传音控股(688036)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-03 传音控股：Q3利润率维持高位彰显韧性，扩品类/移动互联稳步增长 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●我们下调公司2026-2028年盈利预测（原值为36.83/50.26/62.97亿元），预计公司2026/2027/2028年归母净利润为34.83/45.82/58.47亿元，当前股价对应PE为21.2/16.2/12.7倍。我们认为，随着消费电子市场逐步复苏，公司手机业务基本盘稳固，扩品类业务正加速成长为第二增长曲线，移动互联业务打开长期增长空间，看好公司“软硬协同”的增长弹性，维持“买入”评级。

●2026-11-01 传音控股：Q3阶段性低点，储能高增态势明确，端侧AI平台价值亟待重估 (中泰证券 王芳,杨旭,洪嘉琳)

●根据公司最新业绩，我们适当调整盈利预测，预计公司2026-28年实现归母净利润36/44/69亿元（对应26/27/28年前值32/46/64亿），对应PE估值19/16/10倍，维持“买入”评级。

●2026-11-01 传音控股：毛利率韧性充足，旺季窗口可期 (财通证券 王硕)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入703.82/805.18/931.92亿元，归母净利润37.3/46.40/62.21亿元，对应PE分别为18.3/14.7/11.0倍，考虑公司手机业务持续修复，储能第二增长曲线放量，叠加公司较高的分红率，维持“买入”评级。

●2026-10-10 传音控股：手机主业持续修复，储能业务开启第二增长曲线 (财通证券 唐佳,王硕)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入703.82/805.18/931.92亿元，归母净利润35.39/45.61/60.60亿元，对应PE分别为15.9/12.4/9.3倍，考虑公司手机业务持续修复，储能第二增长曲线放量，叠加公司较高的分红率，维持“买入”评级。

●2026-08-20 传音控股：2026年半年报点评：端侧AI与高端化布局持续推进，26Q2利润持续攀升 (国联民生证券 薛宏伟,李少青,仇方君)

●我们看好公司的产品升级和高端化，以及储能等业务在新兴市场的扩展，我们预计公司2026-2028年营收为742.78/853.14/963.13亿元，归母净利润为37.50/50.41/63.06亿元，当前股价对应PE为18/13/10倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-11-04 东微半导：季报点评：慧能泰并表提振短期营收和长期空间 (华泰证券 郇正林,郭龙飞,汤仕翯)

●我们看好公司依托超级结及中低压屏蔽栅MOSFET等功率器件产品优势，结合慧能泰数字电源控制IC技术，进一步拓展AI服务器PSU、IBC及VRM供电环节，AI算力电源业务有望成为公司中长期业绩增长的最重要驱动力。维持“买入”评级。

●2026-11-04 视源股份：Core business profitability continues to materialize,while new growth drivers strengthen (中信建投 应瑛)

●null

●2026-11-04 德赛西威：单三季度收入同比增长24%，全球化持续推进 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到下游客户产销波动、叠加原材料价格波动对盈利能力的影响，我们下调盈利预测，预期2026/2027/2028年营收360.0/422.4/490.6亿（原预计26/27/28年376.8/440.9/513.4亿），利润25.1/29.8/35.2亿（原预计26/27/28年28.5/33.5/39.1亿），维持优于大市评级。

●2026-11-04 青鸟智控：2026Q3&回购股份点评：产品结构优化+现金流改善，大手笔回购彰显信心 (西部证券 王昊哲,刘博)

●考虑到公司业绩释放节奏，我们预测公司2026-2028年EPS分别为0.26、0.32、0.40元，PE为32、27、22倍，维持“买入”评级。

●2026-11-04 士兰微：SiC新线爬坡有望带动收入增长 (华泰证券 郇正林,汤仕翯)

●我们维持26/27/28年公司营业收入预测150.6/174.1/199.0亿元，yoy+15.4/15.6/14.3%；维持26/27/28年归母净利润预测8.5/11.7/15.4亿元，yoy+112.5/38.5/31.0%。考虑到公司IDM模式在研发、制造及封装环节的协同优势，以及在12吋高端模拟的前瞻布局，我们基于2027EBPS8.41元，给予3.4倍2027EPB（较可比公司wind一致预期均值3.1倍溢价10%，溢价前值为20%，下调原因主要系考虑到公司IGBT占比高导致盈利修复延缓），对应目标价28.52元（前值：38.81，基于5.0x2026EPB），维持“增持”评级。

●2026-11-04 华润微：需求景气推动毛利率持续提升 (华泰证券 郇正林,汤仕翯,郭龙飞)

●我们维持26/27/28年公司营业收入预测134.6/170.9/210.3亿元，yoy+21.7/27.0/23.1%；维持26/27/28年归母净利润预测12.8/18.1/25.3亿元，yoy+94.0/40.9/39.8%。我们给予3.3倍2027EPB（可比公司Wind一致预期2027EPB均值为3.0倍，溢价主要系考虑到公司作为功率IDM的丰富产品与工艺积累，在12英寸代工、BCD领域具备领先优势），对应目标价64.61元（前值87.51元，基于4.5x2027EPB），维持“买入”评级。

●2026-11-04 中科曙光：季报点评：26Q3收入、净利均超预期，超节点等产品进入放量周期 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●根据中报和3季报，我们上调公司收入预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为2.20、3.08、4.21元（原26-28年预测为2.00、2.46、2.99元），参考可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2026年的38倍市盈率，对应目标价为83.60元（前值为98.0元），维持买入评级。

●2026-11-03 德福科技：业绩高速增长，高端占比快速提升 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●营业收入与净利润同比大幅增长。公司2026年单三季度营收53.87亿元，同比增长68.3%，环比增长10.9%，归母净利润2.04亿元，同比增长631.0%，环比增长75.4%，扣非净利润1.89亿元，同比增长1288.5%，环比增长116.7%。单季毛利率11.38%，同比增加4.67pct，环比增加2.24pct，净利率5.08%，同比增加3.42pct，环比增加1.39pct。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入223/256/299亿元，分别实现归母净利润8/27/48亿元，给予“买入”评级。

●2026-11-03 威胜信息：【国盛通信】威胜信息：Q3业绩环比显著改善，在手订单支撑后续修复 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●公司是国内领先的能源物联网解决方案提供商,我们看好配网数字化投资升级、自研芯片迭代及海外解决方案拓展带来的中长期成长机会。因市场竞争加剧,我们调整盈利预测,预计公司2026-2028年营业收入为30/34/42亿元,归母净利润为5.9/7.6/9.4亿元,对应pe分别为21/17/13倍,维持"买入"评级。

●2026-11-03 TCL科技：显示主业盈利稳健，中尺寸高增与产业协同持续推进 (开源证券 吕明,陈蓉芳,马宇轩)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为71.1/104.2/135.7亿元，对应EPS分别为0.32/0.47/0.62元，当前股价对应PE分别为13.5/9.2/7.1倍，维持“买入”评级。