容百科技(688005)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-11-03 容百科技：2026年三季报点评：多元正极布局支撑盈利修复，钠电扩产打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑三元业务盈利回落、韩国工厂出租后收益结构调整，我们下调26-28年归母净利润预期至1.3/4.5/5.2亿元（原预期4.8/10亿元），同比+168%/+254%/+15%，对应PE为100x/28x/25x，考虑公司钠电一体化产能建设及客户合作持续推进，铁锂、锰铁锂规模交付有望贡献新增量，维持“买入”评级。

●2026-09-08 容百科技：盈利修复逐季兑现，新技术打开长期空间 (华安证券 张志邦)

●公司2026年上半年实现营业收入87.21亿元，同比增长39.57%；归母净利润1.09亿元，同比实现扭亏为盈；扣非归母净利润1.02亿元，同比同步扭亏。单二季度来看，公司实现营业收入49.40亿元，同比增长50.39%、环比增长30.63%；归母净利润0.98亿元，同比增长284.65%，环比增长743.04%。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.35/8.35/12.55亿元，对应PE40/21/14倍，维持“买入”评级。

●2026-07-30 容百科技：2026年半年报点评：构筑材料平台化优势，高镍龙头再启航 (国联民生证券 邓永康,李孝鹏,席子屹,朱碧野)

●公司横向布局铁锂及钠电材料已经见效，我们预期公司2026-2028年营业收入分别为163.35、195.77、234.12亿元，归母净利润分别为3.37、5.13、7.40亿元，当前股价对应PE分别为56、37、26倍，维持“推荐”评级。

●2026-07-24 容百科技：2026年半年报点评：Q2单吨净利环比明显提升，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑26年上半年公司产能利用率较低，因此我们下调预期，预计26-27年公司归母净利润4/8亿元（原预测4.6/8.5亿元），新增28年归母净利润预测10亿元，同增315%/102%/28%，对应PE为48x/24x/19x，由于公司铁锂导入大客户，三元销量与盈利修复，维持“买入”评级。

●2026-05-11 容百科技：三元材料优势稳固，新兴业务多点放量 (华安证券 张志邦)

●公司25Q4实现扭亏，26Q1连续盈利，平台化转型成效初显，全球化布局领先。我们预计公司26/27/28年归母净利润分别为4.98/9.74/15.09亿元，对应26-28年PE分别为56/29/19，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-11-02 阳光电源：2026年三季报点评：Q3业绩承压低点已过，27年储能高增可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑储能行业上游原材料涨价、电池出口退税政策变化等影响，我们下调盈利预测，预计26~28年归母净利润分别为100/140/171亿元，同比-26%/+40%/+22%，对应PE为13.5/9.7/7.9x；考虑到公司海外储能订单饱满，美国业务影响较小，未来AIDC业务带动更大业绩弹性，给予27年18x，目标价122元/股，维持“买入”评级。

●2026-11-02 中恒电气：2026年三季报点评：Q3毛利率环比改善，HVDC布局及战略合作持续推进 (东吴证券 曾朵红,王紫敬,司鑫尧)

●考虑到原材料成本上涨和前期研发投入的压力，我们下修公司26---28年归母净利润预测1.4/2.0/2.8亿元（此前1.8/2.9/4.6亿元），同比+7%/+48%/+38%，现价对应PE分别为95/64/46倍，考虑到公司在HVDC的卡位优势，与宁德时代深度合作，HVDC业务有望带来较高增量，维持“买入”评级。

●2026-11-02 中矿资源：2026年三季报点评：Q3精矿外售补充增量，27年多金属放量可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑锂价波动影响，我们下调26-28年公司归母净利润预期至20/24/29亿元（原预期28/39/47亿元），同比+346%+$+19%$+18%，对应PE为12x/10x/9x，考虑公司铯铷业务稳定贡献盈利，27年铜矿及钽铌、锗镓等小金属业务有望逐步放量，带来新利润增长点，维持“买入”评级。

●2026-11-02 东方电缆：2026年三季报点评：业绩超市场预期，海缆/脐带缆等交付起量 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司在手订单下降，我们下调26-28年归母净利润预测至14.1/17.7/23.4亿元（原值15.0/18.4/24.1亿元），同比+11%/+26%/+32%，对应现价PE分别为21/17/13倍；基于公司项目储备充足，维持“买入”评级。

●2026-11-02 阿特斯：2026年三季报点评：经营性亏损有所收窄，合资公司开始贡献利润 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑美国业务调整及储能单位盈利阶段性下滑，我们预计26-28年归母净利润预测2.17/17.3/26.1亿元（原值为17.2/33.6/45.8亿元），同比-79%/+698%/+51%，对应27/28年PE分别为16/11x。基于储能订单逐步交付及美国光储产能释放，给予27年20x，目标价9.4元，维持“买入”评级。

●2026-11-02 阳光电源：季报点评：储能成本与投资损失扰动当期盈利 (华泰证券)

●我们下调2026/27/28年归母净利润至103/138/164亿元（前值：163/203/232亿元，主要系储能确收滞后叠加电芯成本上行毛利率承压，下修储能销量及利润率预测），对应2026/27/28年EPS为4.97/6.66/7.90元，可比公司2027E平均PE13.46x，给予公司2027EPE13.46x，目标价89.64元/股（前值：150.2元/股），维持“买入”评级。

●2026-11-02 得邦照明：浙江嘉利并表但还未整合，业绩短期承压 (银河证券 何伟,杨策,刘立思,陆思源)

●我们下调盈利预测，预计公司2026~2028年营业收入分别为49.9/58.0/62.0亿元，分别同比+15.4%/+16.3%/+6.8%，归母净利润0.7/1.5/2.5亿元，分别同比-73.7%/+109.8%/+68.4%，EPS分别为0.15/0.31/0.51元每股，当前股价对应189.2/90.2/53.6xP/E，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-11-02 荣泰健康：海外市场需求转冷，新业务有待扩大规模 (银河证券 何伟,杨策,陆思源,刘立思)

●考虑海外需求恢复需要时间、原材料成本压力、以及公司新业务尚在投入期，我们下调2026-2028年盈利预测，预计公司营业收入为17.5/19.6/21.6亿元，分别同比+11.3%/+11.9%/+10.3%；归母净利润为0.8/1.28/1.71亿元，分别同比-46.9%/+59.5%/+34.3%，EPS为0.4/0.63/0.85元每股，当前股价对应PE为35.6/22.4/16.6倍，维持“推荐”评级。

●2026-11-02 石头科技：2026Q3收入业绩超预期，原材料波动毛利率略降 (开源证券 吕明,蒋奕峰)

●我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为20.7/25.0/31.3亿元，对应EPS为7.97/9.64/12.05元，当前股价对应PE为13.7/11.3/9.0倍，公司北美市场净利率环比改善趋势明显，线下渠道拓展加速，欧洲竞争趋缓下市占率稳中有升，基本面边际改善延续，维持“买入”评级。

●2026-11-01 白云电器：2026年三季报点评：业绩整体保持平稳，SST一体化电源发布打开成长空间 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到成本压力及新产品、新市场前期投入，我们下修公司26-28年归母净利润预测为2.2/3.3/5.0亿元（此前2.3/3.5/5.6亿元），同比+8%/+48%/+55%，对应现价PE分别为23/16/10倍，考虑到公司海外市场持续突破，SST打开成长空间，维持“买入”评级。