ST南新(688189)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-03-28 ST南新：2021年受到多重因素影响，2022年表现可期 (国盛证券 张金洋,应沁心)

●根据业绩快报情况，我们调整了盈利预测。暂不考虑兴盟生物并表，我们预计2021-2023年营业收入分别为6.88亿元、8.85亿元、11.40亿元，同比增长-36.8%、28.6%、28.9%；归母净利润分别为-1.76亿元、1.04亿元、1.47亿元，对应增速分别为-232.4%，-159.2%，40.6%，EPS分别为-1.26元、0.74元、1.05元，对应PE分别为-19X、32X、22X。维持“买入”评级。

●2021-03-28 ST南新：年报点评报告：2020年表现亮眼，帕拉米韦注射液表现强劲，2021年看点多 (国盛证券 张金洋)

●根据最新年报情况，我们调整了盈利预测。暂不考虑兴盟生物并表，我们预计2021-2023年营业收入分别为14.39亿元、20.04亿元、28.53亿元，同比增长32.2%、39.3%、42.3%；归母净利润分别为1.88亿元、2.81亿元、4.23亿元，对应增速分别为41.6%、49.3%、50.5%，EPS分别为1.34元、2.01元、3.02元，对应PE分别为29X、20X、13X。维持“买入”评级。

●2021-02-28 ST南新：利润端表现大超预期，帕拉米韦注射液表现强劲，2021年看点多 (国盛证券 张金洋)

●根据业绩快报情况，我们调整了盈利预测。暂不考虑兴盟生物并表，我们预计2020-2022年营业收入分别为10.88亿元、15.09亿元、21.27亿元，同比增长7.3%、38.7%、41.0%；归母净利润分别为1.33亿元、2.04亿元、3.16亿元，对应增速分别为45.4%，53.5%，55.1%，EPS分别为0.95元、1.46元、2.26元，对应PE分别为45X、29X、19X。维持“买入”评级。

●2020-12-19 ST南新：百亿帕拉米韦+几十亿狂犬单抗，抗流感新星迈向璀璨未来 (国盛证券 张金洋)

●暂不考虑兴盟生物并表，预计公司2020-2022年收入可达11.16亿元、15.40亿元、21.61亿元，同比增长为10.0%、38.0%、40.4%；归母净利润为1.09亿元、1.83亿元、2.71亿元，同比增长为19.6%、67.0%、48.2%；对应PE为76x、45x、31x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-08-25 ST南新：业绩稳健增长，新药研发稳步推进 (兴业证券 孙媛媛,徐佳熹)

●公司于2020年3月26日在科创板上市，继续加大对创新药研发的投入。公司已上市创新药帕拉米韦氯化钠注射液销售额增长快速，具有广阔的市场上升空间。同时公司在帕拉米韦注射液基础上开展了帕拉米韦吸入溶液、帕拉米韦干粉吸入剂两个改良新药的研发，抗肿瘤靶向药美他非尼也已处于临床试验阶段，目前形成了1个创新药上市，3个创新药、2个改良型新药在研的良好态势，研发投入和创新成果不断推进，为业绩持续增长提供保障。首次覆盖公司进行盈利预测，预计2020-2022年EPS分别为0.88元、1.17元和1.55元，对应2020年8月24日收盘价的市盈率分别为69.6X、52.2X和39.5X，给与“审慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-09-12 仙琚制药：中报点评：海外布局持续兑现，制剂管线储备丰富 (东方证券 伍云飞,张坤)

●根据26年中报，我们下调公司原料药、制剂收入和毛利率预测，预测公司26-28年每股收益分别为0.50/0.60/0.70元（原26-27年预测0.70/0.86元）。根据可比公司平均市盈率，给予26年21倍PE，对应目标价10.50元（原目标价12.81），维持“买入”评级。

●2026-09-11 方盛制药：业绩增长亮眼，核心品种支撑增长 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为19.27、21.34、23.66亿元，归母净利润分别为3.69、4.44、5.33亿元，当前股价对应PE分别为13、11、9倍，维持“买入”评级。

●2026-09-11 康泰生物：积极拓展国内外市场，研发顺利推进 (东海证券 杜永宏)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为1.71/2.15/2.59亿元，对应EPS分别为0.15/0.19/0.23元，对应PE分别为78.94/62.85/52.26倍。公司积极拓展国内外市场，研发进展顺利推进，维持“买入”评级。

●2026-09-11 佐力药业：业绩稳健增长，多微系列贡献增量 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为35.64、41.22、47.21亿元，归母净利润分别为7.87、9.54、11.08亿元，当前股价对应PE分别为12、10、9倍，维持“买入”评级。

●2026-09-10 海思科：2026年中报点评：国内放量与出海双驱，步入创新发展正轨 (东方证券 伍云飞)

●根据公司2026年中报及此前定增方案，我们预测公司2026-2028年每股收益分别为1.10、0.89、1.14（原预测26-28年为0.54、0.76、0.92）元，考虑到诸多创新药管线处于临床阶段，采取DCF估值法，对应目标价为77.98元，维持“买入”评级。

●2026-09-10 一品红：慢病创新管线渐入收获期，推动公司创新升维跃迁 (国投证券 冯俊曦)

●预计2026-2028年公司分别实现归母净利润4.45亿元、0.54亿元、0.78亿元，分别同比增长231.8%、-87.9%、45.2%。考虑到创新药管线和现有传统主业的分部估值，根据正文的假设和测算，一品红估值213.90亿元。截至2026.9.10，公司总股本为4.52亿股，对应6个月目标价为47.32元/股，首次覆盖，给予买入-A的投资评级。

●2026-09-10 迈威生物：商业化提速，Nectin-4 ADC迈入价值兑现关键期 (中邮证券 盛丽华)

●公司正在进入“商业化放量+核心大品种注册推进+FIC管线扩张+海外BD兑现”的多重催化阶段。预计公司2026-2028年分别实现营业收入8.7/13.9/21.2亿元，归母净利润-8.2/-5.0/0.38亿元，看好后续高成长性。

●2026-09-10 君实生物：商业化加速，在研管线核心组合进入临床验证期 (中邮证券 盛丽华)

●公司已由单一PD-1商业化企业逐步升级为覆盖PD-1基本盘、双抗、ADC、融合蛋白和自免管线的综合创新药平台。预计公司2026-2028年分别实现营业收入33.6/42.0/52.3亿元，归母净利润-3.8/1.2/5.5亿元。公司商业化稳步推进及BD潜力较大，看好后续高成长性。

●2026-09-10 云南白药：2026年上半年经营稳健，二线品种持续增长 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,董晓洁)

●预计公司2026-2028年的归母净利润分别为54.24亿元/58.87亿元/63.17亿元，9月9日收盘价对应PE分别为16.6倍/15.3倍/14.3倍，维持“增持”评级。

●2026-09-10 通化东宝：胰岛素类似物持续放量，新品研发与国际化进展稳步推进 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,杨希成)

●我们调整公司的盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润5.33/6.36/7.34亿元，对应2026年9月9日收盘价PE分别为29.4/24.7/21.4倍，维持“增持”评级。