南微医学(688029)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-02 南微医学：2026年三季报点评：业绩短期承压，集采中选巩固龙头地位 (银河证券 程培,孟熙)

●公司是产品矩阵完善的国产微创器械龙头企业，医工协同研发持续催生重磅创新成果，全球化战略布局加速推进引领长期成长。考虑到国内集采落地影响、汇率波动等因素，并结合公司前三季度经营情况，我们调整公司2026-2028年归母净利润预测至5.34/6.49/7.81亿元，EPS分别为2.84元、3.46元、4.16元，当前股价对应2026-2028年PE分别为28/23/19倍，维持“推荐”评级。

●2026-10-30 南微医学：季报点评：1-3Q26收入稳健增长 (华泰证券 代雯,孔垂岩)

●考虑集采降价影响，我们下调各板块收入增速及毛利率预期，预测26-28年归母净利润分别为5.01/6.06/7.20亿元（相比前值下调9%/4%/4%），同比-12.2%/+21.0%/+18.9%，对应EPS2.67/3.22/3.83元。考虑到公司持续加强海外业务渠道建设，海外收入有望持续快速增长，且消化集采等影响后国内业务或向好，我们给予27年31x的PE估值（可比公司27年Wind一致预期均值22x），目标价99.94元（前值90.51元，对应26年31xPEvs可比公司一致预期均值22x）。

●2026-10-01 南微医学：国内受集采影响短期承压，全球化布局成效显著 (中信建投 袁清慧,王在存,刘慧彬,贺菊颖,朱琪璋)

●我们预测2026-2028年，公司营业收入分别为34.67、39.24和45.18亿元，分别同比增长8.90%、13.19%和15.12%；归母净利润分别为5.68、6.05和6.88亿元，同比增速分别为-0.35%、6.36%和13.85%。维持“买入”评级。

●2026-08-30 南微医学：2026年中报点评：海外与创新产品持续放量，汇兑扰动不改主业增长 (东吴证券 朱国广)

●考虑到集采对公司国内收入仍有影响，我们将公司2026-2028年归母净利润由6.88/8.15/9.59亿元下调为6.10/7.79/9.16亿元，对应PE为24/19/16X，同时考虑到公司国际化布局加速突破，维持“买入”评级。

●2026-08-28 南微医学：创新产品持续放量，海外业务驱动增长 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,凌珑)

●考虑2026年消化介入耗材国采的影响，下调盈利预测，2026-2028年营收35.0/39.4/44.8亿元（原为37.0/41.5/46.3亿元），同比增速10%/12%/14%，归母净利润6.0/7.1/9.1亿元（原为6.7/7.8/9.4亿元），同比增速5%/18%/27%，当前股价对应PE=24/20/16x，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-11-02 迈瑞医疗：Overseas growth remained solid;domestic recovery should broaden in 2027E (招银国际 Jill Wu,Cathy WANG)

●null

●2026-11-02 佰仁医疗：26Q3业绩修复，瓣膜放量稳步兑现 (东方财富证券 王舫朝,孙心睿)

●我们看好公司在传统外科瓣领域的稳固地位，以及TAVR、瓣中瓣等新产品带来的强劲增长动能，同时胶原蛋白等新品未来有望开启医美第二成长曲线。我们调整盈利预测，预计公司2026---2028年营业收入分别为8.38/10.99/14.18亿元，同比分别+35.07%/+31.22%/+28.99%；归母净利润分别为1.78/3.62/4.91亿元，同比分别-8.11%/+103.54%/+35.52%。考虑到公司作为国内瓣膜领域领先企业，技术护城河深厚且在研管线具备稀缺性，维持“增持”评级。

●2026-11-02 骄成超声：2026年三季报点评：Q3业绩符合预期，半导体订单持续突破 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●考虑下游需求释放及订单验收节奏，我们小幅下调公司26-28年归母净利润预测为2.1/4.1/5.7亿元（此前预期2.6/4.5/6.7亿元），同增77%/95%/40%，对应PE为55x/28x/20x，考虑到公司超声技术平台优势及新应用拓展，维持“买入”评级。

●2026-11-02 徐工机械：营收保持增长，利润仍受汇兑影响 (长城证券 邓宇亮)

●公司前三季度营收保持增长，毛利率总体稳定，借款及到期负债规模同比下降、利息费用减少。我们预计2026---2028年归母净利润分别为77.31亿元、101.98亿元、120.03亿元，对应2026年10月30日收盘价6.67元，PE分别为10.1倍、7.7倍、6.5倍，维持“买入”评级。

●2026-11-02 北方华创：3Q earnings:Strong orders,supply constrained (招银国际 周志敏,Kevin Zhang,Aaron GUO)

●null

●2026-11-02 三一重工：单季利润增长提速，盈利能力稳步改善 (长城证券 邓宇亮)

●公司单季利润增长提速，毛利率及扣非净利率改善，盈利修复有望延续。预计2026---2028年归母净利润分别为100.67亿元、141.05亿元、170.06亿元，对应2026年10月30日收盘价17.76元，PE分别为16.2倍、11.6倍、9.6倍，维持“买入”评级。

●2026-11-02 利元亨：2026年三季报点评：扣非归母净利润改善，多条增长曲线稳步推进 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司业绩释放节奏，我们维持公司2026/2027/2028年归母净利润预测为1.5/2.9/4.4亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为43/23/15X，维持“增持”评级。

●2026-11-02 联影医疗：2026Q3收入利润双提速，海外市场加速增长 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计公司2026-2028年营业收入有望分别实现166.29/201.23/242.15亿元，同比增长20.5%/21.0%/20.3%；归母净利润分别实现19.11/24.36/32.57亿元，同比增长2.2%/27.5%/33.7%；对应EPS为2.32/2.96/3.95元；对应PE倍数为50/39/29X。维持“买入”

●2026-11-02 惠泰医疗：2026年三季报点评：Q3利润超预期，电生理有望进一步加速 (东吴证券 朱国广)

●考虑到PFA推广提速，我们维持公司2026-2028年归母净利润为10.86/14.13/18.25亿元，对应PE为35/27/21X，考虑到公司国内业务稳步兑现，迈瑞医疗赋能成果显著，维持“买入”评级。

●2026-11-02 恒立液压：收入维持高增，现金流表现亮眼 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计随着公司传统主业稳健增长以及新业务亏损持续收窄，公司2026-2028年营收分别为137.64、166.34、194.33亿元，同比增速分别为25.81%、20.85%、16.83%；归母净利润分别为29.47、42.02、51.74亿元，同比增速分别为7.80%、42.56%、23.14%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为37.75、26.48、21.51，维持“增持”评级。