潞化科技(600691)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-06-26 潞化科技：大股东增持体现发展信心，拟更名潞化科技深化产业转型 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●尽管受主营产品景气度修复不及预期的影响，预计2025-2027年归母净利润分别为-2.57亿元、0.20亿元和0.55亿元，但考虑到化工行业资本开支周期有望见顶，大宗商品需求仍在修复，看好公司主业业绩持续改善。因此，维持对阳煤化工的“增持”评级，认为公司有望在控股股东支持下深化业务转型，打开第二成长曲线。

●2024-09-19 潞化科技：国有资产专业化重组，公司控股股东变更为潞安化工 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●公司在建项目稳步推进，布局氢能产业链，成长空间广阔。我们维持公司2024年-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.61/1.01/1.32亿元，折合EPS分别为0.03/0.04/0.06元，维持公司“增持”评级。

●2024-05-07 潞化科技：2024年一季报点评：成本下降24Q1大幅减亏，布局氢能产业链未来可期 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●化工市场需求较弱，产品价格下行，公司盈利能力下滑，因此我们下调公司2024年-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.61(下调55%)/1.01(下调47%)/1.32亿元，折合EPS分别为0.03/0.04/0.06元。公司在建项目稳步推进，布局氢能产业链，成长空间广阔，因此维持公司“增持”评级。

●2023-09-01 潞化科技：2023年半年报点评：主营产品价格下行23H1业绩承压，布局氢能产业链前景广阔 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●化工市场需求较弱，产品价格下行，公司盈利能力下滑，因此我们下调公司2023年-2024年盈利预测，新增2025年盈利预测，预计2023-2025年净利润分别为0.49(下调79%)/1.35(下调50%)/1.90亿元，折合EPS分别为0.02/0.06/0.08元。公司在建项目稳步推进，布局氢能产业链，资料来源：Wind成长空间广阔，因此我们维持“增持”评级。

●2022-11-04 潞化科技：2022年三季报点评：需求疲软Q3业绩承压，布局氢能产业链前景广阔 (光大证券 赵乃迪)

●需求较弱叠加成本上行，公司盈利承压，因此我们下调公司盈利预测，预计2022-2024年净利润分别为2.03(下调63%)/2.35(下调62%)/2.73(下调59%)亿元，折合EPS分别为0.09/0.10/0.11元。公司尿素产能稳步扩张，布局氢能产业链前景广阔，因此我们维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-10-14 桐昆股份：聚酯景气渐入佳境，多维发展布局未来 (东方证券 倪吉)

●我们认为涤纶长丝、PTA及炼化行业景气度已进入持续修复阶段，将驱动公司业绩出现大幅提升。我们预测公司2026-2028年每股盈利EPS为3.03、3.20和3.48元。我们选取在化纤、PTA、煤化工、炼化业务上与桐昆为同行或同类作为可比公司，按照可比公司2027年估值9倍PE，首次覆盖给予目标价28.8元和买入评级。

●2026-10-13 新宙邦：2026Q3业绩预告点评：电解液盈利稳定，电子信息化学品增量显著 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持26-28年归母净利润预期22.3/30.0/37.6亿元，同比+103%/+34%/+25%，对应PE为20/15/12x，给予27年25xPE，目标价99.5元，维持“买入”评级。

●2026-10-10 万华化学：半年报点评：量价齐升致盈利改善，资本开支延续放缓趋势 (天风证券 唐婕,丁文宇)

●公司部分产品价格今年以来有所抬升，结合产品价格趋势、未来产能投放节奏，我们预计2026-2028年归母净利润为190、203、225亿元（2026、2027前值为163、225亿元），维持“买入”投资评级

●2026-10-09 巨化股份：制冷剂延续高景气价格上行，驱动公司业绩增长 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为57.44/64.07/70.03亿元，EPS分别为2.13/2.37/2.59元/股，对应PE分别为15/14/12倍，考虑公司作为国内制冷剂行业龙头，未来将充分受益于行业的高景气，维持“买入”评级。

●2026-10-09 信德新材：碳基新材料平台公司，沥青基碳纤维有望放量 (华源证券 查浩,高博禹)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.79/2.66/3.75亿元，同比增速分别为362.87%/48.94%/40.93%，当前股价对应的PB分别2.15/2.05/1.93倍。我们选取璞泰来/鼎胜新材/元力股份为可比公司，鉴于公司负极包覆材料稳健增长，沥青基碳纤维有望打开第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2026-10-09 三美股份：制冷剂价格上行带动业绩增长，看好长期景气周期 (首创证券 翟绪丽)

●基于上半年所得税大幅增长影响业绩，我们下调2026年业绩预测，预计2026-2028年归母净利润分别为25.28/29.44/31.73亿元，EPS分别为4.14/4.82/5.20元/股，对应PE分别为12/10/9倍，公司作为制冷剂行业龙头之一，将受益于行业高景气周期，维持“买入”评级。

●2026-10-08 亚钾国际：钾肥高景气有望延续，看好公司钾肥产能陆续落地 (浙商证券 杨占魁,张煜暄)

●氯化钾价格有望维持高位运行，公司第三个100万吨/年钾肥项目已实现稳定生产，并积极推进第四个、第五个100万吨/年钾肥项目产能批复，未来随着公司产能陆续投放，业绩中枢有望抬升。预计2026-2028年公司归母净利润为32.58/44.30/52.29亿元，EPS分别为3.53/4.79/5.66元，维持“买入”评级。

●2026-10-08 华峰化学：氨纶供需格局向好，行业龙头成本优势显著 (东方财富证券 张志扬,梅宇鑫)

●公司作为国内产能最大、成本较优的行业龙头，充分受益于景气上行带来的业绩弹性，叠加持续扩产巩固规模优势，龙头地位有望进一步强化。预计公司2026-2028年实现营业收入281.50/297.00/301.43亿元，归母净利润37.60/40.55/42.89亿元，以2026年9月30日收盘价计算对应PE分别为12.73/11.81/11.17倍，维持“增持”评级。

●2026-10-07 兴发集团：草甘膦原药产能23万吨/年，规模居国内第一、全球第二 (智研咨询)

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●2026-10-07 宝丰能源：稳居煤制烯烃产能规模行业第一，经营业绩连创新高 (智研咨询)

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