招商轮船(601872)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-02 招商轮船：2026中报点评：油轮“有价无量”担忧被证伪，散运形成充分共振 (兴业证券 王凯)

●预计公司2026，2027，2028年归母净利润分别为162.01亿元、184.76亿元、169.42亿元，对应EPS分别为2.01元、2.29元、2.10元；以公司2026年9月1日收盘价计算，对应PE分别为9.2倍、8.0倍、8.8倍。维持“增持”评级。

●2026-08-31 招商轮船：2026年半年报点评：2026H1归母净利润同比高增228%，多板块景气协同高增 (国海证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入407.66、470.08、436.11亿元，同比增速分别为45%、15%、-7%，实现归母净利润161.02、211.81、180.91亿元，同比增速分别为168%、32%、-15%，2026年8月28日收盘价对应PE为9、7、8倍，维持“买入”评级。

●2026-08-30 招商轮船：2026年半年报点评：油运超级周期持续兑现，Q2归母净利润环比+52% (国联民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●油轮基本面底部明确，重视海峡风险常态化下的中资油运资产价值。短期油运行业供需缺口明确，运价弹性与持续性均超预期。公司作为油散航运双龙头，有望受益于行业高景气，我们预计公司2026-2028年归母净利为150/164/136亿元，当前股价对应PE分别为10/9/11倍。维持“推荐”评级。

●2026-08-30 招商轮船：单季利润再创新高，油散共振弹性可期 (财通证券 祝玉波)

●公司权益VLCC数量领先且好望角船队持续扩张，考虑后续超额补库进一步催化油运以及好望角船型的结构性增长机遇，预计公司26-28年实现营业收入430.4/475.2/493.3亿元，归母净利润分别为154.9/176.7/162.8亿元，对应PE为9.9/8.7/9.4倍，维持“增持”评级。

●2026-08-27 招商轮船：【华创交运|深度】招商轮船：外贸全船型运营平台，油散共振弹性可期 (华创证券 卢浩敏,吴一凡)

●考虑到后续需求增量或逐步兑现,我们预计2026-28年实现归母净利为173、193、204亿,对应pe为9、8、7倍。参考近三年pe中枢,我们给予2026年12倍pe,对应目标市值2074亿,目标价25.7元,预期较现价40%空间;维持"强推"评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-10-14 中远海特：汽车船高景气，盈利高弹性 (天风证券 陈金海,李宁)

●考虑到汽车船租金成倍上涨，多用途船、重吊船、纸浆船等受益于集装箱船和干散货船涨价，上调2026-27年预测归母净利润至32、31亿元（原预测16、13亿元），引入2028年预测归母净利润30亿元。2026年预期PE为9倍，维持“买入”评级。

●2026-10-10 兴通股份：化学品航运高景气，盈利有望上行 (天风证券 陈金海,李宁)

●考虑2025年内外贸化学品运价下降，2026H1出售老旧船舶实现资产处置收益，调整2026-27年预测归母净利润至4.29、4.12亿元（原预测4.82、5.29亿元），引入2028年预测归母净利润5.04亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-07 中远海能：油轮船队155艘/2257.6万载重吨，运力规模世界第一 (智研咨询)

●null

●2026-09-23 中远海能：油气双轮构筑壁垒，长协运力驱动成长 (中银证券 王靖添,何贯嘉)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为376.42/359.67/358.36亿元，同比变动57.5%/-4.5%/-0.4%；预计归母净利润为116.82/104.92/100.45亿元，同比变动+189.4%/-10.2%/-4.3%；EPS分别为2.14/1.92/1.84元，对应PE分别为9.8/10.9/11.4倍。首次覆盖，给予公司增持评级。

●2026-09-21 青岛港：集装箱业务量价齐升，扣非归母净利润稳健增长 (兴业证券 陈尔冬,王凯)

●我们预计公司2026年-2028年可实现归母净利润51.90、54.60、57.37亿元。对应9月18日收盘价，PE估值为12.1X、11.5X、10.9X。假设公司分红率为40%，2026年-2028年股息率分别为3.31%、3.49%、3.66%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-20 中谷物流：开拓红海航线，盈利有望跃升 (天风证券 陈金海,李宁)

●由于红海航线运价大涨、运营船舶数量增加，中东地缘冲突有望支撑红海航线运价，2027-29年18艘新船陆续交付、投入运营，上调2026-28年的预测归母净利润至27、31、35亿元（原预测21、22、26亿元）。2026年预期PE为9倍，公司承诺分红比例不低于60%，对应2026年9月18日股价的股息率不低于6.6%，维持“买入”评级。

●2026-09-12 东航物流：翼起东方，乘势而上 (国盛证券 罗月江,姚云川)

●东航物流是我国领先的综合物流企业，全货机规模处行业领先。高附加值货物运输需求增长及跨境电商整体景气，支撑航空速运业务持续发展；公司积极探索综合物流服务，有望凭借上海区位优势以及“天网+地网”的资源禀赋优势夯实“第二成长曲线”；地缘扰动推高空运运价，空运产业顺价通畅，公司直接受益。综上所述，我们预计公司2026-2028年主营业务收入分别为305/339/367亿元，同比增速+25.8%/+11.3%/+8.2%；归母净利润分别为30/34/37亿元，同比增速+11.1%/+12.7%/+9.6%，归母净利率9.8%/9.9%/10.0%；EPS分别为1.9/2.1/2.3元/股，给予公司2027年目标P/E11x，结合公司2027年EPS预测2.1元/股，对应合理估值23.32元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-11 中远海特：中国汽车出口高景气度，汽车船和新型多用途船框架箱等运力持续受益 (中银证券 王靖添)

●受益于中国高端制造出口高景气红利效应，我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为29.31/35.36/39.30亿元，同比+64.6%/+20.7%/+11.1%，EPS为1.07/1.29/1.43元/股，对应PE分别10.6/8.8/7.9倍。考虑到中国高端制造出海景气度持续良好，公司特种船运输业务具有长期成长性，维持公司买入评级。

●2026-09-11 东航物流：全货机护城河，充分受益于国货出口 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为29.8/33.4/37.6亿元，同比增速分别为11.0%/12.0%/12.6%。鉴于公司作为航空物流头部企业，有望长期受益于全球航空货运需求增长、中方货运航司份额提升，维持“买入”评级。

●2026-09-10 华夏航空：2026年中报点评：燃油冲击下Q2单季转亏，看好支线龙头的长期竞争力 (兴业证券 袁浩然,王凯)

●继续看好支线龙头的利润逐渐回归。因油价下调盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润1.08、6.43、10.21亿元，对应9月9日收盘价PE为75.9、12.7、8.0倍，给予“增持”评级。