晶圆厂扩产共振下公司靶材业务有望持续受益，维持“买入”评级。

●2026-10-29 奥比中光：3Q26收入短期增长仍显乏力，机器人视觉业务持续拓展，下调目标价 (交银国际 陈庆,李柳晓)

●考虑前三季度收入表现及新业务商业化兑现节奏慢于我们的预期，我们下调2026--28年收入预测8%/5%/3%至11.31/18.80/27.89亿元，上调毛利率预测1.7/0.4/0.3个百分点至47.1%/46.3%/45.4%，主要反映产品结构优化带来的积极影响；同时考虑费用投入压力，归母净利润预测下调28%/23%/21%至1.52/3.66/6.15亿元。我们看好公司在3D视觉领域的技术积累及客户基础，机器人视觉与具身智能数据采集业务有望打开长期成长空间。维持30倍2027EP/S估值，目标价下调至136.58元人民币，维持买入评级。