源杰科技(688498)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-07 源杰科技：业绩持续高增，CPO/NPO相关产品明年有望批量出货 (中信建投 于海宁,汪洁,曹添雨,湛子杭)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为25.97亿元、48.79亿元、73.56亿元，归母净利润分别为15.09亿元、30.02亿元、45.73亿元，当前市值对应PE54X、27X、18X，维持“买入”评级。

●2026-10-31 源杰科技：季报点评：CW产能释放驱动扣非净利高增 (华泰证券 王兴,郇正林,唐攀尧)

●考虑到公司数通业务收入延续高增长，且产品结构进一步向高毛利率的CW产品倾斜，我们上调公司收入与毛利率预测，同时预计收入增长下费用率摊薄效应更加显著，下调公司整体费用率，综合调整公司2026-2028年归母净利润预期至13.95/24.35/33.72亿元（前值：9.82/17.64/24.28亿元，调整幅度：+42%/+38%/+39%），对应同比增速分别为631%/75%/39%。可比公司27年Wind一致预期PEG均值为0.52（前值：1.6），考虑到公司在800G、1.6T硅光光模块上游的CW光源市场中卡位领先，给予公司2027年PEG为0.59（前值：1.8），对应目标价860.08元/股（前值：2027.07元/股），维持“买入”评级。

●2026-10-15 源杰科技：半年报点评：公司业绩快速增长，盈利能力持续提升 (天风证券 王奕红,康志毅,张建宇,唐海清,李双亮)

●由于公司业绩快速增长、同时持续扩产，预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.76亿元、13.82亿元、19.84亿元（原预测2026-2028年分别为8.90亿元、12.72亿元、18.59亿元）。公司硅光CW产品持续规模出货，维持“增持”评级。

●2026-09-05 源杰科技：业绩持续亮眼，CPO/NPO等领域新品进展顺利 (中信建投 于海宁,汪洁,湛子杭)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为25.97亿元、48.79亿元、73.56亿元，归母净利润分别为15.09亿元、30.02亿元、45.73亿元，当前市值对应PE121X、61X、40X，维持“买入”评级。

●2026-09-01 源杰科技：光模块出货量激增拉动光芯片需求，产品结构优化显著带动毛利率提升 (华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2026-2028年收入分别为24.25、46.63、80.69亿元，EPS分别为12.28、23.31、35.75元，当前股价对应PE分别为121、64、42倍，公司坚持“电信+数通”双轮驱动，随着数据中心市场收入占比的提升、电信市场中高端产品的出货，公司收入和利润大幅增长，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-11-09 杰普特：Revenue growth accelerated in 3Q26,with economies of scale driving strong earnings growth-Laser equipment series report (中信建投 许光坦,吴雨瑄)

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●2026-11-09 长鑫科技：制程节点及产品结构优化，国产替代空间广阔 (山西证券 张天,李明阳)

●受AI需求扩张及对成熟制程产品产能挤占，存储晶圆厂需求旺盛，公司作为国内第一、全球第四的DRAM颗粒原厂受益于存储超级周期，同时自研的G5平台及4F2技术打破EUV对先进制程的垄断，有望随AI服务器放量发展充分受益。预计公司2026-2028年EPS分别为3.04\4.82\5.79，对应公司11月06日收盘价的2026-2028年PE分别为14.5\9.2\7.6，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2026-11-09 澜起科技：DDR5高子代放量驱动业绩高增，CXL内存池化打开成长空间 (山西证券)

●AI推理与Agent应用驱动服务器CPU及内存模组需求扩容，DDR5渗透率持续提升，公司作为全球内存接口芯片龙头深度受益于AI服务器内存带宽升级。短期DDR5高子代RCD放量及产品结构优化推升盈利，中期MRCD/MDB、PCIeRetimer等高速互连新品切入AI算力基础设施，远期PCIe6.0、CXL生态成熟打开成长空间。预计公司2026-2028年EPS分别为3.48\4.76\6.48，对应公司11月06日收盘价PE为47.0\34.4\25.3，首次覆盖给予“买入-A”评级。

●2026-11-09 华润微：行业景气度向好，在手订单充足 (长城证券)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.20、18.52、24.26亿元，同比增速分别为99.8%、40.3%、31.0%，EPS分别为0.99、1.39、1.83元，2026/11/6收盘价对应的PE分别为49、35、27倍。华润微具备全产业链一体化运营能力，各产品线共同发力成长，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-11-09 上声电子：季报点评：汇兑损失拖累盈利增长，新项目拓展顺利 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为0.78、1.20、1.48元（原为1.34、1.64、2.02元，调整收入、毛利率及费用率等），可比公司27年PE平均估值18倍，目标价21.60元（原为29.48元），维持买入评级。

●2026-11-08 安克创新：26Q3点评：经营生态稳健 (华安证券 邓欣)

●考虑到公司经营节奏，我们更新盈利预测，预计2026-2028年实现营业总收入381.2/462.5/544.7亿元（26-28年原值为396.5/486.7/584.3亿元），同比增长24.9%/21.3%/17.8%；实现归母净利润32.4/40.5/50.7亿元（26-28年原值为35.7/45.9/57.6亿元），同比增长27.2%/25.2%/25.0%；当前股价对应PE分别为20/16/13倍，维持“买入”评级。

●2026-11-08 华阳集团：季报点评：收入实现稳步增长，新订单保障盈利增长 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润分别为8.49、10.64、12.84亿元（原为9.23、11.65、13.71亿元，调整收入、毛利率及费用率等），维持可比公司2026年PE平均估值22倍，目标价35.64元（原为38.72元），维持买入评级。

●2026-11-08 中际旭创：业绩持续高增，2027-28年需求展望乐观 (中信建投 于海宁,汪洁,曹添雨,湛子杭)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为1132.3亿元、2144.5亿元、3106.2亿元，归母净利润分别为340.2亿元、701.9亿元、1050.2亿元，当前市值对应PE15X、8X、5X，维持“买入”评级。

●2026-11-08 大华股份：季报点评：汇率等影响业绩，AI大模型业务高增长 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司2026-2028年每股收益分别为1.09、1.40、1.58元（原26-27年每股收益分别为1.31、1.48元，主要调整了营收及费用率），根据可比公司27年约16倍PE对应目标价为22.40元（原目标价27.51元）。

●2026-11-08 沐曦股份：单季收入超上半年，经营杠杆兑现扣非高增 (中信建投 应瑛,方闻千,王嘉昊)

●公司前三季度营收大幅增长，利润扭亏，单季收入超越上半年合计，GPU出货提速，规模在国产芯片中处于第二梯队。三季度毛利率小幅回落，系新品量产爬坡、存储成本上行所致；收入高增带动经营杠杆释放，扣非利润显著改善。公司大幅增加预付款锁定HBM等核心配套，C600已批量交付，下一代产品有望明年小批量试产，股权激励设定高营收目标，彰显发展信心。预计公司2026-2028年营收为36.89/73.68/161.89亿元，同比增长124.39%/99.73%/119.71%；归母净利润预计为2.93/11.64/32.51亿元，同比增长137.05%/297.96%/179.23%。对应PE666/167/60倍，首次覆盖，给予“买入”评级。