上海洗霸(603200)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 上海洗霸：2025年三季报点评：水处理主业经营稳健，硫化锂产能持续扩张 (东吴证券 曾朵红,袁理,阮巧燕,朱家佟)

●我们基本维持公司25-27归母净利润1.4/2.0/6.3亿元的预期，同比+229%/+43%/+211%，PE分别为112/79/25倍。考虑到公司固态电池+硅碳负极爆发，中长期成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2025-08-28 上海洗霸：2025年中报点评：Q2业绩符合预期，硫化锂龙头扩产在即 (东吴证券 曾朵红,袁理,阮巧燕,朱家佟)

●我们维持公司25-27归母净利润1.4/2.0/6.3亿元的预期，同比+229%/+43%/+210%，预计PE分别为88/61/20倍。考虑到公司固态电池+硅碳负极爆发，中长期成长空间广阔，维持“买入”评级。

●2025-08-17 上海洗霸：收购硫化锂资产落地，持续布局固态电池产业链 (中泰证券 曾彪)

●根据分析师预测，2025年至2027年，上海洗霸营业收入将分别达到5.7亿元、8.3亿元和14.9亿元，同比增长率分别为12%、45%和79%；归母净利润预计分别为1.4亿元、2.1亿元和5.6亿元，对应PE估值分别为86倍、58倍和22倍。盈利增长主要来源于硅碳负极材料与固态电池材料业务的快速扩张。公司目前市值为11,744.88百万元，股价为66.93元，P/E和P/B估值均呈现逐年下降趋势。

●2025-08-06 上海洗霸：洗尽尘沙，鳞爪已现，霸业共襄 (东吴证券 曾朵红,袁理,阮巧燕,朱家佟,岳斯瑶)

●我们预计公司2025-2027归母净利润分别为1.42/2.03/6.29亿元，同比+229.5%/43.6%/209.3%，预计PE分别为85.24/59.36/19.19倍。考虑到公司固态电池+硅碳负极爆发，中长期成长空间广阔，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-10-27 上海洗霸：水处理主业扩张在即，新能源多点布局 (东方财富证券 周旭辉)

●结合公司2023年半年度业绩，和公司后续扩产规划，我们预计公司2023-2025年营收分别为5.90/6.64/7.54亿元，归母净利润分别为0.43/0.50/0.73亿元，EPS分别为0.25/0.28/0.42元，对应2023/2024/2025年PE分别为68/60/40倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-09-08 华新科技：再生资源为基石，布局贵金属&存储等新业务打造第二增长曲线 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●我们选取布局危废资源化全产业链的高能环境、浙富控股；主业为动力电池回收及汽车拆解的旺能环境、格林美作为再生资源部分的可比公司，2026-2028年平均PE为13.55X，11.17X，9.58X；选取协创数据、深科技、通富微电作为存储部分的可比公司，2026-2028年可比公司平均PE为40.85X，31.38X，25.37X。我们认为，公司当前华南存储项目及安徽金桐产能释放，叠加当前存储元件紧缺，及金属价格上涨，公司盈利能力有望进一步提升。预计公司2026-2028年营业收入分别为10.19亿元、24.49亿元、39.83亿元，增速分别为18.2%、140.2%、62.7%；归母净利润分别为1.19、2.57、3.84亿元，增速分别为97.2%、116.5%、49.5%。

●2026-09-07 格林美：上半年归母净利润同比增长，业务结构多元发展 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司公告，考虑到镍项目原料价格上涨，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至0.37/0.51/0.71元（原预测2026-2028年摊薄每股收益为0.47/0.63/-元），对应市盈率17.2/12.6/9.1倍，考虑镍项目未来盈利有望回升，公司多元业务布局中长期成长空间较大，维持增持评级。

●2026-09-07 伟明环保：环保运营夯实基本盘，装备交付与新材料驱动修复 (天风证券 郭丽丽)

●我们预计公司2026---2028年营业收入分别为73.96亿元、83.98亿元和94.00亿元，同比增长18.6%、13.5%和11.9%；对应毛利分别为34.03亿元、37.80亿元和41.79亿元。归母净利润分别为24.00亿元、26.92亿元、30.03亿元，同比增长8.44%、12.16%、11.56%。环保运营保持稳健增长，装备业务由低基数逐步修复，新能源材料进入产能释放阶段，共同驱动公司收入恢复增长。参考可比公司，我们给予公司2026年12.39倍PE。按照公司2026年预测EPS1.17元计算，对应目标价14.50元，首次覆盖给予“持有”评级。

●2026-09-07 瀚蓝环境：粤丰并表贡献增量，固废运营保持稳健 (华源证券 查浩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为22.8/24.1/25.2亿元，同比增速分别为15.7%/5.4%/4.6%；当前股价对应的PE分别为11/10/10倍，按照分红比例43%计算，对应股息率分别为4.0%/4.2%/4.4%，维持“买入”评级。

●2026-09-07 绿色动力：运营红利持续释放，中报每股分红增长至0.11元 (兴业证券 蔡屹,胡冰清,史一粟,陈雅雯)

●与阿里云合作背景下，数字化升级或可进一步降低项目的人工费、环保费和材料费等，有望进一步打开降本增效空间。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润7.52、8.26、9.06亿元，同比分别+21.8%、+9.8%、+9.7%，9月7日收盘价分别对应的PE估值为15.2x、13.9x、12.6x，维持“增持”评级。

●2026-09-06 九州一轨：晶禧六月单月净利润596万，激光隐切、金刚石散热打开空间 (浙商证券 王华君,蒋逸)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为3.3、8.9、12.7亿元，同比增长44%、170%、43%，归母净利润分别为0.3、1.7、4.3亿元，26年扭亏，27、28年分别增长429%、159%，对应PE分别为460、87、34倍，维持“增持”评级。

●2026-09-02 华光环能：扣非业绩逆势增长，运营及新兴业务稳步推进 (华安证券 张志邦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.42/7.17/8.28亿元，对应PE22/20/17x，维持“增持”评级。

●2026-09-01 绿色动力：2026年中报点评：26Q2归母同增34%超预期，强化分红承诺锁定DPS&比例底线 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●典型验证垃圾发电＝成长的长江电力。增长＆分红先行者，业绩&ROE成长空间大。26Q2归母净利润同增34%大超预期，中期分红同比提升10%。公司承诺27-29年派息金额不下滑，锁定DPS和分红比例底线。考虑降本提效进展超预期，我们将2026-2028年归母净利润预测从7.62/8.05/8.54亿元上调至8.01/8.67/9.36亿元，对应A股PE为14/13/12倍，对应H股PE为9/8/8倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 九州一轨：硅光隐切国产稀缺卡位，金刚石业务蓄势启航 (国投证券 常思远,王寓捷)

●公司减振主业稳固，覆盖160余条线路，城轨运维检修市场已达168.1亿元；同时前瞻布局硅光晶圆后道加工与金刚石散热两大方向，收购晶禧切入激光隐切，参股江苏通用、合资设立通创九州布局晶圆级金刚石基板，有望受益于硅光渗透与AI芯片散热需求提升。我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为82.2%、292.4%、41.4%，26年扭亏，27-28年净利润增速分别为626.4%、91.6%，成长性突出。首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为108.17元，公司正处业绩快速兑现前期，2026年利润基数低导致PE失真、可比性弱，故采用市销率估值，相当于2027年10倍市销率。

●2026-09-01 英科再生：上半年四大主营产品全线增长，毛利率显著提升 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2026-2028年营收为42.33、49.79、58.45亿元，同比分别增长19.4%、17.6%、17.4%；归母净利润为3.83、4.64、5.48亿元，同比分别增长33.9%、21.2%、18.2%，对应PE分别为19.7x、16.3x、13.8x，维持“买入”评级。