世茂能源(605028)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-08-31 中国广核：Q2业绩表现超预期，期待核电电价改革政策落地 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●考虑到上半年业绩表现，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为107.8、118.4、130.9亿元，同比增速分别为10.4%、9.8%、10.6%，当前股价对应的PE分别为20、18、16倍，按照45%的分红率，公司当前对应股息率分别为2.3%、2.5%、2.8%，中广核电力股息率分别为3.6%、4.0%、4.4%，继续维持“买入”评级。

●2026-08-31 金开新能：26Q2单季扭亏，盈利能力环比修复 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●下调盈利预测，维持“优于大市”评级。随着电力现货市场覆盖范围不断扩大，市场化交易比例提升，国内电价仍可能面临一定的下行压力，预计2026-2028年归母净利润为2.95/4.89/5.21亿元，同比增速191%/66%/7%，当前股价对应PE=41/25/23x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-30 湖北能源：中报点评：1H26水电盈利高增促使总利润增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●考虑煤价上涨带来2Q26公司归母净利润低于我们预期，上调公司2026-2028年入炉标煤单价各6.10%，从而下调公司2026-2028年归母净利润7.97%/7.84%/7.71%至17.91/18.34/19.06亿元。我们预计公司2026年BPS为5.36元，参考可比公司Wind一致预期26EPB均值1.19x，考虑整体ROE水平较可比公司低，给予公司26EPB1.00x，目标价5.36元（目标价前值5.57元，在26EBPS前值5.38元情况下对应26EPB1.04x）。

●2026-08-30 华能蒙电：中报点评：1H26魏家峁公司净利润已同比转增 (华泰证券 王玮嘉,李雅琳,黄波,康琪)

●考虑公司魏家鼎煤矿热值修复时间晚于我们预期（此前预期为6月末），我们下调公司2026-2028年外销煤价预期各8.16%，从而调整公司2026-2028年归母净利润-6.67%/-4.23%/-2.70%至25.12/28.36/29.69亿元，对应EPS为0.32/0.36/0.38元，参考可比公司26EWind一致预期PE均值14.1x（前值14.4x），给予公司17.0x2026EPE，较可比公司均值溢价主要考虑公司分红能力高于可比公司，目标价5.45元（前值5.50元基于16.0x2026EPE），维持“买入”评级，上调估值溢价考虑公司盈利能力显著高于可比公司均值。

●2026-08-29 浙能电力：半年报点评：电价下行叠加成本压力压制盈利，装机仍具成长空间 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●公司为浙江省龙头火电运营商，经营状况稳健，具有盈利修复弹性和高增长空间。考虑到26年公司成本端与电价端均较25年压力提升，预计公司2026-2028年营业收入分别为785.80/808.70/853.44亿元，同比增长-1.2%/+2.9%/+5.5%；归母净利分别为55.76/63.19/75.56亿元，对应2026-2028年EPS分别为0.42/0.47/0.56元/股，PE分别为11.9/10.5/8.8倍，维持“买入”评级。

●2026-08-29 皖能电力：半年报点评：业绩承压，参控股资产打开成长空间 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●公司作为安徽省属电力龙头，新能源机组投产带动公司盈利规模扩大。预计公司2026-2028年营业收入分别为277.86/281.96/296.41亿元，同比+1.8%/+1.5%/+5.1%；归母净利分别为18.15/21.83/25.16亿元，对应2026-2028年EPS分别为0.80/0.96/1.11元/股，PE分别为9.3/7.7/6.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-29 国投电力：半年报点评；雅磐江水电经营韧性强，火电盈利有一定地区分化 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●上半年雅砻江水电展现出经营韧性，但由于火电利润有一定下滑，调整盈利预期，预计2026-2028年公司可实现归母净利润72.1/78.2/83.1亿元（前值77.6/81.5/87.5亿元），对应PE15.2/14/13.1x，维持“买入”评级。

●2026-08-29 中国核电：2026年半年报点评：大修&电价压制业绩，26H2电量表现有望好转 (银河证券 陶贻功,梁悠南,马敏)

●我们预计公司26-28年归母净利润为81、89、109亿元；对应PE分别为22.67x、20.60x、16.85x；维持“推荐”评级。

●2026-08-28 川能动力：锂矿放量驱动业绩高增，风光扩容打开中长期成长空间 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到2026H1公司锂矿板块销售情况与风光毛利率恢复情况均超出我们原有预期。我们上调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为13.18/16.18/18.67亿元（原值为11.34/13.99/16.31亿元），同比+162%/23%/15%，对应PE=19.7/16/13.7x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-28 电投绿能：Q2盈利拐点显现，绿色燃料商业化迈出关键一步 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●维持原有盈利预测不变，预计2026-2028年公司归母净利润为5.73/6.33/7.73亿元，同比增速11/10/22%；当前股价对应PE=31/28/23x，维持“优于大市”评级。