晶升股份(688478)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-04 晶升股份：业绩拐点明确，SiC设备进入成长兑现期 (长城证券 张磊,孙诗宁)

●公司作为国内稀缺可同步量产12英寸半导体硅单晶炉、8/12英寸碳化硅单晶炉的本土长晶设备领军企业，主业充分受益AI算力及新能源车800V高压平台双轮驱动，下游衬底厂商集中扩产带动设备订单饱满，产能爬坡与产品结构升级共同推动盈利中枢持续上行。同时，公司先发落地SiC设备商业化，8英寸机型批量交付、12英寸机型小批量出货，深度卡位中国台湾头部衬底厂并间接切入台积电先进封装供应链，充分受益2027年RubinGPU带动12英寸SiC衬底需求爆发。我们预计2026-2028年公司营业收入为3.28/6.76/11.35亿元，同比增长184.01%/106.14%/67.80%；归母净利润为0.40/1.07/2.61亿元，同比增长203.35%/170.73%/143.40%，EPS分别为0.29/0.78/1.89元/股，对应当前股价（2026年8月3日收盘价），PE分别为134X/50X/20X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-09 晶升股份：碳化硅材料制备关键环节全覆盖 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.7/6.5/7.7亿元，分别实现归母净利润0.54/1.0/1.3亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-12 晶升股份：产品结构变化致业绩增长承压，拓展光伏、外延设备等新应用领域 (山西证券 叶中正,谷茜)

●公司是国内碳化硅单晶炉主要厂商之一，客户覆盖碳化硅衬底的国内龙头及主流企业。公司不断丰富产品种类、迭升级代技术，拓展技术应用领域，进一步延伸半导体产业链产品布局。我们预计公司2025-2027年收入为5.39/6.46/7.55亿元，净利润为0.65/0.79/0.95亿元，EPS分别为0.47/0.57/0.68元，以5月9日收盘价29.31元计算，25-27年PE分别为62.7X/51.5X/42.9X，考虑到宏观环境和行业竞争等因素影响，公司业绩承压，调整至“增持-A”评级。

●2025-04-30 晶升股份：8英寸设备持续推进，碳化硅扩产元年开启 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为5.63/7.42/9.71亿元，归母净利润分别为0.85/1.37/1.95亿元，对应PE分别为47.63x/29.66x/20.82x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-01 晶升股份：积极把握碳化硅扩产，碳化硅长晶设备持续推进 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入4.25/5.68/7.60亿元，实现归母净利润分别为0.53/0.89/1.39亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为80倍、48倍、31倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-11-01 应流股份：2026年三季报点评：单季度营收增速&合同负债均创历史新高，一体化交付打开成长空间 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润为5.0/8.3/12.8亿元，当前市值对应PE46/28/18X，维持“买入”评级。

●2026-10-31 杭氧股份：2026年三季报点评：Q3盈利提速，看好设备业务结构优化与气体运营共振 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到设备验收节奏，我们下调公司2026年归母净利润预测为12.7（原值为12.9）亿元，上调公司2027年归母净利润预测为15.3（原值为14.8）亿元，预测公司2028年归母净利润为17.9亿元；对应当前股价PE为20/17/14倍，考虑到公司成长性，维持“增持”评级。

●2026-10-31 浙江鼎力：2026年三季报点评： Q3营收+45%，海外市场高机景气延续 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●考虑到海外高机景气度旺盛，我们调整公司2026-2028年归母净利润预测分别为21.0/25.3/28.5亿元（原值分别为20.2/24.7/28.1亿元），对应动态PE分别为13/11/10x，维持“买入”评级。

●2026-10-31 北方华创：2026年三季报点评：营收稳健增长，平台化布局持续深化 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到设备验收节奏，我们基本维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为68.9/92.2/121.4亿元；对应当前股价PE为51/38/29倍，维持“买入”评级。

●2026-10-31 徐工机械：2026年三季报点评：海外收入同比+20.8%，汇兑扰动不改主业上行趋势 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●考虑到汇率波动对公司业绩形成扰动，但在全球工程机械景气上行&矿山机械前瞻性布局背景下，公司作为行业龙头有望持续受益。我们调整公司2026-2028年归母净利润为71（原值75）/92（原值101）/120（原值122）亿元，当前市值对应PE11/9/7x，维持“买入”评级。

●2026-10-31 华海清科：2026年三季报点评：CMP龙头业绩稳健增长，平台化布局打开成长空间 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司业绩释放节奏，我们基本维持公司2026/2027/2028年归母净利润预测为14.3/19.0/24.4亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为59/44/34倍，维持“买入”评级。

●2026-10-31 精工科技：业绩短期承压，盈利能力下降 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为16.67/19.03/22.02亿元，归母净利润分别为1.48/1.62/1.80亿元，对应EPS为0.28/0.31/0.35元/股，对应PE估值分别为46/42/38倍，维持“增持”评级。

●2026-10-31 迈瑞医疗：季报点评：国际持续增长，新兴业务亮眼 (东方证券 伍云飞)

●考虑到人民币升值的汇兑影响，预测公司2026-2028年EPS分别为：7.57/8.90/10.22元（原预测为：8.14/9.27/10.78元），参考可比公司平均估值水平，给予公司2026年26倍市盈率，对应目标价为196.82元（原目标价为187.22元），维持“买入”评级。

●2026-10-31 浙江鼎力：季报点评：Q3收入增速超预期，高机出口高景气度延续 (东方证券 杨震,吴伟康)

●26Q3公司营业收入实现了高速的增长，超出市场预期，我们认为这反映了高机出口高景气的延续，我们预测2026-2028年EPS分别为4.12、5.27、6.09元，参考可比公司2027年PE平均估值13倍，我们维持浙江鼎力2027年13倍PE，目标价68.51元，维持买入评级。

●2026-10-31 凯格精机：利润双增长，费用管控较得当 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计2026-2028年公司营收和归母净利分别为16.80/22.02/27.94亿元和2.88/3.71/4.87亿元，对应EPS为1.93/2.49/3.27元/股，对应PE估值分别为36/28/21倍，维持“增持”评级。