利柏特(605167)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-28 利柏特：季报点评：传统主业订单或有修复趋势 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●我们下调核电模块收入预测、及毛利率假设，调整公司26-28年归母净利润（-5.6%/-24.1%/-7.9%）至1.91/3.03/7.61亿元（三年复合增速51.60%），对应EPS为0.38/0.59/1.49元。可比公司27年Wind一致预期PE均值14x，考虑到公司核电模块卡位特殊，且竞争格局更好，我们判断南通基地达产后公司仍有持续扩产动力，给予公司27年28倍PE估值，对应目标价为16.52元（前值21.84元，对应28倍27年PE）。

●2026-09-03 利柏特：2026年中报点评：毛利率改善显著，看好后续核电模块业务发展 (兴业证券 李明,黄杨,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为25.15亿元/30.56亿元/38.53亿元，同比分别变动-4.1%/+21.5%/+26.1%，EPS分别为0.44元/0.59元/0.81元，9月2日收盘价对应PE分别为34.8倍/26.0倍/19.0倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-08-26 利柏特：中报点评：核电模块化有望加速落地，员工持股彰显信心 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司专注于工业模块的设计和制造，拥有“设计-采购-模块化-施工”（EPFC）全产业链环节及一体化服务能力，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为2.1/3.0/4.2亿元（26-27年归母净利润原预测值为2.5、2.9亿元，考虑到下游投资节奏变动，略有所调整），对应PE为35.2/24.5/17.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-26 利柏特：业绩阶段性承压，看好公司后续核电订单落地 (财通证券 王涛,杨景奥)

●7月31日，国务院常务会议决定核准浙江金七门核电二期等8台机组。利柏特与中广核合作，后续有望在订单获取方面取得先机，预计未来公司核电订单落地有望呈现高成长性。预计26-28年归母净利润为2.5/3.5/4.9亿元，对应PE30/21/15倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 利柏特：中报点评：南通基地一期有望逐步贡献产值 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源,孔舒)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测2.03/3.99/8.27亿元（三年复合增速为55.82%），对应EPS为0.40/0.78/1.62元（转债转股导致股本增加，EPS较上期有所摊薄）。考虑到公司南通基地一期逐步转固，预计27年产值释放更为充分，故基于2027年EPS测算目标价，可比公司27年Wind一致预期PE均值为16x，考虑到公司核电模块卡位特殊，且竞争格局更好，我们判断南通基地达产后公司仍有持续扩产动力，给予27年28xPE，对应目标价为21.84元（前值22.4元，对应28倍27年PE）。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-10-31 华图山鼎：2026年三季度点评：营收同比下降，收款/合同负债提升 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹)

●公司为深耕非学历职业教育的行业龙头，报告期内推进考编直通车等单品销售，同时以区域运营改革提升人效及相关效率。由于2026年产生一次性股份支付费用，并参考公司2026Q1-Q3经营情况，下调2026/2027/2028年营收预计至27.8/29.7/31.1亿元（36.0/39.5/43.4），归母净利润至-2.1/0.9/1.9亿元（3.5/4.3/5.3亿），当前股价对应2027/2028年估值分别为43.5X/20.9X，我们看好公司所处领域地位及未来经营改善可能性，维持“买入”评级。

●2026-10-31 药明康德：CXO龙头再超预期，继续上调全年指引 (东方证券 伍云飞)

●根据2026年三季报，我们上调公司营收和毛利率预测并下调费用率预测，调整2026-2028年每股收益预测为8.05、9.05、10.99（原预测为7.47、8.57、9.79）元，根据可比公司给予27年25倍市盈率，对应目标价为226.25元（原预测为246.51元），维持“买入”评级。

●2026-10-30 华测检测：业绩稳健增长，国际化战略正加速兑现 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为76.54、87.16、97.56亿元，同比增速分别为15.60%、13.88%、11.94%；归母净利润分别为12.05、14.07、16.22亿元，同比增速分别为18.57%、16.77%、15.26%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为21.70、18.58、16.12，维持“买入”评级。

●2026-10-30 甘咨询：单季度业绩亮眼，关注后续减值计提 (天风证券 鲍荣富)

●我们预计公司26-28年营业收入为21.64亿、23.08亿、24.39亿。但另一方面，公司计提资产与信用减值准备仍对利润端留有压力（2026Q1-Q3资产与信用减值准备分别为-0.14亿、-0.99亿元），反映出部分项目回款及应收款项管理或仍面临压力。考虑到减值计提对盈利的拖累，我们下调公司归母净利润预测，预计26-28年公司归母净利润分别为1.7亿、1.9亿、2.2亿元（前值26-27年为2.66亿、2.89亿元），维持“增持”评级。

●2026-10-30 康龙化成：2026年三季报点评：业绩符合预期，实验室签单加速，盈利能力逐季提升 (国联民生证券 张金洋,胡偌碧)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为166.47/206.68/252.82亿元，同比增长18.1%/24.2%/22.3%，归母净利润分别为20.06/26.60/33.49亿元，对应PE分别为36/27/22倍，维持“推荐”评级。

●2026-10-30 华测检测：三季度业绩符合预期，内生外延、国际化进程加速 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计2026-2028年归母净利润为11.7、13.5、15.4亿元，同比增长15.2%、15.0%、14.5%，对应PE分别为22、19、17倍。维持“买入”评级。

●2026-10-30 南网能源：自由现金流拐点先于利润表 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们下调公司26-27年归母净利润至5.53/6.76亿元（较前值分别调整-13.24%/-13.43%），预计28年为7.44亿元（三年复合增速为29%），对应EPS为0.15/0.18/0.20元。26-27年下调主要是考虑到：1）公司不再新增重资产的分布式光伏投资，智慧能源收入下修；2）市场化电价下降，光伏发电业务的毛利率下修。Wind一致预期下可比公司27年PE均值24x。公司由重资产新能源运营向合同能源管理、能源托管及数字化节能服务转型，收入持续性和抗电价波动能力提升，资本效率增长及自由现金流改善，虚拟电厂及零碳园区等新业务提供增量期权。给予公司27年32xPE，目标价5.76元。

●2026-10-30 药明康德：一体化CRDMO平台驱动，新分子放量开启新一轮成长 (德邦证券 刘若飞,王道)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为616.42亿元、771.70亿元和933.08亿元，对应同比增幅分别为35.6%、25.2%和20.9%；归母净利润分别为262.26亿元、292.17亿元和353.71亿元，对应同比增幅分别为36.9%、11.4%和21.1%。2026年10月28日公司收盘价为142.40元，总市值为4438.49亿元，对应2026E的估值为17倍，低于可比公司均值（33倍），考虑到公司作为CXO龙头公司，且行业景气度持续改善，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-29 康龙化成：订单持续高增，CDMO收入及盈利能力同步改善 (开源证券 余汝意)

●预计2026-2028年公司归母净利润为22.13/29.34/37.65亿元，EPS为1.20/1.60/2.05元，当前股价对应PE为32.9/24.8/19.3倍，维持“买入”评级。

●2026-10-29 药明康德：前三季度收入利润高增长，全年业绩指引再次上调 (华源证券 刘闯,徐子悦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为241.31/287.25/340.45亿元，同比增速分别为26.01%/19.04%/18.52%，当前股价对应的PE分别为17.9/15.0/12.7倍。鉴于公司在手订单充沛，业绩预见性较强，业绩有望持续强劲增长，维持“买入”评级。