新中港(605162)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-10-30 甘肃能源：容量电价增厚火电盈利，多电源盈利结构分化 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放,孙诗宁)

●公司是甘肃电投集团上市平台，火电容量电价增长对业绩形成支撑，在建新能源以及储备的大基地项目打开中长期成长空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入95.09、99.72、102.73亿元，实现归母净利润21.33、22.42、23.65亿元，同比增长4.0%、5.1%、5.5%，对应PE分别为9.9X、9.5X、9.0X，维持“增持”评级。

●2026-10-30 中国核电：业绩修复拐点显现，核电机组投产高峰在即 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,孙诗宁,何郭香池,杨天放)

●短期来看，下半年大修次数大幅减少，Q3电量已如期修复，Q4田湾7号机组有望投运进一步贡献增量；中长期看，2027年起公司将迎来核电机组投产高峰，叠加广西、辽宁已率先出台核电基荷电价保障机制，电价机制优化有望打开盈利修复空间，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为829.43/915.75/1019.16亿元，同比增长1.06%/10.41%/11.29%；归母净利润76.31/90.59/104.75亿元，同比增速为-17.98%/18.71%/15.62%，EPS分别为0.37/0.44/0.51元，对应PE为26X/22X/19X，维持“买入”评级。

●2026-10-30 陕西能源：三季度盈利同比承压，煤电新产能陆续投运 (华福证券 汤悦)

●预计2026-2028年归母净利润分别为33.57/36.61/37.48亿元（维持原值），对应EPS分别为0.90/0.98/1.00元/股。公司煤炭资源禀赋优异，煤电一体化布局持续深化，随着在建项目逐步投产，公司业绩增长空间有望进一步打开，维持“买入”评级。

●2026-10-30 华能国际：火电行业龙头，至暗时刻已过 (东方证券 孙辉贤,孙怡萱)

●考虑到煤价大幅上涨的影响，我们调整公司2026~2027年EPS至0.57、0.88元（原预测值为0.89/0.94元），新增2028年EPS预测为0.93元。参考可比公司2027年12倍PE估值，对应目标价10.56元（原值为10.08），维持“买入”评级。

●2026-10-30 中国广核：公司动态点评：新机组投产Q3业绩实现高增，2027年电价有望上涨 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,孙诗宁,何郭香池,杨天放)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为785.10/840.33/897.03亿元，同比增长3.7%/7.0%/6.7%；归母净利润108.24/118.33/126.55亿元，同比增速为10.8%/9.3%/7.0%，EPS分别为0.21/0.23/0.25元，对应PE为20X/18X/17X。维持“增持”评级。

●2026-10-30 协鑫能科：营收阶段性承压 新旧动能转换值得期待 (湘财证券 刘宁)

●我们预计公司2026---2028年营收分别为100亿元、105亿元、110亿元，同比增速分别为-2.8%、4.3%、5.1%；归母净利润分别为11.0亿元、11.9亿元、12.8亿元，同比分别增加171.4%、8.4%、7.9%。公司当前经营基本盘稳固，算电协同战略稳步推进。我们看好公司的中长期发展及配置价值，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-10-29 陕西能源：Q3销售量回落拖累营收，煤电一体化布局持续深化 (开源证券 王高展)

●考虑2026前三季度上网电量同比下降、Q3盈利未达我们此前预期，我们下调公司2026---2028年盈利预测，预计营收分别为233.29/272.62/275.80亿元（前值为255.16/290.66/300.31亿元），归母净利润分别为24.02/28.61/32.86亿元（前值为31.71/35.02/35.98亿元），对应EPS分别为0.64/0.76/0.88元，当前股价对应PE分别为15.6/13.1/11.4倍，维持“买入”评级。

●2026-10-29 陕西能源：季报点评：煤电新产能陆续投运或带来业绩增量 (华泰证券 王玮嘉,李雅琳,黄波,康琪)

●考虑3Q26公司在煤电有效产能同比提升的同时煤电发电量同比降幅相对较大，我们下调公司2026-2028年发电量7.89%/6.97%/3.08%，从而下调公司2026-2028年归母净利润21.06%/6.67%/3.69%至23.88/29.29/31.54亿元，2027-2028年归母净利润下调幅度低于2026年主要考虑陕西省2026年10月1日开始将容量电价自100元/千瓦上调至165元/千瓦，2027/2028年煤电容量电价平均水平均将较2026年有所提升，对应EPS为0.64/0.78/0.84元。Wind一致预期下，可比公司2027年PE均值为13.2x，考虑陕西能源煤电一体化匹配能力高，且当前煤电利润占比超过可比公司中煤电一体化公司，给予公司27EPE15.0x，目标价11.72元（前值：12.50元基于26EPE15.5x），维持“买入”评级。

●2026-10-29 建投能源：季报点评：电量下滑与煤价挤压致Q3单季转亏 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们下调公司26-28年归母净利润至8.76/14.27/15.60亿元（较前值分别调整-45.08%/-21.73%/-19.45%，三年复合增速为-6.02%），对应EPS为0.43/0.70/0.77元，BPS为7.30/7.78/8.27元。下调主要是考虑到1）成本锚上移，上调标煤单价假设；2）电量承压，下调利用小时数假设。Wind一致预期下可比公司27年PB均值1.3x，考虑到公司27年ROE（8.79%）低于可比均值（9.25%），给予公司27年1.1xPB，目标价8.56元（前值10.77元，对应26年1.4xPB）。

●2026-10-29 中国核电：2026年三季报点评：Q3核电电量同增8%，单季归母净利润同比转正 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●考虑市场化结算电价及新能源股权稀释影响归母净利润，我们下调公司2026-2028年归母净利润从86/95/115亿元至79/92/111亿元，对应PE为25.3/21.6/17.9倍（2026/10/28），核电电价有望企稳回升，核电项目进入加速投产期，维持“买入”评级。