中持股份(603903)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-30 中持股份：中报点评：Q2利润恢复增长，应收账款承压 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●考虑公司Q2业绩恢复较快，我们上调公司23-25年归母净利至1.78/2.03/2.40亿元(前值：1.65/1.91/2.25亿元)，对应23-25年EPS为0.70/0.79/0.94元。参考可比公司23年PE的Wind一致预期14.3x，看好公司战略南移，给予公司23年目标PE19.5x，对应目标价13.63元(前值：11.29元)，买入。

●2023-05-03 中持股份：年报点评：业绩确认受扰动，新增合同额创新高 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●公司2022年DPS为0.19元，分红比例40.32%，分红比例连续三年逐年提升(2020/2021年：10.29%/30%)我们预计公司23-25年EPS0.65/0.75/0.88元，给予公司23年目标PE17.5x，目标价11.29元，维持“买入”评级。

●2022-08-29 中持股份：中报点评：利润下滑，战略南移助长期价值提升 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●我们下调/上调公司营收增速/成本费用预期，因此下调公司22-24年归母净利至1.82/2.15/2.37亿元，对应EPS0.71/0.84/0.93元，给予公司22年目标PE16x，目标价11.36元，维持“买入”评级。

●2022-05-05 中持股份：疫情影响业绩，分红比例大幅提升 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●我们预计公司22-24年归母净利为2.14/2.49/2.74亿元，对应EPS为0.84/0.97/1.07元，参考可比公司22年PE的Wind一致预期10x，持续看好公司与长江环保协同效应，给予公司22年目标PE13x，对应目标价10.89元，维持“买入”评级。

●2021-08-11 中持股份：中报点评：战略南移初见成效，业绩同比增长 (华泰证券 王玮嘉,黄波)

●我们下调盈利预测，预计公司21-23年归母净利为1.67/2.09/2.40亿元(前值：1.87/2.36/2.74亿元)，对应EPS为0.83/1.03/1.19元。可比公司21年Wind一致预期PE均值12.3x，我们持续看好中持与长江环保的协同发展，给予公司21年目标PE16x，目标价13.24元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-08-27 旺能环境：降本增效促业绩增长，海外市场开拓打开成长空间 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●旺能环境作为浙江省固废龙头公司，项目运营经验丰富，国内业务通过技改提效、供热拓展、炉渣资源化等方式深挖存量项目价值。海外市场拓展取得重要突破。前瞻性布局“算电协同”新赛道，有望受益于AI发展带来的绿电需求。我们预测公司2026-2028年营业收入分别为33.02/34.15/36.2亿元，归母净利润8.14/8.7/9.31亿元，维持公司“买入”评级。

●2026-08-27 永兴股份：2026年中报点评：26H1归母净利润同增13%，垃圾焚烧稳健运营&供热积极拓展 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司掌握广州优质垃圾焚烧项目，积极推进掺烧+供热业务，产能利用率持续提升支撑业绩增长，具备长期分红能力。我们维持2026-2028年归母净利润9.60/10.55/11.54亿元，对应PE13/12/11倍，维持“买入”评级。（估值日期：2026/8/27）

●2026-08-27 英科再生：2026年中报点评：四大主营业务全线增长，扣非净利润同比大增127%，实施中期分红 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●再生塑料先行者，全产业链&全球化布局，深耕再生塑料高值化利用终端制品，随着品类扩张&渠道拓展，盈利能力逐季提升。我们维持2026-2028年归母净利润预测4.06/4.70/5.38亿元，对应18/16/14倍PE，维持“买入”评级。（估值日期：2026/8/27）

●2026-08-27 瀚蓝环境：半年报点评：利润持续增长，强现金流支撑高分红兑现 (国盛证券 杨心成)

●公司通过并购粤丰环保，垃圾焚烧发电规模位居全国前三，叠加“焚烧＋”战略提质增效，固废处理业务发展稳健。预计公司2026-2028年归母净利润分别为23.6/25.3/28.4亿元，对应PE分别为10.4/9.7/8.6X，维持“买入”评级。

●2026-08-27 华新科技：业绩稳步增长，布局贵金属&存储等新业务打造第二增长曲线 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为12.02亿元、23.22亿元、30.50亿元，增速分别为39.3%、93.3%、31.3%；归母净利润分别为1.34、2.32、3.53亿元，增速分别为122.5%、73.2%、52.2%。

●2026-08-27 华光环能：半年报点评：Q2单季盈利修复，业务结构优化毛利率同比提升 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●装备制造板块在海内外市场共同发力下增长稳健，运营业务盈利能力持续优化。同时，公司在氢能电解槽和火电灵活性改造两大新领域的布局即将进入业绩兑现期，有望为公司注入新的成长动能。我们预计公司2026-2028年归母净利分别为5.57/6.69/7.59亿元，EPS分别为0.58/0.70/0.79元/股，对应2026-2028年PE分别为26.2/21.8/19.2倍，维持“买入”评级。

●2026-08-27 圣元环保：固废提质增效成果显著，牛磺酸与算电协同开启新成长 (华源证券 查浩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.94/4.98/6.82亿元，同比增速分别为58.79%/26.30%/36.92%，当前股价对应PE分别为12/9/7倍，低于可比公司（军信股份、中科环保、永兴股份）2026年平均14倍PE。考虑到公司炉渣资源化、蒸汽供热等增量业务弹性突出，国补待确认收入有望构成业绩增量，牛磺酸第二成长曲线即将落地。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-26 军信股份：2026年中报点评：垃圾处理量同增17%驱动成长，费用及税金阶段性增长影响业绩释放 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●受益于湖南长沙区位优势、国内存量项目提效，优质现金流支撑高分红，比什凯克一期开启增量空间以及未来海外项目逐步落地，我们基本维持2026-2028年公司归母净利润8.46/8.87/9.37亿元，对应PE为12/12/11倍，维持“买入”评级。（估值日期：2026/8/24）

●2026-08-26 格林美：镍钴资源进入收获期，电池回收与高端材料打开成长空间 (湘财证券 许雯)

●我们认为，公司当前正处于由前期产业布局向经营成果兑现过渡的阶段。资源端，印尼HPAL项目产能持续释放，镍钴业务为未来业绩增长提供基础，钨回收兼具规模增长与价格弹性；循环利用端，随着退役动力电池规模扩大及合规回收体系完善，公司动力电池处理量有望持续提升；材料端，在三元总量增速放缓背景下，公司主动向高镍、高电压等产品集中，增长逻辑由销量扩张逐步转向产品结构优化。相比过去以新能源材料为主要利润来源，公司未来盈利驱动正逐步向资源、回收与材料多元化演变。基于上述判断，预计公司2026年、2027年、2028年营业收入分别约为529亿元、627亿元和734亿元，预计公司2026年、2027年、2028年归母净利润分别约为19亿元、26亿元、36亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-26 卓越新能：主业毛利率显著改善，汇兑及税务事项拖累净利 (信达证券 刘红光,胡晓艺)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.15、3.46和4.54亿元，同比增速分别为-25.5%、201.1%、31.2%，EPS分别为0.90、2.72和3.57元/股，按照2026年8月25日A股收盘价对应的PE分别为39.44、1310和9.99倍。考虑到公司海内外产能扩展计划，2026-2028年公司有望实现较大业绩增长空间，我们维持对公司的“买入”评级。