长源东谷(603950)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-08 长源东谷：传统动力基本盘稳固，燃气轮机、柴发等AI业务放量在即 (国盛证券 丁逸朦)

●长源东谷深耕发动机零部件二十余年，主营柴油、天然气及混动发动机核心精密零部件，客户覆盖康明斯、玉柴、比亚迪等龙头。公司股权集中稳定，管理层经验丰富。2022-2025年营收与归母净利润复合增速显著，毛利率与净利率保持高位，盈利质量优异。2025年产销量同比提升，缸体、缸盖销量分别增长12.5%和13.1%，传统业务与新能源业务双轮驱动。我们预计2026-2028年归母净利润分别为4.2/5.1/6.3亿元，分别同增7.1%/22.1%/23.4%，当前对应市值PE为48x/39x/32x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-28 长源东谷：浙商研究秋实礼赞 | 高质量研究：长源东谷深度报告 (浙商证券 刘巍)

●我们预计公司2025-2027年：营收为26.5、33.0、39.8亿元；归母净利润为4.1、5.4、6.9亿元。公司主业为发动机关键零部件，第二增长曲线为机器人业务。因此我们选取同样布局发动机零部件和机器人业务的美湖股份和西菱动力，2025-2026年平均PE分别为50.61、39.05倍。截至10月20日收盘价，预计长源东谷2025-2026年PE分别为28.63、21.46倍，小于上述两家可比公司平均PE。后续随着公司在机器人产业链布局加深，有望形成差异化竞争优势。基于以上发展趋势，给予公司“买入”评级。

●2025-10-20 长源东谷：主业持续爆发式增长，全力发展机器人新业务 (浙商证券 刘巍,白浪)

●我们预计公司2025-2027年：营收为26.5、33.0、39.8亿元；归母净利润为4.1、5.4、6.9亿元，对应PE为28.63、21.46、16.93倍。公司营收实现强劲增长，利润显著提升，维持“买入”评级。

●2025-09-19 长源东谷：主业受混动化拉动高增，大力开拓机器人新增长点 (浙商证券 刘巍,白浪,周艺轩)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为25.68/32.24/39.01亿元，复合增速为27%；预计2025-2027年归母净利分别为3.96/5.31/6.76亿元，复合增速为43%，对应PE为29.84/22.22/17.46倍。给予“买入”评级。

●2025-05-08 长源东谷：传统业务稳健深耕，新能源业务蓬勃发展 (东北证券 韩金呈)

●公司发布S2024年年报和2025年一季度报告。2024年公司实现营业收入19.20亿元，同比+30.38%，实现归属于母公司净利润2.30亿元，同比+5.37%。2025年Q1公司实现营业收入5.01亿，同比+20.52%，实现归母净利润0.78亿，同比+65.80%。预计公司2025-2027年的归母净利润分别为3.50/4.51/5.37亿元，对应的PE分别为23/18/15倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-09-09 中原内配：经营质量显著改善，打造多元增长曲线 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●短期，受益于AIDC气缸套放量、制动鼓渗透率提升，公司业绩平稳增长；中长期，依托气缸套龙头地位，叠加活塞、制动鼓、电控执行器及海外产能释放，多元增长路线清晰。我们预计公司2026-2028年营收分别为48.54、57.87、67.07亿元；归母净利润分别为5.30、6.34、7.42亿元，EPS分别为0.90、1.08、1.26元，对应26年9月8日收盘价PE分别为13、11、9倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-09-09 保隆科技：上半年归母净利润同比增长96%，多业务布局优势初显 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●全球TPMS龙头，新品在手订单充足，公司显著受益于投资收益及空悬等业务加速放量，我们维持盈利预测，预计26/27/28年净利润3.80/4.60/5.36亿元，维持“优于大市”评级”。

●2026-09-09 爱柯迪：上半年营收增长24%，稳步推进新兴业务产品布局 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司是国内精密压铸龙头，看好海外及中大件业务持续放量及机器人等新兴业务加速落地。看好公司客户拓展及产品矩阵外延带来利润的持续向上突破。考虑铝合金原材料价格上涨或影响公司利润表现，我们下调盈利预测，预计26/27/28年净利润13.06/16.08/19.31亿元（前次预测为14.24/17.74/21.39亿元），维持“优于大市”评级。

●2026-09-09 伯特利：赋能自主品牌出海双赢成长，线控底盘+机器人业务加速推进 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司是国产制动系统龙头，我们看好长期智能电控产品加速放量带来业绩上行及公司客户拓展业绩兑现加速，我们维持盈利预测，预计26-28年净利润14.74/18.78/23.14亿元，维持“优于大市”评级。

●2026-09-09 亚太股份：上半年归母净利润同比增长34%，盈利能力持续提升 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●我们看好公司线控制动、EPB等电子控制产品加速放量，看好公司具备的优质角模块业务储备，考虑公司下游客户吉利、零跑等车型加速放量，我们维持盈利预测，预计公司26-28年净利润6.81/8.06/9.33亿元，维持“优于大市”评级”。

●2026-09-09 伯特利：2Q26业绩超预期，线控底盘战略加速兑现 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司线控制动产品持续获得头部车企定点并量产，轻量化产能加速释放，2026年6月合并豫北转向将进一步扩大营收利润规模，公司线控底盘战略加速推进。我们预计公司2026/2027/2028年实现营业收入为153.41/192.77/228.67亿元，归母净利润为15.81/18.93/22.83亿元，对应当前PE为17.1/14.3/11.8倍。公司二季度营收利润超预期，智能电控产品放量，规模效应支撑毛利率上行。公司全干式EMB全球率先量产，底盘域控加速落地，收购豫北转向完善线控底盘布局，成长确定性增强，上调至“买入”评级。

●2026-09-09 威孚高科：2026年中报点评：主业稳健增长，盈利质量改善 (中邮证券 付秉正)

●预计公司2026-2028年归母净利润为14.17/16.40/19.09亿元，EPS分别为1.47/1.70/1.97元/股，当前股价对应PE为12.4/10.7/9.2倍。维持“增持”评级。

●2026-09-08 宇通客车：出口高景气驱动毛利率提升 (华泰证券 宋亭亭)

●我们维持前次预测，预计公司2026-2028年营收469/511/544亿元，归母净利61.7/67.5/72.5亿元。可比公司2026年iFind一致预期PE均值13.0倍，考虑公司出口结构升级带动毛利率提升且分红水平较高，给予公司2026年15.0倍PE，目标价41.82元（前值45.20元，对应26年16.2倍PE）。维持“买入”评级。

●2026-09-08 天润工业：国内领先的曲轴连杆生产企业，有望充分受益于AIDC建设需求 (华源证券 李泽,秦梓月)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.7/6.0/7.2亿元，当前股价对应PE分别为19.9/15.8/13.0倍。我们选取福达股份、潍柴动力、中原内配为可比公司，三家可比公司按Wind一致预期计算的2026年平均PE为16.2x。天润工业为国内领先的曲轴连杆生产企业，有望充分受益于AIDC建设需求，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-08 华域汽车：短期承压，客户中性化战略持续推进 (华泰证券 宋亭亭)

●考虑行业产销压力、合资客户配套收缩与汇兑损失拖累，以及公司H1实际业绩表现，我们小幅下调盈利预测，预计公司2026-2028年营收1942/2129/2293亿元（较前次-4.34%/-4.09%/-4.05%），归母净利72.4/80.5/87.2亿元（较前次-7.33%/-4.68%/-1.01%）。可比公司2026年iFind一致预期PE均值11.9倍，鉴于公司传统业务及合资客户占比仍较高，给予公司2026年9.9倍PE，目标价22.77元（前值27.03元，对应26年10.9倍PE）。维持“买入”评级。