禾迈股份(688032)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-04 禾迈股份：2026年半年报点评：短期盈利承压，储能逐步放量高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑微逆业务略有下滑，期间费率仍居高位水平，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测至-2.5/1.0/3.1亿元（原预测为1.9/4.0/5.7亿元），同比-55%/+142%/+193%。考虑公司储能业务已进入规模放量阶段，后续随大储项目持续交付、户储及工商储逐步放量，规模效应释放及期间费用率回落有望推动盈利能力逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-05-05 禾迈股份：25年报及26年一季报点评：结构性影响Q1盈利略有承压，26年户储及大储迎来收获期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇,胡隽颖)

●考虑微逆竞争激烈、储能受电池包影响盈利承压，我们下调26-27年盈利预测，新增28年盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为1.9/4.0/5.7亿元(26-27年前值为3.1/5.1亿元)，同增219%/109%/41%，对应PE为75/36/25倍，考虑公司储能业务持续高增有望推动业绩增长，维持“买入”评级。

●2026-05-04 禾迈股份：年报点评报告：持续深化业务全球布局，储能业务显著增长 (天风证券 孙潇雅)

●欧洲阳台光伏市场需求增长，利好微型逆变器业务，叠加公司储能业务布局加速，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.49/3.73/4.47亿元，维持“增持”投资评级。

●2026-01-27 禾迈股份：2025年业绩预告点评：大储和户储进入收获期，微逆竞争趋缓有望平稳增长 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●由于逆变器行业竞争依然激烈，公司正在转型周期，储能业务尚未放量，盈利承压，我们下调25-27年盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为-1.49/+3.13/+5.11亿元(原预期25-27年0.2/2.9/4.6亿元)，同比-143%/+310%/+63%，考虑公司转型基本完成，后续有望起量，维持“买入”评级。

●2025-10-30 禾迈股份：2025年三季报点评：微逆竞争加剧影响出货及盈利，储能产品持续开发投入 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到微逆竞争加剧，储能产品确收延迟以及费用投入较多等因素，我们下调公司25-27年盈利预测为归母净利润0.2/2.9/4.6（原值为5.1/7.1/9.4）亿元，同比-94%/+1208%/+58%，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-04 三一重能：2026年半年报点评：营收稳步增长，风机毛利率改善 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司风场运营及转让盈利能力有所回落，我们下调盈利预测，预计26~27年归母净利润分别为12.6/19.6亿元（前值23.6/29.4亿元），新增28年盈利预测，预计28年归母净利润26.3亿元，26~28年同比+77%/56%/34%，对应现价PE分别为16.4/10.5/7.8x，考虑公司海外在手订单已积累颇丰，预计26年起海外风机业务已形成一定规模，未来成为重要的业绩增量，维持“买入”评级。

●2026-09-04 麦格米特：2026年中报点评：AI贡献电源产品增长，下半年随Rubin放量空间更大 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计公司26/27/28年归母净利润分别为8.2/18.1/26.9亿元，对应PE为88/40/27x。26上半年已经看到AIDC电源的交付支撑业绩，下半年及后续看VeraRubin放量，以及800VDC供电逐步渗透带动的高功率数据中心产品放量。

●2026-09-04 豪鹏科技：上半年业绩稳健增长，AI端侧与储能布局提速 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司公告，考虑到公司通过优化产品和客户结构，精益运营等措施推动营收增长和盈利能力提升，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至2.48/3.76/4.78元（原预测2026-2028摊薄每股收益为2.44/3.03/-元），对应市盈率19.5/12.8/10.1倍；维持增持评级。

●2026-09-04 麦格米特：1H26 results review: AI drives power supply product growth, with greater upside as Rubin ramps up in 2H26 (中信建投 ZHU Yue,LEI Yunze)

●NetprofitattributabletoshareholdersoftheparentcompanyisexpectedtoreachRMB820mn，RMB1.81bn，andRMB2.69bnin2026，2027，and2028，respectively，correspondingtoP/Eratiosof88x，40x，and27x.AIDCpowersupplydeliveriesalreadysupportedearningsin1H26.In2H26andbeyond，growthisexpectedtocomefromtheramp-upofVeraRubinandhighervolumesofhigh-powerdatacenterproductsdrivenbythegradualadoptionof800VDCpowersupplysystems.

●2026-09-04 中科电气：上半年营收同比高增，盈利阶段性承压 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司中报，考虑到负极行业竞争仍较激烈，产品价格持续处于博弈调整状态，我们将公司2026-2028年的预测每股盈利调整至0.55/1.22/1.78元（原2026-2028年预测摊薄每股收益为1.17/1.46/-元），对应市盈率23.3/10.6/7.3倍；考虑到公司负极出货量以及营收保持较快增长，盈利能力修复后业绩具备较高增长弹性，维持买入评级。

●2026-09-04 浩洋股份：26Q2业绩显著修复，期待经营持续好转 (华西证券 徐林锋,杜磊)

●公司作为拥有海外品牌+国内产能（OBM+ODM）的优质舞台灯光设备厂商，竞争优势突出，目前国际环境正逐步缓解，公司业绩开始修复，伴随公司新品不断完善以及市场区域进一步拓展，业绩有望持续回升。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年营收分别为13.09/15.13/17.43亿元，归母净利润分别为2.38/3.06/3.64亿元，EPS分别为1.88/2.42/2.88元，对应2026年9月3日收盘价40.98元，PE分别为22/17/14X，维持“买入”评级。

●2026-09-04 厦钨新能：钴酸锂龙头地位巩固，动力正极销量较快增长 (中银证券 武佳雄,李扬)

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●2026-09-03 爱科赛博：26Q2业绩增长明显，新产品有望放量 (中银证券 武佳雄)

●结合公司中报业绩，考虑公司研发费用支出较大，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至0.43/0.89/1.56元（原预测2026-2028年摊薄每股收益为1.06/1.35/-元），对应市盈率118.4/56.8/32.4倍；维持增持评级。

●2026-09-03 昱能科技：2026年半年报点评：微逆出货承压，户储放量增长贡献新增量 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑海外传统光伏需求承压，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测至-2.1/0.75/1.5亿元（原预测为0.5/2.2/3.3亿元），同比-54%/+136%/+101%，对应现价PE为-23x/63x/32x。考虑公司户储收入高增、储能产品矩阵持续完善，后续有望贡献新增量，叠加微逆需求逐步修复，公司盈利有望逐年改善，维持“增持”评级。

●2026-09-03 卧龙电驱：2026年半年报点评：业绩短期承压，业务长期向好 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为167.83/181.70/195.46亿元，归母净利润分别为12.16/13.47/14.68亿元，对应EPS为0.78/0.86/0.94元/股，对应PE估值分别为37/33/31倍，维持“增持”的评级。