兆易创新(603986)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-10 兆易创新：利基DRAM产能或增长，产品不断迭代增强长期竞争力 (东海证券 方霁)

●公司存储产品种类不断丰富，产能有序推进，市占率或继续提升；公司MCU产品迎来行业底部拐点，技术与市场竞争力不断增强。我们预计公司2026、2027、2028年营收分别是259.92、325.86、399.39亿元，同比分别增长182.4%、25.4%、22.6%；归母净利润分别为121.49、137.41、139.74亿元（2026、2027年原预测为20.46、25.94亿元），同比增速分别是637.2%、13.1%、1.7%。当前市值对应2026、2027、2028年PE为22.13、19.35、19.02倍，赋予“买入”评级。

●2026-08-31 兆易创新：业绩超预期，打造多品类存储+MCU平台 (银河证券 高峰,王子路)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入268.96/354.98/483.58亿元，归母净利润103.64/141.60/199.48亿元，对应PE为26.87/19.67/13.96倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-24 兆易创新：利基存储景气度持续，2Q26扣非归母净利润环比增长146% (国信证券 叶子,胡慧,张大为,詹浏洋,连欣然)

●我们看好公司构建的存储/MCU/传感器+模拟全面解决方案的多维增长空间，定制化存储的增长趋势，根据存储景气度，上调毛利率及营收预期，预计26-28公司归母净利润142.14/165.99/174.58亿元（前值26-27年21.52/27.04亿元），当前股价对应PE倍数为20.2/17.3/16.4倍，维持“优于大市”评级。

●2026-08-24 兆易创新：受益于存储涨价大周期，Q2业绩快速增长 (中泰证券 王芳,杨旭,丁贝渝)

●公司是大陆存储+MCU行业双龙头，积极拓展模拟产品线，打造综合解决方案提供商，同时定制化存储星辰大海、公司卡位稀缺。考虑存储涨价、定制化存储业务加速成长等因素，预计26/27/28年归母净利润为138.6/177.6/205.9亿元(此前预计26/27/28年归母净利润为66.8/80.1/97.0亿元)，PE估值为21/16/14倍，公司兼备稀缺性和成长性，维持“买入”评级。

●2026-08-24 兆易创新：2026年半年报点评：存储+MCU共振驱动业绩高增 (财信证券 周剑)

●存储行业供不应求持续，公司利基型存储产品有望持续量价齐升，同时公司定制化存储业务持续推进，有望为公司创造新一轮业绩增长点，我们上修公司盈利预测。预计2026-2028年公司归母净利润分别为140.69亿元、168.68亿元、176.21亿元，EPS分别为20.05元、24.04元、25.11元，对应PE分别为19X、16X、15X。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-22 洲明科技：第二季度收入环比提升，高端产品与“LED+AI”双轮驱动 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然,黄铮)

●考虑到海内外LED需求韧性及公司“LED+AI”转型带来的第二曲线增长机会，结合公司上半年业绩实际情况，我们调整盈利预测，预计2026-2028年营收82.48/84.26/86.61亿元（2026-2027年前值87.44/95.55亿元），归母净利润1.63/1.77/1.95亿元（2026-2027年前值2.58/3.31亿元），当前股价对应PE为36.0/33.3/30.2，维持“优于大市”评级。

●2026-09-22 领益智造：端侧迎来折叠时代，算力侧持续加码夯实成长动能--- ---领益智造公司更新 (浙商证券 沈钱)

●预计2026-2028年营业收入分别为644.04亿元、870.23亿元和1132.26亿元，对应归母净利润分别为31.06亿元、49.40亿元和61.28亿元，当前市值对应PE分别为33.07倍、20.79倍和16.76倍。2026年上半年，在人民币升值背景下，公司汇兑损失明显增加，同时新兴业务布局、产线建设以及全球化投入持续加码，对短期利润形成一定压力，因此我们适当下调2026年归母净利润预测。伴随折叠屏单机价值量提升，以及AI服务器液冷、电源和机器人等新兴业务逐步放量，公司中长期成长逻辑不变。基于传统业务稳健增长和新兴业务持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-09-22 天孚通信：物料供应紧张情况缓解，CPO产品稳定量产交付 (华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2026-2028年收入分别为87.07、139.36、202.26亿元，EPS分别为3.35、5.51、8.19元，当前股价对应PE分别为83、51、34倍。公司持续深耕光互连核心赛道，随着光模块速率提升、CPO等新技术不断涌现，公司凭借此前积累的工艺技术，有望进一步巩固公司竞争优势，维持“买入”投资评级。

●2026-09-22 天孚通信：CPO产品稳定量产交付：物料供应紧张情况缓解 (华鑫证券 庄宇,张璐)

●预测公司2026-2028年收入分别为87.07、139.36、202.26亿元，EPS分别为3.35、5.51、8.19元，当前股价对应PE分别为83、51、34倍。公司持续深耕光互连核心赛道，随着光模块速率提升、CPO等新技术不断涌现，公司凭借此前积累的工艺技术，有望进一步巩固公司竞争优势，维持“买入”投资评级。

●2026-09-22 安克创新：收入环比提速，扣非归母净利率同比改善 (华源证券 符超然,李咏红)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为36.2/41.1/49.2亿元，当前股价对应的PE分别为21/18/15倍，维持“增持”评级。

●2026-09-21 华润微：2H26受益功率景气及代工产能紧张 (华泰证券 郇正林,郭龙飞,汤仕翯)

●受益于成熟半导体周期逐步复苏，以及公司在多工艺平台全面铺开，我们基本维持26/27/28年公司营业收入预测134.6/170.9/210.3亿元，同比增长21.7/27.0/23.1%；基本维持26/27/28年归母净利润预测12.8/18.1/25.3亿元，同比增长94.0/40.9/39.8%。我们给予公司27年19.58元BPS，给予4.5x2027EPB（较wind一致预期可比公司平均的4.1x溢价10%），主要系看好12英寸、BCD领先优势以及率先复苏，目标价至87.51元（前值81.02元，基于4.1x2026EPB），维持“买入”评级。

●2026-09-21 颀中科技：先进封装积极布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●布局多元化芯片封测，打磨全制程封测能力。伴随新能源等高功率应用市场功率芯片需求快速扩容，公司前瞻布局“FSM（正面金属化）+BGBM（背面减薄与金属化）+CuClip（铜片夹扣键合）”先进封装工艺组合，搭建载板覆晶封装（FC）产线，持续优化产品结构，拓展功率芯片下游应用场景。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入24/29/34亿元，归母净利润2.7/4.1/5.2亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-21 景旺电子：2Q26收入与盈利环比改善，AI订单放量、产能梯次接续 (国信证券 叶子,胡慧,詹浏洋,张大为,连欣然,黄铮)

●短期看，2H26AI订单放量与高毛利产品占比提升驱动利润环比向上；中长期看，超高多层产能与北美云厂商客户拓展打开成长空间。结合公司1H26经营情况，我们上修26-27年归母净利润预测至22.1/37.1亿元(前值：21.2/28.4亿元)，新增2028年预测50.9亿元，当前股价对应26-28年PE分别为47/28/21倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-21 洁美科技：受益MLCC景气与国产化浪潮，布局光刻机打造双引擎 (华西证券 卜灿华)

●考虑到公司深度受益MLCC涨价与国产替代浪潮，上调公司2026-2027年营收28.90/36.41亿元的预测至31.68/43.24亿元，预测28年营收至54.75亿元，下调2026-2027年EPS1.01/1.52元的预测至0.98/1.45元，预测28年EPS为1.97元。对应2026年9月21日收盘价68.20元/股，2026年-2028年PE分别为69.49倍、46.94倍、34.67倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-21 科翔股份：股权激励草案发布，陶瓷混压PCB有望放量 (浙商证券 王华君,田发祥,蒋逸)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为58、79、115亿元，同比增长55%、37%、45%，26-28年复合增速41%；归母净利润分别为2.7、6.7、13.3亿元，26年扭亏，27-28年分别同比增长148%、99%，26-28年复合增速122%。对应PE分别为169、68、34倍。维持“增持”评级。