恒力石化(600346)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-20 恒力石化：一体化布局构筑成本壁垒，稀缺炼化资产兼具重估价值与强周期弹性 (中泰证券 孙颖,王哲)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2311.8/2436.0/2580.0亿元，同比增速分别为+15.0%/+5.4%/+5.9%；归母净利润分别为120.7/127.4/142.0亿元，同比增速分别为+70.6%/+5.6%/+11.5%，对应当前股价PE分别为10.0/9.5/8.5x，均低于可比公司均值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-14 恒力石化：业绩大幅增长，看好炼化长景气周期 (东方财富证券 张志扬,马小萱)

●考虑到目前油价中高位震荡，公司凭借良好的原料成本管控及产业链一体化能力，盈利有望持续修复。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为2348亿元、2430亿元和2520亿元；归母净利润分别为117.81亿元、121.53亿元和134.41亿元，对应EPS分别为1.67元、1.73元和1.91元，对应PE分别为10.89倍、10.56倍和9.55倍（以2026年9月7日收盘价为基准），维持“增持”评级。

●2026-09-02 恒力石化：1H26公司业绩同比大幅增长，产业链一体化优势持续凸显 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为2285.49/2454.26/2543.76亿元，实现归母净利润分别为129.76/160.12/179.84亿元，对应EPS分别为1.84/2.27/2.55元，2026年8月26日股价对应的PE倍数分别为9.9X、8.0X、7.2X。我们认为，公司“油、煤、化”一体化平台优势有望在行业景气度回升周期中持续受益；不断深耕新材料产品研发，扩展产品品类，我们看好公司一体化优势及新产能逐步放量，维持“买入”评级。

●2026-08-25 恒力石化：26H1盈利改善，炼化景气有望修复 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●基于海外炼化产能持续出清以及国内老旧炼化装置淘汰，我们看好炼化行业景气修复，我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润122.88、147.53、166.89亿元，同比增长73.70%、20.09%、13.11%，对应PE分别为11、9、8倍，维持“买入”评级。

●2026-08-24 恒力石化：2026年半年报点评：炼化-PTA-聚酯景气改善，半年报业绩大幅增长 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●炼化-PTA-聚酯景气改善，我们调整盈利预测，公司2026-2028年归母净利润分别为123、126、129亿元（此前预期为103、120、128亿元），按2026年8月24日收盘价，对应PE为10.7、10.5、10.2倍。公司炼油业务盈利水平提升，PTA和聚酯业务有望随着产业链复苏而实现盈利改善，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-10-16 荣盛石化：2026Q3业绩预告点评：Q3业绩预计环比增长，战略稀缺资产有望迎来估值回归 (浙商证券 杨占魁,张煜暄,汪智谦,高铭谦)

●全球炼化格局重塑，公司有望深度受益本轮景气上行周期，同时新材料项目稳步推进，与沙特阿美战略合作持续深化，未来成长可期。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润100.8/114.7/131.8亿元，EPS为1.01/1.15/1.32元，维持“买入”评级。

●2026-10-16 荣盛石化：Q3业绩预计环比增长，战略稀缺资产有望迎来估值回归：2026Q3业绩预告点评 (浙商证券 杨占魁,张煜暄,汪智谦,高铭谦)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润100.8/114.7/131.8亿元，EPS为1.01/1.15/1.32元，维持“买入”评级。

●2026-10-16 龙佰集团：中报点评：景气底部震荡下全产业链优势凸显 (东方证券 万里扬)

●由于主要原材料价格上涨及产品端价格下跌，我们下调公司26-28年归母净利润预测为18.33、25.10、27.16亿元（原26-27年预测28.25、33.20亿元），按照可比公司26年19倍PE，给以目标价14.63元（原目标价23.80元）并维持增持评级。

●2026-10-16 上纬新材：打造国内C端具身智能头部品牌 (华福证券 孟鹏飞,欧阳蕤)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为25.09亿元/34.76亿元/57.86亿元，同比增长40%/39%/66%，其中人形机器人业务分别为6.20/14.88/37.20亿元。按照PS估值，公司当前股价对应2026-2028年PS分别为16.80/12.13/7.29倍，低于可比公司平均估值。我们考虑到机器人行业需求正加速释放，公司未来收入有望逐步赶超国内其他头部机器人公司，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-15 荣盛石化：成品油出口利润高企，2026年前三季度业绩高增 (国信证券 杨林,张歆钰)

●维持盈利预测，维持"优于大市"评级。随着炼化行业供给侧优化，叠加需求端稳步增长，公司PX-PTA-聚酯链盈利能力显著修复；此外在供需错配下，硫磺价格快速上行，显著增厚公司利润。公司作为国内民营炼化龙头，拥有稀缺的成品油出口配额，盈利将充分受益于海外成品油价差走扩。公司一体化和规模化优势突出，化工品占比持续提升，盈利弹性巨大。

●2026-10-15 呈和科技：传统业务稳健增长，电子材料打开第二成长曲线 (财通证券 王明辉,陈屹)

●公司主业地位稳固，随着水滑石项目投产，其市场份额逐步提升，电子材料方面公司前瞻布局树脂材料并切入头部覆铜板厂家，随着产品的持续放量，将为公司打开新的成长空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收人14.09/24.78/35.02亿元，归母净利润3.51/6.87/10.35亿元。对应PE分别为39.0/19.9/13.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-14 桐昆股份：聚酯景气渐入佳境，多维发展布局未来 (东方证券 倪吉)

●我们认为涤纶长丝、PTA及炼化行业景气度已进入持续修复阶段，将驱动公司业绩出现大幅提升。我们预测公司2026-2028年每股盈利EPS为3.03、3.20和3.48元。我们选取在化纤、PTA、煤化工、炼化业务上与桐昆为同行或同类作为可比公司，按照可比公司2027年估值9倍PE，首次覆盖给予目标价28.8元和买入评级。

●2026-10-13 新宙邦：2026Q3业绩预告点评：电解液盈利稳定，电子信息化学品增量显著 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持26-28年归母净利润预期22.3/30.0/37.6亿元，同比+103%/+34%/+25%，对应PE为20/15/12x，给予27年25xPE，目标价99.5元，维持“买入”评级。

●2026-10-10 万华化学：半年报点评：量价齐升致盈利改善，资本开支延续放缓趋势 (天风证券 唐婕,丁文宇)

●公司部分产品价格今年以来有所抬升，结合产品价格趋势、未来产能投放节奏，我们预计2026-2028年归母净利润为190、203、225亿元（2026、2027前值为163、225亿元），维持“买入”投资评级

●2026-10-09 巨化股份：制冷剂延续高景气价格上行，驱动公司业绩增长 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为57.44/64.07/70.03亿元，EPS分别为2.13/2.37/2.59元/股，对应PE分别为15/14/12倍，考虑公司作为国内制冷剂行业龙头，未来将充分受益于行业的高景气，维持“买入”评级。