苑东生物(688513)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-26 苑东生物：仿创结合快速成长，TPD平台价值持续发现 (中泰证券 祝嘉琦)

●我们预计2026-2028年收入13.81、16.26、19.40亿元，同比增长3.74%、17.70%、19.32%；归母净利润2.62、2.66、2.69亿元，同比增长-7.83%、+1.77%、+1.05%，对应PE分别为31.2、30.7、30.3倍，给予“买入”评级。

●2026-09-17 苑东生物：2026半年报点评：制剂主业稳健增长，创新管线加速推进 (西部证券 李梦园,邓琳茜)

●预计2026-2028年公司实现营收14.26/16.47/18.29亿元，同比增长7.1%/15.5%/11.0%；归母净利润2.97/3.32/3.74亿元，同比增长4.6%/11.8%/12.4%。基于国内制剂矩阵持续丰富、创新转型稳步推进，维持“增持”评级。

●2026-09-13 苑东生物：研发蓄力创新梯队，主业韧性对冲集采 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.81/3.13/3.62亿元，同比增速分别为-1.06%/11.28%/15.66%，当前股价对应的PE分别为28.05/25.20/21.79倍。鉴于公司HP-001管线推进顺利且制剂出海稳步推进，维持“买入”评级。

●2026-08-26 苑东生物：2026H1业绩点评报告：仿创结合加速推进，创新管线多点开花 (浙商证券 郭双喜,盖文化)

●综合考虑公司新产品销售推广节奏及创新管线推进，我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年EPS分别为1.62/1.78/2.03元／股，2026年8月26日收盘价对应2026年PE为27倍。我们持续看好公司在高壁垒领域差异化立项及靶向蛋白降解等前沿领域的布局，期待创新管线逐步兑现，上调至“买入”评级。

●2026-08-24 苑东生物：2026年中报点评：研发投入加码蓄力，新品及创新管线打开成长空间 (东吴证券 朱国广)

●由于公司经营环境有所变化，考虑到公司研发投入的增加以及产品受集采的影响，我们将2026-2028年公司归母净利润预测值由3.16/3.74/4.42亿元调整至2.89/3.19/3.54亿元，对应当前市值的PE分别为26/24/21倍，公司具备较强成长性且新品陆续获批放量，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-11-04 凯莱英：2026Q3点评：单季收入提速、订单高景气，新兴业务持续兑现 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为80.16/97.95/118.80亿元，同比增长20.17%/22.20%/21.29%；归母净利润为12.50/18.38/22.21亿元，同比增长10.41%/46.98%/20.84%，对应PE为39/27/22倍。公司是领先的的一站式综合性服务平台，新兴业务成长确定性明显，维持“买入”评级。

●2026-11-04 恒瑞医药：国际化持续兑现，创新药环比改善 (中信建投 袁清慧,沈毅,成雨佳,贺菊颖)

●预计公司2026、2027、2028年营业收入（包含BD）分别为326.87、359.87、411.30亿元，对应增速为3.3%、10.1%、14.3%；归母净利润分别为90.35、97.11、114.53亿元，对应增速分别为17.2%、7.5%、17.9%。公司研发管线步入收获期，多款重磅产品即将成熟并集中上市，叠加BD合作持续兑现收入，构筑了“短期催化+长期成长”的双轮驱动格局。在国内鼓励创新药发展的政策导向下，基本面与政策面有望持续共振。展望未来，创新药加速放量与高端仿制药出海将持续释放业绩增长动能。鉴于公司作为创新药龙头的地位稳固，国内收入结构不断优化且国际化业务高速成长，整体发展具备持续向好的增长前景与盈利回报，维持对恒瑞医药“买入”评级。

●2026-11-04 泽璟制药：2026年三季报点评：商业化放量显著，看好ZG005/ZG006等核心资产兑现 (东吴证券 朱国广,苏丰)

●考虑公司ZG006授权给ABBV的里程碑于2026年到账，我们将公司2026-2028年收入由13.63/21.76/31.48亿元调整至18.63/19.39/29.30亿元。考虑公司ZG005临床进展顺利，同时看好公司已商业化产品销售潜力，维持“买入”评级。

●2026-11-04 以岭药业：毛利率修复驱动利润增长，心脑血管基本盘稳固 (湘财证券 许雯)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为82.6/88.0/93.5亿元，归母净利润分别为14.6/17.0/19.8亿元，EPS分别为0.87/1.02/1.19元，对应当前股价的PE分别为18/15/13倍，维持“买入”评级。

●2026-11-04 马应龙：业绩稳健增长，产品矩阵持续丰富 (长城证券)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入40.32亿元、43.21亿元、47.67亿元，实现归母净利润6.40亿元、7.34亿元、8.72亿元，对应EPS分别为1.49元、1.70元、2.02元，2026年11月2日股价对应的PE倍数分别为17X、14X、12X，维持“增持”评级。

●2026-11-03 恒瑞医药：肿瘤创新药回暖，BD收入稳定 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司26/27/28年收入分别为340.0/379.2/419.5亿元，同比增长7.5%/11.5%/10.6%；归母净利润为84.7/97.7/114.8亿元，同比增长9.9%/15.4%/17.5%，对应PE为38/33/28倍。公司为根植中国、全球领先的创新型制药企业，已形成行业领先且高度差异化的创新产品矩阵，维持“买入”评级。

●2026-11-03 泽璟制药：商业化产品持续放量，ESMO数据彰显管线潜力 (华安证券 谭国超,王班)

●根据公司的经营情况，我们调整公司2026~2028年收入预测为18.3/20.2/26.2亿元（前值为23.1/23.0/27.5亿元），分别同比增长125.8%/10.3%/29.9%，归母净利润分别为5.5/4.0/5.7亿元，分别同比扭亏为盈/-28.1%/42.9%，对应PE为41X/57X/40X。我们看好公司多抗平台的Firstinclass潜力，公司有望成为下一代综合型创新药企。维持“买入”评级。

●2026-11-03 普洛药业：CDMO单季提速、订单持续高增 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为94.52/103.26/118.21亿元，同比增长-3.39%/9.24%/14.49%；归母净利润为9.37/11.86/15.37亿元，同比增长5.22%/26.55%/29.59%，对应PE为25/20/15倍。公司CDMO业务处于加速期，原料药市场地位领先，维持“买入”评级。

●2026-11-03 艾力斯：伏美替尼环比增速稳定，净利率同比提升 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司26/27/28年收入分别为69.8/79.9/89.5亿元，同比增长34.5%/14.5%/12.1%；归母净利润为30.4/35.2/40.0亿元，同比增长39.0%/15.7%/13.6%，对应PE为12/11/9倍。公司深耕肺癌市场，商业化成绩显著，考虑伏美替尼仍有20外插与辅助治疗等适应症拓展空间，维持“买入”评级。

●2026-11-03 上海莱士：2026年三季报点评：Q3业绩承压，SR604进入Ⅲ期 (西南证券 杜向阳)

●预计公司2026-2028年收入分别为60.2、63.0、66.0亿元。