*ST帅电(605336)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-21 *ST帅电：2024年报点评：经营较为承压，期待国补政策下需求回暖 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司系集成灶行业领军企业，技术及产品力领先。考虑到地产压力下集成灶行业需求持续下降及规模萎缩下费率有所提升，下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为0.86/1.00/1.09亿(前值为2.12/2.24/-亿)，同比增长43%/16%/10%，对应PE=39/34/31x，维持“优于大市”评级。

●2024-05-06 *ST帅电：2024Q1经营承压，看好中高端升级带动盈利提升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●房地产下行致使行业需求低迷，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为2.0/2.1/2.2亿元(2024-2025年原值为2.1/2.3亿元)，对应EPS为1.08/1.13/1.19元，当前股价对应PE为13.3/12.7/12.1倍，公司渠道变革叠加以旧换新政策利好，维持“买入”评级。

●2024-05-06 *ST帅电：短暂承压，完善产品和渠道布局 (中信建投 马王杰)

●公司中高端集成灶产品力突出，二代接班优化管理组织架构和多元化渠道布局，当前第二品类及产品矩阵不断完善和扩大，基于消费趋势布局集成烹饪中心产品，新品类及新渠道有望贡献增量。我们预测2024-2026年公司实现归母净利润1.90/2.02/2.13亿元，对应EPS为1.03/1.10/1.16元，当前股价对应PE为13.56/12.74/12.08倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 *ST帅电：2023年报点评：集成灶需求承压，盈利能力维持稳健 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到地产及集成灶行业需求，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为2.0/2.1/2.2亿(前值为2.4/2.7/-亿)，同比增长6%/6%/5%，对应PE为12/12/11倍，维持“买入”评级。

●2023-11-15 *ST帅电：需求下滑叠加渠道调整导致Q3收入承压，看好集成烹饪中心新品类打开公司成长空间 (开源证券 吕明,陆帅坤)

●公司Q1-3实现营收6.2亿元(-12.1%)，归母净利润1.4亿元(-8.3%)，扣非净利润1.2亿元(-9.7%)。单Q3实现营收1.7亿元(-32.5%)，归母净利润0.3亿元+(-47.2%)，扣非净利润0.2亿元(-52.7%)。需求不振导致业绩承压，我们下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.9/2.1/2.3亿元（2023-2025年原值为2.3/2.7/3.1亿元），对应EPS为1.03/1.15/1.27元，当前股价对应PE为15.1/13.5/12.2倍，公司推出集成烹饪中心新品类，看好Q4收入增速恢复，维持“买入”评级不变。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-09-05 新雷能：2026年半年报点评：亏损收窄，静待AI带来业绩拐点 (国联民生证券 吴爽,叶鑫)

●公司为军工电源龙头，积极切入AI电源，且后续AI收入或将加速释放。我们预测2026-2028年公司整体收入分别为15.15/22.21/28.58亿元，分别同比增长27.5%/46.6%/28.7%；归母净利润分别为-0.71/2.14/4.24亿元，2027-2028年分别同比增长402.6%/98.3%。对应2026年9月4日收盘价，2027-2028年的PE分别为81/41倍，维持“推荐”评级。

●2026-09-04 禾迈股份：2026年半年报点评：短期盈利承压，储能逐步放量高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑微逆业务略有下滑，期间费率仍居高位水平，我们下调公司2026-2028年归母净利润预测至-2.5/1.0/3.1亿元（原预测为1.9/4.0/5.7亿元），同比-55%/+142%/+193%。考虑公司储能业务已进入规模放量阶段，后续随大储项目持续交付、户储及工商储逐步放量，规模效应释放及期间费用率回落有望推动盈利能力逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-09-04 三一重能：2026年半年报点评：营收稳步增长，风机毛利率改善 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司风场运营及转让盈利能力有所回落，我们下调盈利预测，预计26~27年归母净利润分别为12.6/19.6亿元（前值23.6/29.4亿元），新增28年盈利预测，预计28年归母净利润26.3亿元，26~28年同比+77%/56%/34%，对应现价PE分别为16.4/10.5/7.8x，考虑公司海外在手订单已积累颇丰，预计26年起海外风机业务已形成一定规模，未来成为重要的业绩增量，维持“买入”评级。

●2026-09-04 麦格米特：2026年中报点评：AI贡献电源产品增长，下半年随Rubin放量空间更大 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计公司26/27/28年归母净利润分别为8.2/18.1/26.9亿元，对应PE为88/40/27x。26上半年已经看到AIDC电源的交付支撑业绩，下半年及后续看VeraRubin放量，以及800VDC供电逐步渗透带动的高功率数据中心产品放量。

●2026-09-04 豪鹏科技：上半年业绩稳健增长，AI端侧与储能布局提速 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司公告，考虑到公司通过优化产品和客户结构，精益运营等措施推动营收增长和盈利能力提升，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至2.48/3.76/4.78元（原预测2026-2028摊薄每股收益为2.44/3.03/-元），对应市盈率19.5/12.8/10.1倍；维持增持评级。

●2026-09-04 麦格米特：1H26 results review: AI drives power supply product growth, with greater upside as Rubin ramps up in 2H26 (中信建投 ZHU Yue,LEI Yunze)

●NetprofitattributabletoshareholdersoftheparentcompanyisexpectedtoreachRMB820mn，RMB1.81bn，andRMB2.69bnin2026，2027，and2028，respectively，correspondingtoP/Eratiosof88x，40x，and27x.AIDCpowersupplydeliveriesalreadysupportedearningsin1H26.In2H26andbeyond，growthisexpectedtocomefromtheramp-upofVeraRubinandhighervolumesofhigh-powerdatacenterproductsdrivenbythegradualadoptionof800VDCpowersupplysystems.

●2026-09-04 中科电气：上半年营收同比高增，盈利阶段性承压 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司中报，考虑到负极行业竞争仍较激烈，产品价格持续处于博弈调整状态，我们将公司2026-2028年的预测每股盈利调整至0.55/1.22/1.78元（原2026-2028年预测摊薄每股收益为1.17/1.46/-元），对应市盈率23.3/10.6/7.3倍；考虑到公司负极出货量以及营收保持较快增长，盈利能力修复后业绩具备较高增长弹性，维持买入评级。

●2026-09-04 浩洋股份：26Q2业绩显著修复，期待经营持续好转 (华西证券 徐林锋,杜磊)

●公司作为拥有海外品牌+国内产能（OBM+ODM）的优质舞台灯光设备厂商，竞争优势突出，目前国际环境正逐步缓解，公司业绩开始修复，伴随公司新品不断完善以及市场区域进一步拓展，业绩有望持续回升。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年营收分别为13.09/15.13/17.43亿元，归母净利润分别为2.38/3.06/3.64亿元，EPS分别为1.88/2.42/2.88元，对应2026年9月3日收盘价40.98元，PE分别为22/17/14X，维持“买入”评级。

●2026-09-04 厦钨新能：钴酸锂龙头地位巩固，动力正极销量较快增长 (中银证券 武佳雄,李扬)

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●2026-09-04 阳光电源：二季度业绩超预期，光储业务盈利改善 (华安证券 张志邦)

●综合考虑美国逆变器领域相关政策限制，以及全球储能竞争加剧，我们下调公司2026-2028年归母净利润分别为137/209/285亿元（原值为181/251/325亿元），对应PE13/9/6x，维持“买入”评级。