春雪食品(605567)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 春雪食品：季报点评：生鲜品售价拖累，Q3盈利同比下滑 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●我们维持盈利预测，预计公司2024/25/26年归母净利润为0.24/1.79/2.47亿元，对应BVPS为5.45/6.35/7.58元。参考2025年可比公司Wind一致预期1.5x PB，考虑到春雪食品调理品业务比重相对较大、盈利水平和稳定性或优于传统白羽鸡养殖企业，我们给予春雪食品2025年1.7x PB，对应目标价10.80元，维持“买入”评级。

●2024-08-30 春雪食品：中报点评：Q2盈利承压，生鲜品产能快速释放 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧,张正芳)

●参考2024年可比公司Wind一致预期1.34x PB，考虑到春雪食品调理品业务比重相对较大、盈利水平和稳定性或优于传统白羽鸡养殖企业，我们给予春雪食品2024年1.6x PB，对应目标价8.72元，维持“买入”评级。

●2023-10-29 春雪食品：白鸡景气降低，公司业绩同比下滑 (中信建投 王明琦)

●预计公司2023-2025年营收为29.81/33.52/38.16亿元，归母净利润为0.41/0.71/1.01亿元，EPS分别为0.20/0.35/0.51元，维持“增持”评级。

●2023-09-02 春雪食品：销量增加提升收入，成本费用拖累盈利 (华泰证券 熊承慧)

●参考可比公司2024年Wind一致预期11x PE，考虑到春雪食品调理品业务比重相对较大、盈利水平和稳定性或优于传统白羽鸡养殖企业，我们给予春雪食品2024年盈利15倍PE，对应目标价16.95元，维持“买入”评级。

●2023-08-24 春雪食品：产品销量增长显著，预制菜业务扎实推进 (中信建投 王明琦)

●公司披露2023年半年度报告，2023H1实现营收13.77亿元，同比增长22.53%，归母净利润1373.01万元，同比下降67.84%。预计公司2023-2025年营收为29.81/33.52/38.16亿元，归母净利润为0.51/0.71/1.01亿元，EPS分别为0.25/0.36/0.51元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-10-29 妙可蓝多：2026年三季报点评：逆势成长，盈利进入释放期 (东吴证券 苏铖)

●妙可蓝多是中国奶酪行业龙头，BC双驱增长有力，盈利改善+股东回报，公司走上良性轨道。我们维持2026~2028年归母净利为3.3、4.6、6.1亿元，同比+176%、+42%、+31%，对应PE为29、21、16x，维持“买入”评级。

●2026-10-29 海大集团：主业规模稳增利润承压，海外产能建设稳步推进 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而下调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为38.39/55.86/60.21（2026-2028年原预测分别为47.21/59.13/69.15）亿元，对应EPS分别为2.32/3.37/3.63元，当前股价对应PE为19.3/13.3/12.3倍。公司饲料业务稳步增长，海外产能建设推进，维持“买入”评级。

●2026-10-29 洽洽食品：成本红利下利润端延续高增，新型渠道贡献整体营收增量 (中银证券 邓天娇,李育文)

●预计26-28年公司营收分别为76.4、83.3、89.7亿元，同比增速分别为16.2%、9.0%、7.6%，归母净利分别为6.1、7.0、7.7亿元，同比增速分别为91.3%、14.1%、10.6%，当前市值对应26-28年PE分别为15.1X、13.2X、11.9X，维持买入评级。

●2026-10-29 盐津铺子：三季度收入小幅下降，利润短期承压 (开源证券 张宇光,陈钟山)

●公司2026前三季度实现营业收入45.31亿元，同比增长2.36%；归母净利润5.79亿元，同比下降4.26%，单三季度实现营业收入14.61亿元，同比下降1.70%；归母净利润1.54亿元，同比下降33.77%，利润低于预期。公司短期利润承压，我们下调2026-2028年盈利预测，预计公司分别实现归母净利润7.3（-1.6）、8.7（-1.6）、10.0（-1.9）亿元，同比分别-2.8%、19.0%、14.9%，当前股价对应PE分别为13.9、11.7、10.2倍，公司蛋制品、深海零食和魔芋大单品持续推进，深化全渠道覆盖，看好公司后续经营反转，维持“买入”评级。

●2026-10-29 乖宝宠物：Q3收入增速放缓，静待弗列加特信任修复 (华安证券 王莺)

●我们预计，2026-2028年公司实现主营业务收入71.81亿元、81.11亿元、93.39亿元，同比+6.1%、+13.0%、+15.1%；对应归母净利润2.79亿元、3.68亿元、4.58亿元，同比-58.6%、+31.9%、+24.4%，对应EPS0.7元、0.92元、1.14元。归母净利润前值2026年4.61亿元、2027年5.38亿元、2028年6.17亿元，本次调整幅度较大的主要原因是，修正了2026-2028年宠物主粮收入、宠物主粮毛利率、销售费用，维持“买入”评级不变。

●2026-10-29 星湖科技：季报点评：氨基酸景气待复苏 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●考虑到氨基酸、味精等下游景气目前仍待进一步修复，我们下调公司氨基酸、味精毛利率等，由此下调公司26-28年归母净利润为1.0/4.9/7.8亿元（前值为5.5/8.1/9.1亿元，下调82%/40%/14%），同比-90%/+387%/+59%，对应EPS为0.06/0.29/0.47元。考虑到氨基酸及味精景气周期仍需逐步修复，我们预计28年行业景气或改善较为明显，结合可比公司28年平均9倍PE估值，考虑到公司在投项目成长性，给予公司28年11倍PE估值，给予目标价5.17元（前值为5.28元，对应26年16xPE），维持“买入”评级。

●2026-10-29 安井食品：中报点评：Q3收入增速与盈利能力均保持稳健 (华泰证券 颜慧菁,王可欣,胡东)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润16.6/18.4/19.9亿元（较前次+0.3%/-4.0%/-4.8%），对应26-28年EPS为4.99/5.51/5.98元。参考可比公司27年PE均值21x（Wind一致预期），给予A股27年21xPE，调整目标价至115.71元（前值109.34元，对应26年22xPE），参考同行业的青岛啤酒自2020年以来的HA平均折价率为33%，我们给予公司H股33%折价，目标价90.15港币（前值101.96港币），“买入”。

●2026-10-28 双汇发展：费用投放及冻品减值影响盈利，新渠道延续高增长 (群益证券 顾向君)

●预计2026-2028年将分别实现净利润46亿、56.6亿和63亿（原预测为53.1亿、57亿和62.5亿），分别同比下降9.7%、增22.7%和增11.6%，EPS分别为1.33元、1.63元和1.82元，当前股价对应PE分别为18倍、15倍和13倍，公司明确将维持较高的分红比例，维持“买进”。

●2026-10-28 涪陵榨菜：2026三季报点评：收入稳健增长，毛利略有压力 (东方证券 李耀,谭志千)

●2026年Q3榨菜等终端需求整体偏弱，成本端略有压力，基于此我们下调公司2026-2028年盈利预测，我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.64、0.68、0.72元（前值为0.66、0.70、0.74元），根据可比公司平均估值，我们给予公司2026年19倍动态市盈率，对应目标价为12.16元（前值为13.2元），维持“增持”评级。

●2026-10-28 中炬高新：业绩延续高增，改革红利持续释放 (华福证券 龚源月,韦香怡)

●我们持续看好公司中长期增长战略，当前业绩增长稳健，维持此前盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为7.01/8.21/9.22亿元，分别同比+31%/17%/12%，对应26-28年PE分别为20/17/15倍，维持“买入”评级。