洪通燃气(605169)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-22 洪通燃气：LNG产销量明显增长，天然气产业链布局进一步加深 (山西证券 胡博,刘贵军)

●考虑到公司天然气产销量增长，原料气成本有下降空间，预计公司2025-2027年EPS分别为0.70\0.88\0.94元，对应公司4月21日收盘价9.24元，2025-2027年动态PE分别为13.2\10.5\9.9倍，首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2026-10-29 九丰能源：2026年三季报点评：前三季度归母同增5%，海陆双资源池彰显稳健 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们维持2026-2028年归母净利润16.6/17.0/26.4亿元，对应PE12.4/12.1/7.8倍（2026/10/29），维持“买入”评级。

●2026-10-28 九丰能源：【国盛能源电力】九丰能源：单季lng销量承压，Q4望修复，综合能源布局持续践行 (国盛证券 张津铭,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●新疆煤制气项目有望成为重要业绩增量来源，公司持有庆华二期工程50%权益，建成后将填补权益气资源短板，增强“海气+陆气”双气源保障能力。考虑到惠州项目完工及海外地缘政治催化能源价格波动，预计2026-2027年LNG、LPG盈利增长，叠加特气及煤制气贡献，维持“买入”评级。

●2026-10-28 九丰能源：季报点评：核心主业盈利韧性凸显 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们维持公司26-28年归母净利润为16.35/18.11/20.31亿元（三年复合增速为11.13%），对应EPS为2.31/2.56/2.87元。Wind一致预期下天然气分销/特种气体27年PE均值为10.5x/34.7x，我们预计公司27特气与其他业务利润占比19%，参考分部可比PE均值和利润占比，给予公司27年15xPE，给予目标价38.65元（前值43.96元，对应26年19xPE）。

●2026-10-27 九丰能源：2026三季报点评：销量下降影响Q3业绩，特气持续放量 (银河证券 陶贻功,梁悠南,马敏)

●预计26-28年归母净利润分别为16.14、17.39、19.87亿元，对应PE分别为13.02X、11.65X、10.20X，维持“推荐”评级。

●2026-10-26 佛燃能源：毛利率同比改善，现金流表现亮眼 (华源证券 查浩,邓思平)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.05、12.49、13.78亿元，同比增速分别为+7.21%、+13.11%、+10.26%，当前股价对应PE分别为13、11、10倍。根据公司股东回报规划，2026、2027年分红比例预计不低于65%，当前市值对应2026、2027年股息率分别不低于5.06%、5.72%。维持“买入”评级。

●2026-10-25 创业环保：季报点评：2026年H股股息率或达7.8% (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●维持盈利预测，我们预计公司26-28年归母净利润为9.19/9.68/10.13亿元，对应EPS为0.59/0.62/0.64元。可比公司2027年Wind一致预期PE均值为9.3x，考虑到公司污水处理业务未来量价仍有提升潜力，我们给予公司A股2027年11.0倍目标PE，对应目标价6.82元（前值2026E12.1xPE，对应目标价7.13元）。由于港股可比公司较少，我们参考近3个月公司A/H平均溢价率（75%）进行估值，给予公司H股目标价4.55港元（前值4.82港元，对应A/H平均溢价率71%）。A/H股均维持“买入”。

●2026-10-20 佛燃能源：季报点评：现金流倍增验证盈利质量 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们维持公司26-28年归母净利润为11.35/12.48/13.85亿元（三年复合增速为10.36%），对应EPS为0.87/0.96/1.07元。Wind一致预期下可比公司26年PE均值12x，公司26年预期股息率（4.89%）高于可比均值（3.64%），多元能源布局处于收获期，维持26年19xPE和目标价16.53元，维持“增持”评级。

●2026-10-20 恒通股份：【华创交运*业绩点评】恒通股份：2026前三季度归母净利润同比+49.5%至2.6亿；聚集主业不断拓展，积极布局海外市场 (华创证券 张梦婷,吴一凡)

●我们认为公司港口业务可以贡献稳定的利润来源，未来增长空间包括裕龙石化产业链能力提升以及公司未来配套扩建等；公司积极布局海外数字智慧园区业务，通过集团产业赋能谋求打造新一轮增长曲线，维持“推荐”评级。

●2026-09-15 兴蓉环境：成都综合性环保龙头，看好高质量运营资产投产带来的业绩与分红同增 (兴业证券 蔡屹,胡冰清,陈雅雯)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为99亿元、107亿元、112亿元，同比分别增长8.8%、8.9%、4.7%；归母净利润分别为21.6亿元、23.0亿元、24.7亿元，同比分别增长7.7%、6.7%、7.1%。对应最新收盘价PE分别为9.9倍、9.3倍、8.6倍，PB分别为1.0倍、0.9倍、0.9倍；假设DPS分别为0.25元、0.27元、0.29元，2026年9月14日收盘价对应2026年预期股息率约3.5%。维持“增持”评级。

●2026-09-14 九丰能源：26年半年报点评：LPG毛差走阔驱动业绩高增，双资源池与特气成长共振 (西南证券 王倜)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为17.77/19.34/23.79亿元，对应EPS分别为2.51/2.74/3.37元。并充分考虑公司特种气体业务在商业航天需求爆发下的高成长属性，给予公司2026年16倍PE，对应目标价40.16元，首次覆盖，给予“买入”评级。